Wall Street’s great money spinner

Harriet Agnew, Asset Management Editor Published October 12 2026

Welcome to FT Asset Management, our weekly newsletter on the movers and shakers behind a multitrillion-dollar global industry. This article is an on-site version of the newsletter. Subscribers can sign up here to get it delivered every Monday.

One scoop to start: Clients of Goldman Sachs' wealth management division and UK-listed hedge fund Man Group are among the victims of a major data breach at Big Four accounting firm EY, according to notifications sent out in recent weeks.

How a trillion-dollar hedge fund borrowing spree became Wall Street's cash cow. Investment banks have a rising class of superstars: prime brokers. Two decades ago, investment banks were dominated by big trading personalities immortalised in books such as Michael Lewis's Liar's Poker. Prime broking, the business of lending to hedge funds and trading firms, was seen as a boring back-office function. But the market crash of 2008 led to a crackdown on banks, with punishing regulations hobbling their trading desks.

Gradually, they bled traders and quants to rivals including Ken Griffin's Citadel and prop-trading giant Jane Street. But those firms needed someone to borrow money from to juice their market bets. Banks have been more than happy to step into the breach, lending trillions of dollars to their erstwhile rivals. Prime brokerage has gone from being a piddly revenue stream to a projected 38 per cent growth this year, according to Coalition Greenwich. Revenues from equity and fixed income prime broking are forecast to hit $47.9bn this year. While most big global banks are taking a swing at growing this business, prime brokerage is still largely dominated by US banks JPMorgan, Morgan Stanley and Goldman Sachs.

So-called prime brokerage lock-ups, the notice period a bank must give clients before pulling financing, have increased from days to weeks, to now six months for the industry's most coveted clients. Banks are gambling that the risk management of the industry's biggest hedge funds and trading firms is sophisticated and that giving up some control is a risk worth taking for growing revenues. But as this business has exploded and bank exposure to the industry keeps rising, regulators are increasingly antsy. "It has just grown and grown and grown," said one regulator. Has it become too big?

مرحبًا بكم في FT Asset Management، نشرتنا الأسبوعية التي تسلط الضوء على الشخصيات المحركة والمؤثرة وراء صناعة عالمية بقيمة عدة تريليونات من الدولارات. هذا المقال هو النسخة الخاصة بالموقع. يمكن للمشتركين التسجيل هنا ليصلكم النشرة كل يوم إثنين.

مقدمة سريعة: عملاء قسم إدارة الثروة في غولدمان ساكس والصناديق hedge fund المدرجة في المملكة المتحدة Man Group، هم parmi الضحايا الرئيسيون لاختراق بيانات كبير في شركة EY، إحدى شركات المحاسبة الأربعة الكبار، وفقًا للإشعارات المرسلة في الأسابيع الماضية.

كيف تحولت رحلة الاقتراض التي تبلغ تريليون دولار للصناديق hedge fund إلى بقرة حلوب لول ستريت. لقد ظهرت فئة جديدة من النجوم في البنوك الاستثمارية: المقاصة prime. قبل عقدين من الزمان، كانت البنوك الاستثمارية支配 من قبل شخصيات تداول كبيرة م immortalized في كتب مثل كتاب "Liar's Poker" لمايكل لويس. كان نشاط المقاصة prime، وهو نشاط إقراض للصناديق hedge fund وشركات التداول، يُنظر إليه على أنه وظيفة خلفية مملة. ومع ذلك، أدى انهيار سوق 2008 إلى تشديد اللوائح على البنوك، مما عرقل مكاتب التداول الخاصة بها.

بالتدريج، خسروا تجار وكميات إلى منافسين بمن فيهم كين غريفين's Citadel وشركة التداول العملاقة Jane Street. لكن هذه الشركات كانت تحتاج إلى استعارة أموال لتعزيز رهاناتها في السوق. لقد كان البنوك أكثر من愿意进入 breach، وإقراض تريليونات الدولارات لمنافسيها القدامى. لقد تحوّل نشاط المقاصة prime من كونه تدفقًا للدخل ضئيلًا إلى مشروع مُتوقع أن ينمو بنسبة 38% هذا العام، وفقًا لـ Coalition Greenwich.revenues من equity و fixed income prime brokerage متوقعة أن تصل إلى 47.9 مليار دولار هذا العام. وبينما تحاول معظم البنوك العالمية الكبرى نمو هذا النشاط، يظل نشاط المقاصة prime支配 من قبل البنوك الأمريكية JPMorgan، Morgan Stanley و Goldman Sachs.

