Der französische Betreiber privater Schulen Omnes Education will laut einer mit der Angelegenheit vertrauten Person rund 700 Mio. € (785 Mio. $) an Schulden refinanzieren. Das Vorhaben fällt in eine Phase der schwersten Studentenunruhen in Frankreich seit Jahren, mit Protesten im öffentlichen Sektor wegen Finanzierung und Bedingungen in den Klassenzimmern.
Der größte Teil der Bankschulden wird laut den jüngsten konsolidierten Abschlüssen der Educin Topco, der Holdinggesellschaft des von Cinven kontrollierten Hochschulunternehmens, im April 2028 fällig. Die Gruppe meldete außerdem Wandelanleihen über 216 Mio. €, die im April 2029 fällig werden. Das Unternehmen erwirtschaftet laut der Person ein jährliches EBITDA von 95 Mio. €. Zu den bestehenden Kreditgebern gehören Goldman Sachs, PSP Investments, M&G und Clearlake Credit.
Die geplante Refinanzierung fällt in eine schwierige Zeit für das französische Schulsystem. Frankreich kämpft bereits mit Inflationsdruck und einem wachsenden Haushaltsdefizit, und die anstehende Präsidentschaftswahl könnte die politische Instabilität verstärken. Hohe Zinsen belasten zudem die Schuldenlast von Kreditnehmern im Private-Credit-Bereich. Sinkende staatliche Zuschüsse sind für bildungsorientierte Unternehmen ein schleichendes Problem, doch die anhaltenden Proteste markieren einen Wendepunkt, der die Stimmung in der Branche getrübt hat.
Das Interesse des Marktes an Bildungsvermögenswerten war einst stark, wie die Übernahme einer Mehrheitsbeteiligung an AD Education durch Ardian im Jahr 2020 zeigt. Zuletzt ist der Kurs der Term Loan B von AD Education jedoch drastisch gefallen, was nicht nur auf Änderungen bei französischen Subventionen für den Sektor zurückzuführen ist, sondern auch auf den wachsenden Einsatz von künstlicher Intelligenz, die Lehrmethoden verändert. Omnes profitiert von einem staatlich unterstützten Ausbildungsprogramm, was das Unternehmen weiteren staatlichen Ausgabenkürzungen aussetzen könnte. Kreditnehmer könnten jedoch kaum eine andere Wahl haben, als zu verkaufen oder zu refinanzieren, solange die Branche mit Herausforderungen zu kämpfen hat. Vertreter der genannten Kreditgeber und von Cinven lehnten eine Stellungnahme ab, und eine Sprecherin von Omnes reagierte nicht auf eine Anfrage.
Quelle: Bloomberg Markets · Zusammengefasst von HeadlinesBriefing