Kekeringan perdagangan di Jepang menurunkan pendanaan IPO ke terendah dalam 14 tahun. Pendanaan melalui penawaran publik awal di Jepang sedang mengering, berlawanan dengan boom perdagangan di seluruh Asia, setelah perubahan peraturan dan kurangnya perusahaan terkait kecerdasan buatan yang menguras saluran pendaftaran. Jumlah penawaran publik pertama kali turun menjadi 32 hingga akhir September, yang merupakan angka terendah sembilan bulan sejak 2012, menurut data yang dikumpulkan oleh Bloomberg. Perusahaan termasuk penyedia aplikasi taksi Go Inc. turun ke level terendah dalam empat tahun, bahkan sementara pendanaan meningkat di sisa Asia. Meskipun perusahaan di rangkaian pasokan AI telah mendorong perdagangan di seluruh dunia, Jepang belum mampu menyamai gelombang startup yang dapat menarik imajinasi investor, seperti di China. Beberapa calon IPO juga terhenti karena rencana Bursa Efek Tokio untuk meningkatkan standar agar perusahaan tetap terdaftar di bagian startupnya, sebagai bagian dari upaya untuk menarik lebih banyak penerbit berkualitas.
"Semakin banyak perusahaan yang memutuskan bahwa saat ini bukan waktu untuk going concern," kata Masahito Watanabe, kepala departemen IPO di Mizuho Securities Co., menambahkan bahwa persiapan calon untuk listing di Jepang membutuhkan setidaknya dua hingga tiga tahun. Mulai tahun 2030, Bursa Tokio akan mewajibkan perusahaan di Pasar Pertumbuhan memiliki nilai pasar minimal ¥10 miliar ($63,2 juta) setelah lima tahun untuk tetap terdaftar, dibandingkan dengan persyaratan saat ini ¥4 miliar setelah 10 tahun. Perubahan ini juga memengaruhi kemampuan startup untuk mengumpulkan dana di pasar pribadi, karena dana venture capital mungkin lebih enggan berinvestasi karena jalur keluar yang jelas melalui IPO menjadi lebih tidak pasti.
"Banka menjadi selektif dan mendukung perusahaan yang tidak hanya memenuhi persyaratan baru TSE, tetapi juga memiliki potensi pertumbuhan yang kuat setelah listing," kata Reika Matsuda, pendiri mitra Shiza Ventures Inc. Dengan demikian, beberapa bankir dan investor berharap penawaran yang didukung oleh private equity akan memberikan dorongan ke pasar dalam jangka pendek. York Holdings yang dimiliki oleh Bain Capital bertujuan untuk listing dalam dua tahun, sementara Logisteed Ltd. yang didukung oleh KKR mungkin akan going concern pada tahun 2027. Toshiba Corp. yang didukung oleh Japan Industrial Partners sedang mencari kembali secepatnya, mungkin mulai tahun fiskal 2028, menurut orang-orang yang familiar dengan hal tersebut.
"Mengingat adanya transaksi relisting yang didukung sponsor dalam saluran, pasar IPO mungkin mencapai skala yang wajar," kata Hiroaki Shirano, kepala solusi modal swasta di Daiwa Securities Co. "Jumlah listing akan pulih secara bertahap karena prospek IPO tidak berkurang secara perlu, tetapi saya tidak mengira jumlahnya akan kembali ke 100 per tahun seperti yang kita lihat dulu." IPO terbesar di Jepang tahun ini adalah listing operator aplikasi taksi Go, yang mengumpulkan $607 juta. Smart HR Inc., operator platform sumber daya manusia yang didukung oleh KKR & Co., yang merupakan salah satu dari sedikit unicorn Jepang, telah menunda potensi deal karena investor menganggap valuasi target terlalu tinggi, menurut orang-orang yang familiar dengan hal tersebut.
Sumber: Bloomberg Markets · Diringkas oleh HeadlinesBriefing