تُعرف "concelock-ups prime brokerage" على أنها الفترة التي يجب على البنك أن يعطيها للعملاء قبل سحب التمويل، وقد زادت من أيام إلى أسابيع، وإلى الآن ستة أشهر للعملاء الأكثر طلبًا في الصناعة. البنوك تراهن على أن إدارة المخاطر لأكبر صناديق hedge fund وشركات التداول في الصناعة هي معقدة، وأن التخلي عن بعض التحكم هو风险值得 المخاطرة من أجل نمو الإيرادات. ولكن مع توسع هذا النشاط وزيادة تعرض البنوك للصناعة، أصبح المنظمون أكثر قلقًا. "لقد نما ونما ونما"، قال أحد المنظمين. أصبحت كبيرة جدًا؟

वाल স্রিটের এফটি অ্যাসেট ম্যানেজমেন্টে আপনাকে স্বাগতম, আমাদের সাপ্তাহিক নিউজলেটার, যা এক ত্রিলión ডলার গ্লোবাল ইন্ডাস্ট্রির পিছনের হলচল এবং হস্তীর উপর ফোকাস। এই লেখাটি সাইটের সংস্করণ। সদস্যদের signup করতে পারেন সেখানে থেকে প্রতিটি সোমবার পাবেন।

এক স্কুপের শুরু: গোল্ডম্যান স্যাক্সের সম্পত্তি ব্যবস্থা বিভাগের ক্লায়েন্ট এবং বরিটিশে লিস্টেড hedge fund Man Group, সাম্প্রতিক সপ্তাহের মধ্যে পাঠানো notifications অনুযায়ী, বড় চার অ্যাকাউন্টিং ফার্ম EY-এর প্রধান ডেটা ভেঙে যান এর শিকার।

এক ত্রিলión ডলার hedge fund借款ের স্প্রে नेwalls স্রিটকে নকদ গায় বানাল। ইনভেস্টমেন্ট বেঙ্কের কাছে একটি উভরত superstar শ্রেণী আছে: প্রাইম ব্রোকার। দুই দশকে আগে, ইনভেস্টমেন্ট বেঙ্কস বড় ট্রেডিং ব্যক্তিত্ব দ্বারা শাসিত ছিল, যা মাইকেল LEWIS-এর বই "Liar's Poker"ে amar করা হয়েছে। প্রাইম ব্রোকিং, hedge fund এবং trading firmকে পैसे উধার দেওয়া businesses, একটি উবু ব্যাক-অফিস কাজ হিসেবে দেখা গেল। তবে, 2008-এর বাজার দুর্ঘটনা বেঙ্কস पर আক্রমণ করেছে, কঠোর নিয়মন বেঙ্কসের ট্রেডিং ডেসকে অক্ষম করেছে।

কম সময়ে, তারা ট্রেডার এবং কোয়ান্টসকে Ken Griffin's Citadel এবং Jane Street-এর মতো প্রতিদ্বন্দ্বীদের দেয়ে দেওয়া। কিন্তু এই ফার্মস পi বাজার বেটে আওয়ার জন্য পैसे উধার করতে necessity ছিল। বেঙ্কস পূর্ব প্রতিদ্বন্দ্বীদেরকে উধার দেয়ে এসেছে, তাদের বাজার বেটে ট্রিলিয়ন ডলার উধার দেয়েছে। প্রাইম ব্রোকিং একটি মামুল Rajस्व প্রবাহ থেকে বাড়ে এই বছর প্রোজেক্টেড 38 प्रतিশত বৃদ্ধি, Coalition Greenwich के অনুযায়ী। ইকুয়িটি এবং ফিক্সড ইনকম প্রাইম ব্রোকিং রাজस्व এই বছর প্রোজেক্টেড ৪৭.৯ अरব ডলার পর্যন্ত পৌঁছে যাওয়ার আশা আছে। আরো বড় গ্লোবাল বেঙ্কস এই ব্যবসা বাড়িয়ে চায়ে কিন্তু প্রাইম ব্রোকিং এখনও মূলত আমেরিকান বেঙ্কস দ্বারা নিয়ন্ত্রিত JPMorgan, Morgan Stanley এবং Goldman Sachs।

