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ट्रेजरी बाजार की आलोचना गलत है

Wall Street Journal Markets •
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स्टेनली ड्रकेनमिलर की अमेरिकी ट्रेजरी के बॉन्ड खरीद कार्यक्रम की आलोचना एक मौलिक बिंदु को अनदेखा करती है: ट्रेजरी स्वयं एक बाजार भागीदार है। उनका तर्क कि ऐसे हस्तक्षेप मूल्य संकेतों को विकृत करते हैं, इस तथ्य को अनदेखा करता है कि प्रत्येक जारीकर्ता के निर्णय, जिसमें ट्रेजरी के भी शामिल हैं, वैध बाजार क्रियाएं हैं। ट्रेजरी की जारी करने और पुनर्खरीद के विकल्प, किसी भी अन्य उधारकर्ता की तरह, प्रबुद्ध स्वार्थ के तहत बनाए जाते हैं। ये क्रियाएं बाजार को विकृत नहीं करतीं; वे इसका अभिन्न अंग हैं। वास्तव में, परिणामी मूल्य निर्माण वही संकेत है जिसे ड्रकेनमिलर महत्व देते हैं। यह ऑप-एड यह पहचानने में विफल रहता है कि बाजार संकेत सभी प्रतिभागियों की क्रियाओं से बनते हैं, जिसमें सरकार भी शामिल है।