L'Argentine a suspendu les ventes d'obligations libellées en dollars sur son marché local après que les coûts d'emprunt ont dépassé 12 %, marquant la plus longue interruption depuis le lancement du programme en février. Le gouvernement avait prévu de vendre près d'un milliard de dollars cette année et 5 milliards supplémentaires en 2027, mais le ministre de l'Économie Luis Caputo a évoqué des rendements dépassant de 500 points de base la ligne de base. Cette décision complique la stratégie de l'Argentine pour faire face à environ 25 milliards de dollars de paiements de dette en monnaie forte dus l'année prochaine sans s'appuyer sur les marchés mondiaux.
Les investisseurs locaux constatent désormais un écart de rendement d'environ 500 points de base entre les obligations arrivant à échéance avant et après les élections d'octobre 2027. Bien que Caputo ait mis en avant une ligne de swap de 19 milliards de yuans avec la banque centrale de la Chine — incluant 5 milliards utilisables pour le remboursement de la dette — , les responsables reconnaissent que le swap fournit des yuans, pas des dollars directement au Trésor. Le contexte de financement plus restreint recentre l'attention sur les opportunités manquées précédemment cette année, y compris une vente internationale avortée au début de 2026 motivée par des préoccupations de coût et la démission du secrétaire aux finances Alejandro Lew.
Le président Javier Milei maintient environ 75 milliards de dollars de réserves et des lignes de swap avec les États-Unis et la Chine pour défendre le peso, bien que la pause du marché des obligations intensifie la pression avant la saison électorale de 2027.
Source: Bloomberg Markets · Résumé par HeadlinesBriefing