কথিত প্রাইম ব্রোকিং লক-আপ, একটি বেঙ্ক গ্রাহক থেকে ফাইন্যান্সিং ফিরিয়ে নেওয়া আগে গ্রাহককে দেয়া নোটিশের अवধি, উদ্যোগের সবচেয়ে চাহিদাfull clients জন্য দিন থেকে বেড়ে হফ्तা, এবং এখন ছয় মাস হয়ে গেছে। বেঙ্কস দাঁড়িয়ে আছে যে উদ্যোগের সবচেয়ে বড় hedge fund এবং trading firm-এর risk management জটিল এবং কিছু নিয়ন্ত্রণ ছেড়ে দেওয়া Rajस्व বৃদ্ধির জন্য Rajও নেয়ার জন্য লক্ষ্য করা আছে। কিন্তু যেহেতু এই ব্যবসা ফুট পাড়েছে এবং বেঙ্কস-এর উদ্যোগের প্রতি जोখিম বেড়ে গেছে, নিয়মনকর্তা আরও বেশি চিন্তিত হচ্ছে। "এটি শুধু বৃদ্ধি এবং বৃদ্ধি এবং বৃদ্ধি", একটি নিয়মনকর্তা বলেছে। কি এটি অনেক বড় হয়ে গেছে?

Willkommen bei FT Asset Management, unserer wöchentlichen Newsletter über die Akteure hinter einer Branche im Wert von mehreren Billionen Dollar. Dieser Artikel ist die On-Site-Version. Abonnenten können sich hier anmelden, um jede Woche montags zugeschickt zu bekommen.

Ein erster Scoop: Kunden der Vermögensverwaltung von Goldman Sachs und der in Großbritannien notierte Hedgefonds Man Group sind unter den Opfern eines großen Datenbruchs bei der Big-Four-Rechnungslegungsgesellschaft EY, gemäß Benachrichtigungen, die in den letzten Wochen versandt wurden.

Wie ein Billionen-Dollar-Leihwahn der Hedgefonds zur Cashcow von Wall Street wurde. Investmentbanken haben eine wachsende Klasse von Superstars: Prime Broker. Vor zwei Jahrzehnten bestimmten große Trading-Persönlichkeiten die Investmentbanken, unsterblich gemacht in Büchern wie "Liar's Poker" von Michael Lewis. Das Prime Brokerage, das Geschäft mit dem Leihen an Hedgefonds und Trading-Firmen, wurde als langweiliges Back-Office-Funktion gesehen. Aber der Marktcrash 2008 führte zu einer Verschärfung der Regulierung der Banken, die ihre Trading-Desks behinderte.

Nach und nach verloren sie Trader und Quants an Rivalen einschließlich Ken Griffins Citadel und die Trading-Giant Jane Street. Aber diese Firmen brauchten jemanden, von dem sie leihen konnten, um ihre Marktwetten zu verstärken. Banks haben mehr als gerne die Lücke gefüllt, indem sie Billionen von Dollar an ihre ehemaligen Rivalen verliehen. Das Prime Brokerage ist von einem winzigen Einnahmequell zu einem projizierten Wachstum von 38 Prozent dieses Jahr, laut Coalition Greenwich. Einnahmen aus Equity und Fixed Income Prime Brokerage werden dieses Jahr auf 47,9 Mrd. Dollar prognostiziert. Obwohl die meisten großen globalen Banken versuchen, dieses Geschäft zu wachsen, bleibt das Prime Brokerage nach wie vor weitgehend von US-Banken JPMorgan, Morgan Stanley und Goldman Sachs dominiert.

So genannte Prime Brokerage Lock-ups, die Frist, die eine Bank Kunden geben muss, bevor sie Finanzierung zieht, sind von Tagen auf Wochen angewachsen, jetzt sechs Monate für die begehrtesten Kunden der Branche. Banks wetten darauf, dass das Risikomanagement der größten Hedgefonds und Trading-Firmen der Branche sophistiziert ist und dass der Verzicht auf gewisse Kontrolle ein Risiko ist, das sich für Wachstum der Einnahmen lohnt. Aber während dieses Geschäft explodiert und die Banken-Exposition gegenüber der Branche steigt, werden Regulatoren zunehmend nervös. "Es ist einfach gewachsen und gewachsen und gewachsen", sagte ein Regulator. Ist es zu groß geworden?

