El flujo de caja libre de Meta se volvió negativo el último trimestre, por primera vez desde 2012, ya que los gastos operativos crecieron más rápido que el crecimiento de los ingresos del 26%. Los inversores han aceptado el fin de la era de generación de efectivo de Meta, aunque la creación por parte de la compañía de acciones sin voto para que el CEO Mark Zuckerberg conserve el control ha generado críticas. En la auge de deuda de centros de datos impulsado por la IA, la emisión se ha disparado a más de $450bn en 2024. S&P Global proyecta que los hiperescaladores gastarán $1.3tn en 2027, con los seis grandes actores—Alphabet, Amazon, Meta, Microsoft, Oracle y SpaceX—gastando una cantidad equivalente al PIB anual de los Países Bajos. Aunque S&P espera que el apalancamiento se estabilice, los riesgos incluyen una emisión acelerada, el reconocimiento tardío de ingresos y las regulaciones ambientales. El borrador de real decreto de España sobre centros de datos podría imponer requisitos ambientales más estrictos y detener potencialmente proyectos. Las estructuras de financiación complejas y las garantías de empresas consolidadas para nuevos actores de neocloud añaden más riesgo crediticio.
Entre los principales riesgos se encuentran la aceleración de la emisión de deuda más allá de lo previsto, que el gasto de capital impulsado por la IA no genere los ingresos esperados dentro de los plazos proyectados, las regulaciones ambientales como los requisitos propuestos para centros de datos en España, el uso de estructuras de financiación agresivas y la exposición crediticia a empresas consolidadas que respaldan a nuevos actores de neocloud.
Fuente: Financial Times Companies · Resumido por HeadlinesBriefing