Investoren haben zwei Risikotransfergeschäfte mit der Bank of Ireland Group Plc aufgrund der Verschlechterung der zugrundeliegenden Kredite abgewertet, wodurch Gefahren im boomenden Markt hervorgehoben werden. Arrow Mark Financial Corp. bewertete die übrigen Anleihen aus einer Transaktion von 2021 mit 34 Cent pro Dollar, ein Rückgang von 43 % seit Jahresende, während der First Trust Alternative Opportunities Fund seine SRT-Position aus 2024 mit 91 Cent bewertete, gegenüber über 100 Cent. Beide Instrumente sind Teil des Mespil-Programms der Bank of Ireland, das verwendet wird, um das Kreditrisiko bei Akquisitionsfinanzierungen abzusichern. Diese Abschreibungen spiegeln die schlechte Performance der US-amerikanischen und europäischen Portfolios wider, wobei die Kupons über 13 % liegen. Trotz Undurchsichtigkeit ist die Emission von SRTs gestiegen, was Kreditgebern ermöglicht, das Risiko im Zusammenhang mit 1 Billion Dollar an Krediten auszulagern. Die Bank of Ireland reduziert ihr US-Kreditbuch und arbeitet mit Kennedy Lewis bei europäischen Mittelmarktübernahmen zusammen. Zukünftige Mespil-Geschäfte werden nur auf europäische Schulden verweisen. Arrow Mark hat auch Anleihen, die mit Banco Santander und Goldman Sachs verbunden sind, abgewertet, obwohl diese größtenteils bereits amortisiert waren. Das Unternehmen führte das Interesse der Investoren an SRTs auf deren Cashflows und Resilienz zurück.
Das Mespil-Programm der Bank of Ireland gibt typischerweise alle 12–18 Monate eine SRT heraus und könnte im ersten Halbjahr 2025 zurückkehren. Der Kreditgeber lehnte eine Stellungnahme ab; First Trust und Arrow Mark antworteten nicht. Diese Abschreibungen stehen im Gegensatz zu den breiteren SRT-Portfolios, die nahe beim Nennwert bewertet werden, und könnten zukünftige Preisgestaltungen beeinflussen.
Quelle: Bloomberg Markets · Zusammengefasst von HeadlinesBriefing