Bienvenidos a FT Asset Management, nuestro boletín semanal sobre los movers and shakers detrás de una industria global de varios billones de dólares. Este artículo es una versión en sitio. Los suscriptores pueden inscribirse aquí para recibirlo cada lunes.

Un golpe de efecto inicial: Clientes de la división de gestión de riqueza de Goldman Sachs y el fondo de cobertura cotizado en el Reino Unido Man Group son entre las víctimas de una importante brecha de datos en la firma de contabilidad de los Cuatro Grandes EY, según notificaciones enviadas en las últimas semanas.

Cómo un fondo de cobertura de un billón de dólares的借贷激增成为了华尔街的现金 vaca. Los bancos de inversión tienen una clase emergente de superestrellas: los brokers de prime. Hace dos décadas, los bancos de inversión estaban dominados por personalidades comerciales grandes inmortalizadas en libros como "Liar's Poker" de Michael Lewis. La prime brokerage, el negocio de prestar dinero a fondos de cobertura y firms de trading, se veía como una aburrida función de back-office. Sin embargo, la caída del mercado de 2008 llevó a un endurecimiento de las regulaciones a los bancos, obstaculizando sus mesas de trading.

Gradualmente, perdieron traders y quants a rivales incluyendo a Ken Griffin's Citadel y la gigante de trading Jane Street. Pero esas firms necesitaban prestar dinero para potenciar sus apuestas en el mercado. Los bancos han estado más que dispuestos a entrar en el breach, prestando billones de dólares a sus ex-rivales. La prime brokerage ha pasado de ser un flujo de ingresos piddly a un proyecto de crecimiento proyectado del 38 por ciento este año, según Coalition Greenwich. Los ingresos de la prime brokerage de renta fija y renta variable se prevé que alcancen 47.900 millones de dólares este año. Aunque la mayoría de los grandes bancos globales están intentando crecer este negocio, la prime brokerage sigue estando dominada principalmente por bancos estadounidenses JPMorgan, Morgan Stanley y Goldman Sachs.

Los llamados "prime brokerage lock-ups", el período de aviso que un banco debe dar a los clientes antes de retirar financiación, se han incrementado de días a semanas, y ahora a seis meses para los clientes más codiciados de la industria. Los bancos apuestan en que la gestión de riesgos de los mayores fondos de cobertura y firms de trading de la industria es sofisticada y que renunciar a cierto control es un riesgo worth taking para hacer crecer los ingresos. Pero mientras esta negocio ha explotado y la exposición de los bancos a la industria sigue aumentando, los reguladores están cada vez más ansiosos. "Se ha ido creciendo y creciendo y creciendo", dijo un regulador. ¿Se ha vuelto demasiado grande?

Bienvenue dans FT Asset Management, notre newsletter hebdomadaire sur les acteurs derrière une industrie mondiale de plusieurs milliards de dollars. Cet article est la version sur site. Les abonnés peuvent s'inscrire ici pour le recevoir chaque lundi.

Un coup de départ : Les clients de la division gestion de patrimoine de Goldman Sachs et le fonds de couverture coté en bourse Man Group figurent parmi les victimes d'une importante fuite de données chez le grand cabinet comptable EY, selon des notifications envoyées ces dernières semaines.

Comment un engouement d'emprunt de fonds de couverture d'un trillion de dollars est devenu la vache à lait de Wall Street. Les banques d'investissement ont une nouvelle classe d'étoiles : les courtiers en prime. Il y a deux décennies, les banques d'investissement étaient dominées par de grandes personnalités de trading immortalisées dans des livres tels que "Liar's Poker" de Michael Lewis. La prime brokerage, l'activité de prêt aux fonds de couverture et aux firmes de trading, était perçue comme une fonction arrière-boring. Cependant, l'effondrement du marché de 2008 a entraîné un durcissement des réglementations sur les banques, entravant leurs salles de trading.

Progressivement, ils ont perdu des traders et des quants au profit de rivaux dont font partie Ken Griffin's Citadel et le géant de trading Jane Street. Mais ces firmes avaient besoin d'emprunter de l'argent pour amplifier leurs paris sur le marché. Les banques ont été plus que heureux de combler ce vide, en prêtant des billions de dollars à leurs rivaux d'antan. La prime brokerage est passée d'être un flux de revenus négligeable à une croissance projetée de 38 pour cent cette année, selon Coalition Greenwich. Les revenus de la prime brokerage en actions et revenu fixe sont prévus pour atteindre 47,9 milliards de dollars cette année. Bien que la plupart des grandes banques mondiales tentent de développer cette activité, la prime brokerage reste principalement dominée par les banques américaines JPMorgan, Morgan Stanley et Goldman Sachs.

