日元近期上涨标志着货币长期低估更广泛的修正开始，德意志银行资产管理表示。迈克尔·尼扎德，多资产和对冲主管称，日元正开始根据自身基本面交易，摆脱多年受美日利差和全球套息交易资金驱动的局面。他指出，日元交叉盘任何回调都是重建或增加长日元头寸的机会。日元本月因预期日本央行紧急加息以及日本养老金基金配置转变而上涨超过3%，促使投资者平仓空头头寸。美国财政部长斯科特·贝森特挑战交易者测试他提升日本货币的决心，引用了“相当好的洞察力”了解日本政策制定者的意图。日元进一步上涨可能迫使投资者平仓以套息交易，从而可能引发美债、信贷和股票的抛售，因为杠杆被降低。日本投资者仍是外国资产的主要买家，任何回流到国内有吸引力投资的资金都可能扰动全球债券市场。尼扎德指出，更广泛的影响将使全球市场对廉价日元融资的依赖降低。日本和美国的协调干预标志着市场不再能无限容忍日元贬值，将被视为单向交易的两风险。虽然调整可能不平滑，但如果更广泛的转变持续，回调应被视为重建长日元头寸的机会。