Citigroup Inc. aconseja a los inversores comprar bonos gubernamentales chinos de 30 años, citando la debilidad económica persistente y la reducción en la oferta de deuda a largo plazo. Citi tomó una posición larga al 2,088% con un objetivo de rendimiento del 1,80%. Los analistas Wenhan Chen y Rohit Garg señalan que la demanda interna débil y la creación lenta de crédito respaldan la demanda de duración.

El banco ve que el mercado de bonos de China se desacopla de las ventas globales de renta fija impulsadas por la inflación persistente. Citi destaca que China ha emitido aproximadamente el 90% de sus 1,3 billones de yuanes ($194 mil millones) planeados en bonos del tesoro especiales ultra-largos para 2026, con la emisión restante probablemente concluyendo en octubre. El plan de recapitalización de 360.000 millones de yuanes de Pekín para las principales instituciones financieras también se espera que impulse la demanda de bonos de mayor plazo.

Citi proyecta que los rendimientos de los bonos a 10 años se reducirán gradualmente hacia el 1,60% debido a la débil demanda de crédito, mientras que las compras continuas de bonos por parte del banco central brindan apoyo estructural. El rendimiento de los bonos a 10 años estaba alrededor del 1,67% el lunes. Citi espera que el diferencial de rendimiento entre los bonos de 10 y 30 años se invierta desde su posición actual amplia relativa a su promedio móvil de tres años.