On appelle "lock-ups de prime brokerage" la période de préavis qu'un banque doit accorder aux clients avant de retirer le financement, elle est passée de quelques jours à quelques semaines, à maintenant six mois pour les clients les plus convoités de l'industrie. Les banques parient sur le fait que la gestion des risques des plus grands fonds de couverture et firmes de trading de l'industrie est sophistiquée et que renoncer à une certaine contrôle est un risque worth taking pour la croissance des revenus. Mais alors que cette activité a explosé et que l'exposition des banques à l'industrie augmente, les régulateurs deviennent de plus en plus anxieux. "Elle n'a cessé de croître et de croître et de croître", a déclaré un régulateur. Est-ce devenu trop gros ?

वाल स्ट्रीट के एफटी एसेट मैनेजमेंट में आपका स्वागत है, हमारा साप्ताहिक न्यूज़लेटर, जो एक ट्रिलियन डॉलर के वैश्विक उद्योग के पीछे के हलचल और हस्तियों पर केंद्रित है। यह लेख साइट पर संस्करण है। सदस्यता लेने वाले हर सोमवार को इसे प्राप्त कर सकते हैं।

एक स्कूप की शुरुआत: गोल्डमैन सैचुरेशन के धन प्रबंधन विभाग के ग्राहक और ब्रिटेन में सूचीबद्ध एक हेज फंड Man Group, हाल के हफ्तों में भेजे गए नोटिफिकेशन के अनुसार, बड़े चार अकाउंटिंग फर्म EY में एक प्रमुख डेटा उल्लंघन के शिकार हैं।

एक ट्रिलियन डॉलर के हेज फंड उधार लेने के स्प्रे ने वाल स्ट्रीट को नकदी गाय बना दिया है। निवेश बैंकों के पास एक उभरती हुई सुपरस्टार वर्ग है: प्राइम ब्रोकर्स। दो दशक पहले, निवेश बैंक बड़े ट्रेडिंग व्यक्तित्व द्वारा शासित थे, जिन्हें माइकल लेविस की किताब "लायर की पोकर" में अमर किया गया है। प्राइम ब्रोकिंग, हेज फंड और ट्रेडिंग फर्मों को पैसा उधार देने का व्यवसाय, एक उबाऊ बैक-ऑफिस कार्य के रूप में देखा गया था। हालांकि, 2008 के बाजार दुर्घटना ने बैंकों पर हमला किया है, कठोर नियमन उनके ट्रेडिंग डेस्क को अक्षम कर दिया है।

थोड़े समय में, उन्होंने ट्रेडर्स और क्वांट्स को केन ग्रिफिन के सिटाडेल और जेन स्ट्रीट जैसे प्रतिद्वंद्वियों को सौंप दिया। लेकिन इन फर्मों को अपने बाजार दांव को बढ़ाने के लिए पैसा उधार लेने की आवश्यकता थी। बैंकों ने पूर्व प्रतिद्वंद्वियों को उधार देने के लिए कदम रखा है, जिससे उन्हें अपने बाजार दांव को बढ़ाने के लिए ट्रिलियन डॉलर उधार दिया है। प्राइम ब्रोकिंग एक मामूली राजस्व प्रवाह से बढ़कर इस साल प्रोजेक्टेड 38 प्रतिशत वृद्धि हुई है, Coalition Greenwich के अनुसार। इक्विटी और फिक्स्ड इनकम प्राइम ब्रोकिंग राजस्व इस साल प्रोजेक्टेड 47.9 अरब डॉलर तक पहुंचने का अनुमान है। जबकि अधिकांश बड़ी वैश्विक बैंक इस व्यवसाय को बढ़ाने की कोशिश कर रहे हैं, लेकिन प्राइम ब्रोकिंग अभी भी मुख्य रूप से अमेरिकी बैंकों द्वारा नियंत्रित है JPMorgan, Morgan Stanley और Goldman Sachs।

