ベンチャーキャピタルは伝統的に『宴か飢餓か』の業界でしたが、AIブームはこのダイナミクスを極端まで伸ばしています。Anthropic、SpaceX、OpenAIなどの企業は総評価額5兆ドル以上を目指しており、これは1980-2025年の3,365社のテックIPOの合計価値4.1兆ドルをはるかに上回っています。この急増は、金利上場によりベンチャーキャピタル業界が『消化不良』に陥り、ユニコーン企業が『高くて乾いた』状態になり、低い評価での公開をためらう企業が増えている時期と重なります。非公開ユニコーン企業の5.3兆ドルの価値は、AIリーダーへの富の集中を示しています。アンドリーセン・ホロウィッツのベンチャーエグゼクティブであるジェン・カは、メガIPOが投資環境を変えていると主張し、バイアウトファームが混乱に直面している中で、VCがその役割を拡大すべきだと示唆しています。しかし、AIブームにもかかわらず、2021年以降の新規ベンチャーファイナンスは減少しており、アンドリーセン、ファウンダーズファンド、スライヴキャピタルなどの一部の大手ファームのみが2024年初頭に合わせて250億ドルを調達しています。問題は、AIのメガIPOがVCのダイナミクスを永久的に変えるのか、それとも単に勝者の輪を強めるだけなのかです。