Tidak ada tanda-tanda berakhirnya aksi jual pada saham pengembang model kecerdasan buatan China, seiring persaingan yang semakin panas dan ancaman listing pesaing tahun depan. Mini Max Group Inc. dan Z.AI Co., yang juga dikenal sebagai Zhipu, secara gabungan telah kehilangan $150 miliar nilai pasar dari puncak masing-masing. Penurunan ini menandai pembalikan tajam setelah debut pasar kedua perusahaan yang sangat dinantikan pada Januari.
Perusahaan AI domestik terus memangkas harga token secara tajam, sementara raksasa global Anthropic PBC dan Open AI turut mengikuti untuk memperkecil keunggulan biaya model China. Rencana penawaran umum perdana dari Deep Seek dan Moonshot AI berpotensi mengalihkan dana investor dari Mini Max dan Zhipu, dua perusahaan AI murni China yang tercatat di bursa. "Zhipu dan Mini Max perlu mencari cara untuk menang dalam jangka panjang," kata Leonid Mironov, manajer portofolio di Gavekal Capital.
Mini Max turun di bawah harga IPO-nya pada Kamis, menghapus kenaikan 650% dari puncaknya pada Maret. Pesaing yang lebih besar, Z.AI, telah anjlok 81% dari puncaknya pada Juni. Model baru M3.1 Flash yang dirilis Mini Max pada Senin tidak mendongkrak sahamnya, meskipun biaya token turun drastis dan kinerjanya membaik. Menurut Artificial Analysis Intelligence Index, produk terbaru keduanya tertinggal dari model pemimpin AS dalam hal kecerdasan, bahkan sedikit tertinggal dari Deep Seek, Alibaba Group Holding Ltd., dan Xiaomi Corp.
Di sisi positif, model China terus mendominasi penggunaan global. Mini Max sudah memperoleh sebagian besar pendapatannya dari luar China, sementara API Zhipu semakin diminati pengembang global, tulis para strategis JPMorgan Chase & Co. Kedua perusahaan masih merugi, dan perang harga global membuat prospeknya semakin berat. Menambah tekanan, sekitar 178 juta saham Z.AI dan 25 juta saham Mini Max yang dimiliki investor pra-IPO akan dapat diperdagangkan pada Januari.
Sumber: Bloomberg Markets · Diringkas oleh HeadlinesBriefing