कथित प्राइम ब्रोकर्स लॉक-अप, एक बैंक को ग्राहक से वित्तपोषण वापस लेने से पहले ग्राहक को देने वाली नोटिस अवधि, उद्योग के सबसे वांछित ग्राहकों के लिए दिनों से बढ़कर हफ्तों, और अब छह महीने हो गया है। बैंक दांव लगा रहे हैं कि उद्योग के सबसे बड़े हेज फंड और ट्रेडिंग फर्मों का जोखिम प्रबंधन जटिल है और कुछ नियंत्रण छोड़ना विकास के लिए राजस्व लेने लायक जोखिम है। लेकिन जैसे-जैसे यह व्यवसाय फूट पड़ा है और बैंकों का उद्योग के प्रति जोखिम बढ़ा है, नियामक अधिक से अधिक चिंतित हो रहे हैं। "इसने सिर्फ वृद्धि और वृद्धि और वृद्धि की है," एक नियामक ने कहा। क्या यह बहुत बड़ी हो गई है?

Selamat datang ke FT Asset Management, newsletters mingguan kami tentang gerak-gerik dan tokoh di balik industri global nilai triliunan dolar. Artikel ini versi on-site. Pembaca berlangganan bisa mendaftar di sini untuk mendapatkannya setiap Senin.

Satu scoop untuk memulai: Klien divisi pengelolaan kekayaan Goldman Sachs dan hedge fund yang terdaftar di Inggris Man Group adalah korban utama kebocoran data besar di firma akuntansi Empat Besar EY, sesuai notifikasi yang dikirim dalam beberapa minggu terakhir.

Bagaimana tren pinjaman triliunan dolar hedge fund menjadi sapi cash cow Wall Street. Bank investasi memiliki kelas superstar yang naik: prime brokerage. Dua puluh tahun lalu, bank investasi dikontrol oleh personal trading besar yang abadi dalam buku seperti "Liar's Poker" Michael Lewis. Prime brokerage, bisnis meminjam ke hedge fund dan firm trading, dianggap sebagai fungsi back-office yang membosankan. Namun, krah pasar 2008 menyebabkan pengawasan yang ketat terhadap bank, menghambat meja trading-nya.

Gradually, mereka kehilangan trader dan kuant ke pesaing termasuk Ken Griffin's Citadel dan raksa trading Jane Street. Tapi firm ini perlu meminjam uang untuk memperkuat taruhan pasar mereka. Bank lebih dari senang memenuhi celah itu, meminjam triliunan dolar kepada rival lama mereka. Prime brokerage dari pendapatan yang minim menjadi proyeksi pertumbuhan 38 persen tahun ini, menurut Coalition Greenwich. Pendapatan equity dan fixed income prime brokerage diproyeksikan mencapai 47,9 Miliar Dollar tahun ini. Meskipun bank besar global mayority mencoba tumbuh bisnis ini, tapi prime brokerage masih dikontrol mayority oleh bank AS JPMorgan, Morgan Stanley dan Goldman Sachs.

Sebutan "prime brokerage lock-ups", masa notifikasi yang bank harus berikan kepada klien sebelum menarik pembiayaan, telah bertambah dari hari ke hari, kini enam bulan bagi klien paling dicari industri. Bank memasang taruhan bahwa manajemen risiko industri hedge fund dan firm trading yang paling canggih dan bahwa menyerah kontrol sedikit adalah risiko yang layak untuk pertumbuhan pendapatan. Tapi sementara bisnis ini meledak dan eksposur bank terhadap industri naik, regulator makin cemas. "Hanya bertumbuh dan bertumbuh dan bertumbuh", kata satu regulator. Sudah terlalu besar?

FTアセットマネジメントへようこそ、我々の週刊ニュースレター、世界中数兆ドル規模の産業の裏側の動きと要人をお伝えします。本記事はサイト内版です。購読者はこちらから登録し、毎週月曜日にお届けします。

一口先取：ゴールドマン・サックスの資産運用部門の顧客と、英国上場のヘッジファンドMan Groupは、最近数週間に送られてきた通知によると、大手会計事務所EYの主要なデータ流出被害者の一つです。

