Eines der anhaltenden Rätsel an den Finanzmärkten ist derzeit, warum sie so kugelsicher waren. Aktien, Währungen und Unternehmensanleihen haben eine Reihe von Schocks überstanden, von einem Worst-Case-Szenario einer Energiekrise im Nahen Osten bis hin zu außer Kontrolle geratenen und potenziell tödlichen Robotern. Diese Widerstandsfähigkeit ist sehr willkommen, aber auch sehr seltsam.

Die heftigen Bewegungen dieser Woche an den Staatsanleihemärkten bergen das Potenzial, die Stimmung zu verderben. Die Rendite der benchmark 10-jährigen US-Staatsanleihe schoss über 5 Prozent, ein Niveau, das sie seit 2007 nicht mehr erreicht hatte. An einem Punkt dieser Woche stieg sie auf 5,22 Prozent, mehr als einen vollen Prozentpunkt über dem Niveau zu Jahresbeginn.

„Wir befinden uns in der Gefahrenzone“, sagte Derek Halpenny, Analyst bei MUFG. Hedgefonds-Manager und andere Arten von Spekulanten, die von der Turbulenz getroffen wurden, müssen nun möglicherweise völlig unabhängige Wetten abstoßen, um die Lichter am Laufen zu halten und Rücknahmeanträge zu erfüllen.