El capital de riesgo ha sido tradicionalmente una industria de fiesta o hambruna, pero el auge de la IA está estirando esta dinámica hasta un extremo. Empresas como Anthropic, SpaceX y OpenAI están apuntando a valoraciones superiores a 5 billones de dólares en conjunto, superando ampliamente el valor combinado de 4,1 billones de dólares de 3,365 IPOs tecnológicos de 1980-2025. Este auge coincide con una industria de capital de riesgo que sufre de indigestión debido al aumento de las tasas de interés, dejando a los unicornios 'altos y secos', con pocas empresas dispuestas a salir a bolsa a valuaciones más bajas.

El valor de 5,3 billones de dólares de los unicornios privados destaca la concentración de riqueza en los líderes de IA. Ejecutivos de capital de riesgo como Jen Kha de Andreessen Horowitz argumentan que los mega-IPO están remodelando los paisajes de inversión, sugiriendo que el capital de riesgo debería expandir su rol mientras las firmas de adquisición enfrentan el dolor de la disrupción. Sin embargo, pese al auge de la IA, la financiación de nuevo capital de riesgo ha disminuido desde 2021, con solo unas pocas firmas grandes como Andreessen, Founders Fund y Thrive Capital recaudando 25 mil millones de dólares entre ellas a principios de 2024.

La pregunta sigue siendo si los mega-IPO de IA alterarán permanentemente la dinámica del capital de riesgo o simplemente intensificarán el círculo de ganadores.