トリリオンドル規模のヘッジファンド借用狂潮がウォール街の現金牛となった経緯。投資銀行は新たなスーパースター階層を抱えています：プライムブローカー。20年前、投資銀行はマイケル・ルイスの『リアル・ポーカー』などの書籍に不朽化された大型取引のパーソナリティで支配されていました。プライムブローカーは、ヘッジファンドや取引会社への貸し付けビジネスで、退屈なバックオフィス業務と見なされていました。しかし、2008年の市場暴落は銀行に厳しい規制をもたらし、取引デスクの機能を阻害しました。

徐々に、ケン・グリフィンのシタデルやジェーン・ストリートといったライバル企業にトレーダーとクオンツを流失させました。しかし、これらの企業は市場のベットを拡大するために資金を借りる必要がありました。銀行は喜んでこの穴を埋め、かつてのライバルにトリリオンドルを貸し出しました。プライムブローカーは、今年Coalition Greenwich予測の38%成長を見込む、些細な収益源から転嫁されました。株式と固定所得プライムブローカーの収益は今年479億ドルに達すると予測されています。ほとんどの大手グローバル銀行はこのビジネスの成長に乗り出していますが、プライムブローカーはまだ米国銀行JPMorgan、Morgan StanleyとGoldman Sachsによって主に支配されています。

いわゆるプライムブローカーのロックアップ、銀行がクライアントに融資を引き上げる前に通知する期間は、数日から数週間に及び、業界で最も望ましいクライアントには now 六ヶ月となっています。銀行は、業界最大のヘッジファンドと取引会社のリスク管理が洗練されていると賭けており、ある程度のコントロールを放棄することは、収益成長のために冒す価値のあるリスクだと考えています。しかし、このビジネスが爆発的に成長し、銀行の業界へのエクスポージャーが増えるにつれ、規制当局はますます不安になっています。「ただひたすらに成長し、成長し、成長し続けただけだ」と、ある規制当局者は言っています。本当に大きくなりすぎましたか？

Bem-vindos ao FT Asset Management, nossa newsletter semanal sobre os movers and shakers por trás de uma indústria global de vários trilhões de dólares. Este artigo é a versão on-site. Inscritores podem se inscrever aqui para recebê-lo toda segunda-feira.

Um golpe inicial: Clientes da divisão de gestão de riqueza da Goldman Sachs e o fundo de cobertura listado no Reino Unido Man Group estão entre as vítimas de uma grande quebra de dados na firma de contabilidade dos Four Grandes EY, segundo notificações enviadas nas últimas semanas.

Como um empréstimo de um trilhão de dólares de fundos de cobertura se tornou a vaca leiteira de Wall Street. Os bancos de investimento têm uma nova classe de superstars: os brokers de prime. Há duas décadas, os bancos de investimento eram dominados por grandes personalidades de trading imortalizadas em livros como "Liar's Poker" de Michael Lewis. A prime brokerage, o negócio de emprestar dinheiro a fundos de cobertura e firms de trading, era vista como uma função entediante de back-office. No entanto, a queda do mercado de 2008 levou a um endurecimento das regulamentações nos bancos, impedindo suas mesas de trading.

Gradualmente, eles perderam traders e quants para rivais incluindo a Ken Griffin's Citadel e a gigante de trading Jane Street. Mas essas firms precisavam emprestar dinheiro para potencializar suas apostas no mercado. Os bancos têm sido mais do que felizes em entrar no breach, emprestando bilhões de dólares aos seus ex-rivais. A prime brokerage passou de ser um fluxo de receita piddly a um projeto projetado de crescimento de 38 por cento este ano, segundo Coalition Greenwich. Receitas da prime brokerage de equity e fixed income estão previstas para atingir 47,9 bilhões de dólares este ano. Embora a maioria dos grandes bancos globais esteja tentando crescer este negócio, a prime brokerage ainda está dominada principalmente por bancos americanos JPMorgan, Morgan Stanley e Goldman Sachs.

Os chamados "prime brokerage lock-ups", o período de aviso que um banco deve dar aos clientes antes de retirar financiamento, aumentaram de dias para semanas, para agora seis meses para os clientes mais cobiçados da indústria. Os bancos estão apostando que a gestão de riscos da indústria maior hedge funds e firms de trading é sofisticada e que abrir mão de algum controle é um risco valioso para crescer receitas. Mas enquanto este negócio explodiu e a exposição dos bancos à indústria aumenta, os reguladores estão cada vez mais ansiosos. "Apenas cresceu e cresceu e cresceu", disse um regulador. Tornou-se muito grande?

