Les AFP chiliennes ont alerté sur le risque dans les dérivés tout en augmentant leurs investissements. Les gestionnaires de retraite ont gagné pendant des années grâce aux dérivés de taux, mais le retournement des obligations des États-Unis a transformé ces positions en fortes pertes.
C'était un appel désespéré aux régulateurs : intervenez et mettez un frein à ces opérations à haut risque. L'avertissement est arrivé quand les fonds de retraite chiliens accumulaient d'énormes paris sur les taux d'intérêt des États-Unis, plus d'un an avant que ces positions ne se retournent contre eux et ne leur causent des pertes de milliards de dollars.
Des personnes familiarisées avec les conversations ont dit que les dirigeants ont expliqué que ces opérations avaient été si rentables qu'ils ne pouvaient pas les abandonner d'eux-mêmes et renoncer aux rendements que leurs concurrents continueraient d'obtenir. Le système punit les fonds qui ont un rendement inférieur à celui de leurs pairs.
Maintenant, le retard dans le traitement de ces avertissements est facturé aux retraités du pays, qui financent avec leurs cotisations obligatoires une industrie de 230,000 milliards de dollars. Il y a seulement huit mois, les positions des AFP dans les dérivés de taux d'intérêt étrangers montraient un gain en valeur de marché de 2,100 millions de dollars. En septembre, ils enregistraient une valeur de marché négative de 7,700 millions de dollars.
Source: Bloomberg Markets · Résumé par HeadlinesBriefing