世界の政府債券は2024年以来最悪の四半期を終えようとしています。これは、100ドルの原油が世界経済にインフレショックの脅威を再燃させているためです。ブルームバーグの債務指数は6月以降2.1%下落しています。これは2024年末の3か月間以来の最大の動きで、当時ドナルド・トランプが米国大統領の2期目を獲得し、投資家がより拡張的な財政政策に備えていた頃です。米国債は最近の売りで大きな打撃を受け、火曜日には30年物利回りが5.61%を超え、2002年以来の水準に達しました。短期債もこの期間に打撃を受けましたが、水曜日に連邦準備制度理事会の好むインフレ指標が予想を下回ったことで一部の損失を縮小しました。中東での継続的な紛争、人工知能への支出の急増、そして堅調な米国経済がすべて、投資家にインフレが予想以上に深刻な問題になる可能性を示しています。これに対応して、オーストラリア、欧州連合、日本、ノルウェー、および米国の中央銀行は過去3か月間で金利を引き上げました。

「第3四半期は、『長期低金利』への期待をただ打ち砕いただけではなく、希少なディーゼルをかけられて火をつけられた」と、ラボバンクのグローバルストラテジストであるマイケル・エブリーは述べ、さらに「今後の大きな問題は、あと何回の利上げがあるかだ」と付け加えました。マネーマーケットは、今後1年間に連邦準備制度理事会と欧州中央銀行がさらに3回利上げを行うことを完全に織り込んでいます。主要な債務市場では、フランスが最も深刻な売りに見舞われました。投資家は来年の大統領選挙を前に緊張しています。これは、反対党がエマニュエル・マクロン大統領の退任する政権と妥協することをためらっているためで、投票までわずか7か月しか残っていません。フランスの10年物国債利回りは1.15ポイント上昇し、4.8%となり、これはユーロが導入された1999年以来最悪の四半期パフォーマンスです。

債券は水曜日にパフォーマンスが悪化しました。これは、その国の最新のインフレデータが示すように、9月に物価上昇のペースが2年以上で最も速くなったためで、ECB政策立案者にさらなる圧力をかけています。注目されている指標の一つは、フランスとドイツの債券間のスプレッドで、これは市場のストレスレベルを示しています。フランス債券をドイツの10年物債券よりも保有するために投資家が要求する追加利回りは現在1.2ポイントを超えており、これは2012年以来の水準です。「ヨーロッパでのスプレッドのさらなる拡大は、追加のエネルギーショックがなくても起こり得る」と、ピーター・シャフリクが率いるRBCキャピタルマーケッツの金利ストラテジストたちは述べています。

主要なエンティティ: 企業: Rabobank, RBC Capital Markets | 人物: George Nixon, Donald Trump, Michael Every, Emmanuel Macron, Peter Schaffrik | 場所: オーストラリア, 欧州連合, 日本, ノルウェー, アメリカ合衆国, フランス, ドイツ

よくある質問: 2024年以来、世界債券の四半期パフォーマンスが最悪である要因は何ですか？

100ドルの原油、強い米国経済、AIへの支出、中東紛争によって煽られたインフレ懸念の高まりが、債券売りを引き起こし、利回りを複数年の高水準に押し上げ、中央銀行に利上げを促しています。

よくある質問: 2024年以来、世界債券の四半期パフォーマンスが最悪である要因は何ですか？

よくある回答: 100ドルの原油、強い米国経済、AIへの支出、中東紛争によって煽られたインフレ懸念の高まりが、債券売りを引き起こし、利回りを複数年の高水準に押し上げ、中央銀行に利上げを促しています。