Добро пожаловать в FT Asset Management, нашу еженедельную рассылку о движухах за миллиардными индустриями. Эта статья — версия на сайте. Подписавшиеся могут подписаться здесь, чтобы получать её каждый понедельник.

Первый лайфхак: Клиенты подразделения управления активами Goldman Sachs и хедж-фонд Man Group, списокованный на бирже Великобритании, среди жертв крупного утечки данных в аудиторской фирме EY, одного из "Четверки Больших", согласно уведомлениям, отправленным в последние недели.

Как стремление к займам на триллион долларов у хедж-фондов превратилось в доходную корову для Уолл-стрит. Инвестиционные банки выделяют новый класс суперзвезд: профильные брокеры. Две десятилетия назад инвестиционные банки доминировали личностями трейдеров, запечатленными в книгах таких, как "Liar's Poker" Майкла Льюиса. Профильный брокер, бизнес по кредитованию хедж-фондов и трейдинг-фирм, считался скучной функцией офиса. Однако кризис на рынке 2008 года привел к ужесточению регуляции банков, помеха их торговым столам.

Постепенно они ушли от трейдеров и квантов к конкурентам, включая Ken Griffin's Citadel и гиганта трейдинга Jane Street. Но этим фирмам нужны были деньги в долг, чтобы усилить свои рыночные ставки. Банки были более чем рады занять место, предоставив своим бывшим конкурентам триллионы долларов. Профильный брокер перешел от быть нишевым доходом к проектируемому росту на 38 процентов в этом году, по Coalition Greenwich. Выручка от эквити и фиксированного дохода профильного брокера ожидается на уровне 47,9 млрд долларов в этом году. Хотя большинство крупных глобальных банков пытаются расти в этом бизнесе, профильный брокер все еще в основном доминирует американскими банками JPMorgan, Morgan Stanley и Goldman Sachs.

Так называемые "lock-ups профильного брокера" — это период уведомления, который банк должен дать клиентам перед изъятием финансирования, — вырос от дней до недель, а теперь до шести месяцев для самых востребованных клиентов индустрии. Банки делают ставку на то, что управление рисками крупнейших хедж-фондов и трейдинг-фирм индустрии является сложным, и что отказ от некоторого контроля — это риск,值得ный ради роста доходов. Но поскольку этот бизнес взорвался и экспозиция банков к индустрии растет, регуляторы всё больше обеспокоены. "Просто росла и росла и росла", — сказал один регулятор. Стало слишком много?

欢迎来到FT资产管理，我们的周刊通讯，聚焦万亿美元全球产业背后的推动者和关键人物。本文为站内版本。订阅者可在此注册，每周一收到通讯。

一则头条消息：高盛财富管理部门的客户以及在英国上市的对冲基金Man Group是大型会计师事务所EY近期发出通知后确认的主要数据泄露受害者之一。

如何演变成万亿美元对冲基金借贷的现金牛。投资银行正涌现一类新星：质押经纪。两 decades ago，投资银行由像迈克尔·刘易斯《华尔街之狗》这样的书中描述的大型交易人格 dominate。质押经纪原本被视为无聊的后台职能。然而，2008年的市场崩盘导致对银行的打击加剧，繁重的法规削弱了他们的交易桌。

渐渐地，他们将交易员和量化分析师流失到包括肯·格里芬的Citadel和交易巨头Jane Street在内的竞争对手手中。但这些公司需要从某处借钱来放大其市场押注。银行乐于填补这一空缺，向昔日的竞争对手借出数万亿美元以放大其市场押注。质押经纪已从一个微不足道的收入来源转变为今年预计增长38%的业务，根据Coalition Greenwich称。权益和固定收益质押经纪收入今年预计将达到479亿美元。虽然大多数大型全球银行都在努力发展这项业务，但质押经纪仍主要由美国银行JPMorgan、Morgan Stanley和Goldman Sachs主导。

所谓的质押经纪锁定期，即银行在向客户收回融资前必须提供的通知期，已从天数延长至周数，对于行业最受青睐的客户现在达到六个月。银行押注于行业最大对冲基金和交易公司的风险管理是复杂的，并且认为放弃一些控制权是为了增长收入而值得冒的风险。但随着这项业务的爆发式增长，银行对该行业的敞口也在增加，监管机构越来越焦虑。"它已经增长又增长又增长"，一位监管人士说。这已经变得太大了吗？