La crítica de Stanley Druckenmiller al programa de recompra de bonos del Tesoro de EE. UU. pasa por alto un punto fundamental: el Tesoro es en sí mismo un participante del mercado. Su argumento de que tales intervenciones distorsionan las señales de precios ignora que las decisiones de cada emisor, incluidas las del Tesoro, son acciones legítimas del mercado.

Las elecciones del Tesoro sobre emisión y recompra se toman bajo un interés propio ilustrado, como cualquier otro prestatario. Estas acciones no distorsionan el mercado; son parte integral de él. De hecho, la formación de precios resultante es precisamente la señal que Druckenmiller valora.

El artículo de opinión no reconoce que las señales del mercado son creadas por las acciones de todos los participantes, incluido el gobierno.