Les investisseurs parient que le rallye alimenté par les élections au Brésil vient de commencer — un pari qui dépend en fin de compte d'une réforme fiscale que les marchés réclament depuis longtemps, mais dont ils savent encore peu de choses. Les marchés brésiliens ont connu l'un de leurs meilleurs jours depuis des années lundi après que le challenger Flávio Bolsonaro a réalisé une performance étonnamment forte contre le président Luiz Inácio Lula da Silva, alimentant les paris selon lesquels le candidat de droite détrônera le président sortant lors d'un second tour plus tard ce mois-ci.
Les observateurs du Brésil s'attendent à ce que la nation ait une meilleure chance de s'attaquer à son déficit croissant sous la direction du fils aîné de l'ancien président Jair Bolsonaro, même s'il n'a pas encore présenté de plan détaillé sur la façon de le faire. Néanmoins, cet espoir, combiné à la désillusion des électeurs envers Lula qui a également alimenté une vague de droite aux élections législatives, suffit à des firmes comme Pacific Investment Management Co., l'unité de gestion d'actifs d'UBS Group AG, Citigroup Inc. et Morgan Stanley pour affirmer que les actifs brésiliens devraient continuer à grimper.
« Les marchés lui accorderont probablement le bénéfice du doute pour l'instant, mais il devra finalement livrer sur le plan fiscal pour que le rallye se maintienne », a déclaré Anthony Kettle, gestionnaire de portefeuille senior pour les marchés émergents chez RBC Blue Bay. Les gains se sont étendus mardi, la devise grimpant aux côtés de ses pairs des marchés émergents et les taux de swap chutant davantage alors que les marchés s'ajustaient à l'attente de taux d'intérêt plus bas à l'avenir.
Le pays reste englué dans des problèmes fiscaux. Le déficit budgétaire a gonflé à près de 10% du produit intérieur brut, tandis que la dette publique a dépassé 80% du PIB. Bolsonaro s'est engagé à réduire les dépenses, à diminuer la bureaucratie et à baisser les impôts, la conseillère économique en chef Daniella Marques s'inspirant du programme de « tronçonneuse » de Javier Milei en Argentine, mais a offert peu de détails. Néanmoins, les investisseurs le voient comme une amélioration par rapport au statu quo, et plus susceptible de mettre en œuvre des changements significatifs.
Source: Bloomberg Markets · Résumé par HeadlinesBriefing