摩根大通策略师警告，如果美元兑日元升破每美元155日元，进一步平仓大量空头头寸可能会加速日元的涨势。近期的价格走势佐证了这样一种观点：仍可能存在规模相对较大的日元空头头寸。如果美元兑日元跌破155，不能排除抛售引发进一步抛售、并推动日元出现超预期升值的风险。摩根大通估计，仍有16万亿至17万亿日元的看空日元头寸未平仓，并表示完全的理论平仓可能将该货币对推至142-146区间。该警告紧随日元自7月下旬日美联合干预以来最剧烈的反弹之一之后。美元兑日元本周早些时候一度升至160.39，为自该次干预以来的最高水平，随后急剧反转至低至155.30。此轮反弹受到关于政府养老基金（GPIF）资产配置可能转向的投机、以及对日本央行加快加息预期升温的推动。市场观察人士表示，这些催化剂已被投机性日元空头回补和国内投资者的套期保值需求放大。尽管如此，摩根大通认为围绕GPIF和日本央行的预期略显过度，并不认为美元兑日元大幅跌破其假设的155-165区间的可能性很高。