السندات الحكومية العالمية على وشك إنهاء أسوأ ربع لها منذ 2024، حيث يعيد النفط بسعر 100 دولار تهديد صدمة تضخمية للاقتصاد العالمي. انخفض مؤشر بلومبرغ للديون بنسبة 2.1% منذ يونيو. إنه أكبر حركة منذ الفترة التي استمرت ثلاثة أشهر في نهاية عام 2024، عندما فاز دونالد ترمب بفترة ثانية كرئيس للولايات المتحدة واستعد المستثمرون لسياسة مالية أكثر توسعية. تأثرت سندات الخزانة الأمريكية بشدة في البيع الأخير، حيث تجاوز عائد السندات لأجل 30 سنة 5.61% يوم الثلاثاء ليصل إلى مستوى لم يُشاهد منذ عام 2002. كما عوقبت السندات قصيرة الأجل خلال هذه الفترة، على الرغم من تقليل بعض خسائرها بعد أن جاء مؤشر التضخم المفضل للاحتياطي الفيدرالي أقل من المتوقع يوم الأربعاء. يشير الصراع المستمر في الشرق الأوسط، وكذلك الإنفاق المتزايد على الذكاء الاصطناعي والاقتصاد الأمريكي القوي، إلى أن التضخم قد يكون مشكلة أكثر خطورة مما توقعه المستثمرون. ردًا على ذلك، رفع البنوك المركزية في أستراليا والاتحاد الأوروبي واليابان والنرويج والولايات المتحدة أسعار الفائدة خلال الأشهر الثلاثة الماضية.

"لم يقتصر الربع الثالث على إسقاط آمال ‘أقل لفترة أطول’، بل غمرها بالديزل النادر وأشعل فيها النار،" قال مايكل إيفري، الاستراتيجي العالمي في رابوبنك، مضيفًا أن القضية الكبيرة الآن هي كم عدد زيادات الأسعار الإضافية القادمة. أسواق المال قدّرت بالكامل ثلاث زيادات إضافية في الأسعار من قبل الاحتياطي الفيدرالي والبنك المركزي الأوروبي خلال العام المقبل. في أسواق الديون الرئيسية، عانت فرنسا من أشد بيع. يشعر المستثمرون بالتوتر قبل انتخابات الرئاسة القادمة العام المقبل، حيث كان أحزاب المعارضة مترددة في التوصل إلى تسوية مع الإدارة الصادرة للرئيس إيمانويل ماكرون، قبل سبعة أشهر فقط من التصويت. ارتفع عائد السندات الفرنسية لأجل 10 سنوات بمقدار 1.15 نقطة مئوية إلى 4.8%، وهو أسوأ أداء ربعي منذ على الأقل إنشاء اليورو في عام 1999.

أظهر أداء السندات ضعيفًا يوم الأربعاء حيث أظهرت أحدث أرقام التضخم في البلاد تسارع نمو الأسعار إلى أسرع وتيرة في أكثر من عامين في سبتمبر، مما زاد الضغط على صانعي سياسات البنك المركزي الأوروبي. أحد المؤشرات التي تتم مراقبتها عن كثب هو الفارق بين الديون الفرنسية والألمانية كمؤشر لمستوى التوتر في السوق. العائد الإضافي الذي يطالب به المستثمرون لحمل السندات الفرنسية على حساب الديون الألمانية لأجل 10 سنوات الآن يزيد عن 1.2 نقطة مئوية، وهو مستوى لم يُسجل منذ عام 2012."من المرجح أن يستمر اتساع الفارق في أوروبا حتى دون صدمات طاقة إضافية،" كتب استراتيجيي أسعار الفائدة في RBC أسواق رأس المال بقيادة بيتر شافريك.

الكيانات الرئيسية: الشركات: Rabobank, RBC Capital Markets | الأشخاص: George Nixon, Donald Trump, Michael Every, Emmanuel Macron, Peter Schaffrik | المواقع: أستراليا, الاتحاد الأوروبي, اليابان, النرويج, الولايات المتحدة, فرنسا, ألمانيا

الأسئلة الشائعة: ما الذي يدفع أسوأ أداء فصلي للسندات العالمية منذ 2024؟

مخاوف التضخم المتزايدة التي تغذيها أسعار النفط عند 100 دولار، والاقتصاد الأمريكي القوي، والإنفاق على الذكاء الاصطناعي، والصراع في الشرق الأوسط قد أثارت بيعًا للسندات، ودفعت العوائد إلى مستويات أعلى منذ سنوات، ودفعت البنوك المركزية إلى رفع الأسعار.

السؤال الشائع: ما الذي يدفع أسوأ أداء فصلي للسندات العالمية منذ 2024؟

الإجابة الشائعة: مخاوف التضخم المتزايدة التي تغذيها أسعار النفط عند 100 دولار، والاقتصاد الأمريكي القوي، والإنفاق على الذكاء الاصطناعي، والصراع في الشرق الأوسط قد أثارت بيعًا للسندات، ودفعت العوائد إلى مستويات أعلى منذ سنوات، ودفعت البنوك المركزية إلى رفع الأسعار。