جفاف الصفقات في اليابان يقلل من تمويل الاكتتابات الأولية إلى أدنى مستوى في 14 سنوات. تمويل الاكتتابات العامة الأولية في اليابان يجف، على عكس ازدهار الصفقات في جميع أنحاء آسيا، بعد تغييرات تنظيمية ونقص في الشركات المتعلقة بالذكاء الاصطناعي التي استنزفت خط أنابيب الإدراجات. انخفض عدد الاكتتابات الأولية لأول مرة إلى 32 بنهاية سبتمبر، وهو أدنى عدد لتسعة أشهر منذ 2012، وفقًا لبيانات تم تجميعها من قبل بلومبرغ. بما في ذلك شركة Go Inc. مزود تطبيق التاكسي، انخفضت الشركات إلى أدنى مستوى لها في أربع سنوات، حتى مع ارتفاع تمويل الاكتتابات في بقية آسيا. بينما دفعت الشركات على طول سلسلة توريد الذكاء الاصطناعي إلى صفقات في جميع أنحاء العالم، لم يواكب اليابان بعد موجة الشركات الناشئة التي يمكنها جذب خيال المستثمرين، كما هو الحال في الصين. كما تم ردع بعض الراغبين في الاكتتاب العام بسبب خطة بورصة طوكيو لرفع المعيار للشركات للبقاء مدرجة في قسمها الناشئ، كجزء من جهودها لجذب المزيد من المصدرة ذات الجودة العالية.
"قررت المزيد من الشركات أن الوقت ليس مناسبًا للذهاب إلى العامة", قال ماساهيتو واتانابي، رئيس قسم الاكتتابات الأولية في شركة ميزوهو للأوراق المالية، مضيفًا أن إعداد المرشحين للاكتتاب في اليابان يستغرق ما لا يقل عن سنتين إلى ثلاث سنوات. بدءًا من عام 2030، ستطلب بورصة طوكيو أن تكون للشركات في سوق النمو قيمة سوقية لا تقل عن 10 مليار ين (63.2 مليون دولار) بعد خمس سنوات للبقاء مدرجة، مقارنة بالمتطلب الحالي البالغ 4 مليار ين بعد 10 سنوات. يؤثر هذا التغيير أيضًا على قدرة الشركات الناشئة على جمع الأموال في السوق الخاصة، حيث قد يصبح صناديق رأس المال الاستثماري أكثر ترددًا في الاستثمار مع وضوح مسار الخروج عبر الاكتتابات الأولية becoming أكثر عدم اليقين.
"البنوك أصبحت انتقائية وتدعم الشركات التي لا تلبي فقط المتطلب الجديد لبورصة طوكيو، بل أيضًا لديها إمكانات نمو قوية بعد الإدراج", قالت رييكا ماتسودا، الشريك المؤسس لشركة شيزا فنتشرز. ومع ذلك، يتوقع بعض المصرفيين والمستثمرين أن تقدم الاكتتابات المدعومة من رأس المال الخاص دفعة للسوق في المدى القريب. تهدف York Holdings المملوكة لشركة Bain Capital إلى الإدراج خلال عامين، بينما قد تذهب Logisteed Ltd. المدعومة من KKR إلى العامة في 2027. تسعى Toshiba Corp. المدعومة من شركاء الصناعة اليابانية للعودة في أقرب وقت ممكن في السنة المالية 2028، وفقًا لأشخاص مطلعين على الأمر.
"مع مراعاة صفقات إعادة الإدراج المدعومة في الخط، قد يصل سوق الاكتتابات الأولية إلى حجم معقول", قال هيرواكي شيرانو، رئيس حلول رأس المال الخاص في شركة دايو للأوراق المالية. "سيتعافى عدد الإدراجات تدريجيًا حيث لا تنخفض بالضرورة فرص الاكتتابات الأولية، لكنني لا أعتقد أن العدد سيعود إلى 100 سنويًا كما كنا نراه من قبل." كان أكبر اكتتاب أولي في اليابان هذا العام هو إدراج مشغل تطبيق التاكسي Go، والذي جمع 607 مليون دولار. شركة Smart HR Inc. لتشغيل منصات الموارد البشرية المدعومة من KKR & Co., والتي تعد واحدة من القلائل من وحيدات القرن اليابانية، قد أجلت صفقة محتملة نظراً لأن المستثمرين رأوا أن التقييم المستهدف مرتفع جدًا، وفقًا لأشخاص مطلعين على الأمر.
المصدر: Bloomberg Markets · لخّصه HeadlinesBriefing