円の最近の上昇は、通貨の長期的な低評価より広範な修正の始まりであると、エドモン・ド・ロトシルド資産運用が述べています。マイケル・ニザード、マルチアセットおよびオーバーレイのヘッドは、円が数年にわたる米日金利差と世界的なキャリートレードの資金調達通貨としての役割から脱却し、独自のファンダメンタルズで取引を開始していると書いています。彼は、JPYクロスの任何調整は長い円ポジションを再構築または追加する機会と見るべきだと述べました。円は日本銀行の引き締め期待と日本年金基金の配分のシフトに関する推測により、今月3%以上上昇し、ベアishポジションをカバーする投資家を促しました。米財務長官スコット・ベッセントは、日本の政策決定者の意図について"pretty good insight"があるとして、円高テストに挑戦しました。円 further 上昇は、安価な日本資金で資金調達されたキャリートレードの巻き戻しを投資家に強制し、レバレッジが減少するにつれて債券、クレジット、株式の売りを促す可能性があります。日本の投資家は依然として外国資産の主要な買い手であり、魅力的な国内投資へのリパトリエーションはグローバル債券市場を不安定にする可能性があります。ニザードは、より広範な効果はグローバル市場が安価な円資金への依存を減らすだろうと指摘しました。日本と米国の最近の協調介入は、市場が円安を無限に許容すると仮定できないことを示し、一方向取引を二方向リスクに変えました。調整が直線的でないとしても、より広範なシフトが持続する場合、円安ダイプは長い円ポジションを再構築する機会と見るべきです。