Los bonos gubernamentales globales están a punto de terminar su peor trimestre desde 2024, ya que el petróleo a $100 revive la amenaza de un shock inflacionario para la economía mundial. Un índice de Bloomberg de la deuda ha caído un 2,1% desde junio. Es el mayor movimiento desde el tramo de tres meses a finales de 2024, cuando Donald Trump ganó un segundo mandato como presidente de EE. UU. y los inversores se prepararon para una política fiscal más expansiva. Los bonos del Tesoro de EE. UU. han sido golpeados duramente en la reciente venta, con el rendimiento del bono a 30 años superando el 5,61% el martes para alcanzar un nivel visto por última vez en 2002. Los bonos de menor vencimiento también han sido castigados en el período, a pesar de haber recortado algunas de sus pérdidas después de que el indicador favorito de inflación de la Reserva Federal saliera más bajo de lo estimado el miércoles. El conflicto en curso en Oriente Medio, así como el auge del gasto en inteligencia artificial y una economía estadounidense robusta, están señalando a los inversores que la inflación podría ser un problema más grave de lo anticipado. En respuesta, los bancos centrales de Australia, la Unión Europea, Japón, Noruega y los Estados Unidos han aumentado las tasas de interés durante los últimos tres meses.
"El tercer trimestre no solo eliminó las esperanzas de ‘más bajo por más tiempo’, sino que las roció con diésel escaso y les prendió fuego", dijo Michael Every, estratega global de Rabobank, añadiendo que el gran problema ahora es cuántas subidas de tasas más están por venir. Los mercados monetarios han precio totalmente tres aumentos adicionales de tasas por parte de la Reserva Federal y el Banco Central Europeo durante el próximo año. En los principales mercados de deuda, Francia ha soportado la venta más severa. Los inversores están nerviosos antes de las elecciones presidenciales del próximo año, ya que los partidos de la oposición han sido reacios a comprometerse con la administración saliente del presidente Emmanuel Macron, justo siete meses antes de la votación. El rendimiento de los bonos franceses a 10 años ha aumentado en 1,15 puntos porcentuales hasta el 4,8%, el peor desempeño trimestral desde al menos el establecimiento del euro en 1999.
Los bonos tuvieron un bajo rendimiento el miércoles, ya que las últimas cifras de inflación del país mostraron que el crecimiento de los precios se aceleró hasta el ritmo más rápido en más de dos años en septiembre, ejerciendo más presión sobre los responsables de políticas del BCE. Una medida que se está vigilando de cerca es el diferencial entre la deuda francesa y alemana como indicador del nivel de estrés dentro del mercado. El rendimiento adicional exigido por los inversores para mantener bonos franceses sobre la deuda alemana a 10 años ahora supera los 1,2 puntos porcentuales, un nivel alcanzado por última vez en 2012."Un mayor ensanchamiento del diferencial en Europa es probable incluso sin shocks energéticos adicionales", escribieron los estrategas de tasas de RBC Capital Markets liderados por Peter Schaffrik.
Entidades clave: Empresas: Rabobank, RBC Capital Markets | Personas: George Nixon, Donald Trump, Michael Every, Emmanuel Macron, Peter Schaffrik | Ubicaciones: Australia, Unión Europea, Japón, Noruega, Estados Unidos, Francia, Alemania
Preguntas frecuentes: ¿Qué está impulsando el peor desempeño trimestral en bonos globales desde 2024?
Los temores al alza de la inflación alimentados por el petróleo a $100, la fuerte economía de EE. UU., el gasto en IA y el conflicto en Oriente Medio han desencadenado ventas de bonos, elevando los rendimientos a máximos de varios años y provocando que los bancos centrales aumenten las tasas.
Pregunta frecuente: ¿Qué está impulsando el peor desempeño trimestral en bonos globales desde 2024?
Respuesta frecuente: Los temores al alza de la inflación alimentados por el petróleo a $100, la fuerte economía de EE. UU., el gasto en IA y el conflicto en Oriente Medio han desencadenado ventas de bonos, elevando los rendimientos a máximos de varios años y provocando que los bancos centrales aumenten las tasas.