Partners Blocks Hedge Funds From Investing In Its Troubled Firms

Swiss private equity firm Partners Group Holding AG is blocking hedge funds from investing in the debt of three troubled portfolio companies—Emeria SASU, Ammega Group BV, and Breitling AG—to prevent disruption of its €6 billion ($6.7 billion) debt refinancing efforts. The Zug-based firm is using approved lender lists, or 'white lists,' in loan documentation to restrict opportunistic funds from buying distressed debt, even as loan prices fall and the pool of potential buyers shrinks. Hedge funds typically seek to gain influence by purchasing debt cheaply and leading restructuring talks, but Partners Group is refusing requests to add them to approved lender lists for Emeria, Ammega, and Breitling.

While hedge funds could still participate through bonds not covered by the lists, the restrictions are among the market’s most stringent. Emeria, formerly Foncia, is negotiating to rework its €3.6 billion debt and may require a cash injection from Partners Group. Ammega’s and Breitling’s loans are priced at 79 and 82 cents on the euro, respectively, while Emeria’s trades at 70 cents.

Partners Group has refinanced, raised, or repriced over $49 billion across its portfolio since 2024 and has cut dozens of private equity roles to improve performance. The firm cites shielding existing creditors from tactics like uptiering as a rationale, though critics warn such lists can worsen liquidity crunches, as seen in KKR-owned Genesis Care.

تمنع شركة Partners Group Holding AG السويسرية، وهي شركة رأس مال خاص، صناديق التحوط من الاستثمار في ديون ثلاث شركات من شركات محفظتها المتعثرة—Emeria SASU، Ammega Group BV، وBreitling AG—لمنع تعطيل جهود إعادة هيكلة الدين البالغة 6 مليار يورو (6.7 مليار دولار). وتقع الشركة في Zug، وهي تستخدم قوائم المقرضين المعتمدة، أو "القوائم البيضاء"، في وثائق القروض لمنع الصناديق opportunistic من شراء الديون المتعثرة، حتى though أسعار القروض تنخفض وحجم المشترين المحتملين يتناقص. وعادة ما تسعى صناديق التحوط للحصول على النفوذ من خلال شراء الديون الرخيصة وقيادة محادثات إعادة الهيكلة، لكن Partners Group ترفض طلبات إضافة هذه الصناديق إلى قوائم المقرضين المعتمدة لـ Emeria، Ammega، وBreitling. وعلى الرغم من أن صناديق التحوط لا تزال قادرة على المشاركة من خلال السندات غير المشمولة بالقوائم، إلا أن هذه القيود من أكثر القيود صرامة في السوق. Emeria، التي كانت تعرف سابقاً باسم Foncia، تجري مفاوضات لإعادة هيكلة ديونها البالغة 3.6 مليار يورو، وقد تتطلب ضخًا نقديًا من Partners Group. وتُقدر أسعار قروض Ammega وBreitling حاليًا بـ 79 و 82 سنتًا لكل يورو على التوالي، بينما تتداول Emeria عند 70 سنتًا. وقد أعادت Partners Group هيكلة، أو جمعت، أو أعادت تحديد أسعار أكثر من 49 مليار دولار في محفظتها منذ عام 2024، وقد قلصت عددًا من وظائف رأس المال الخاص لتحسين الأداء. وتؤكد الشركة أنها تحمي المقرضين الحاليين من تكتيكات مثل "الرفع الطبقي"، في حين يحذر النقاد من أن هذه القوائم قد تتفاقم أزمة السيولة، كما حدث في Genesis Care المملوكة من قبل KKR.

স্বিস নিজি ইকুইটি কোম্পানী Partners Group Holding AG কষ্টগ্রস্ত পোর্টফোলিও কোম্পানির ডেটে হেজ ফান্ডস ইনভেস্ট করার বন্ধ করছে—Emeria SASU, Ammega Group BV, এবং Breitling AG—তাকি তার 6億ইউরো (6.7億 ডলার)借款 পুনর্গঠনের জন্য। Zug অবস্থিত এই কোম্পানিটি অনুমোদিত loanদাতা তালিকাগুলো, বা 'white list' ব্যবহার করে অবसरবাদী ফান্ডসকে কষ্টগ্রস্ত ডেট কিনা বন্ধ করছে, যাতে借款ের দাম পড়ছে এবং संभावিত কেনার পুল সিকुड़ছে। hedge fundসাধারণত সস্তা দেট কিনে এবং restructuring কথা পরিচালনা করে প্রভাব পেতে চায়, কিন্তু Partners Group Emeria, Ammega, এবং Breitling-এর জন্য অনুমোদিত loanদাতা তালিকায় তাদের যোগ করার অনুরোধটি অস্বীকৃতি দিচ্ছে। যদিও hedge fundসহারা হতে পারে未被名單覆蓋的ボンドের মাধ্যমে, কিন্তু এই সীমাবদ্ধতা বাজারের সবচেয়ে সख্ত একটি। Emeria, আগে Foncia, তার 3.6億ইউরো借款 পুনর্গঠনের জন্য আলোচনা করছে এবং Partners Group থেকে নকদ infusion প্রয়োজন হতে পারে। Ammega এবং Breitling借款 যঋমতে প্রতি ইউরো 79 এবং 82 সেন্টে বদলাচ্ছে, যখন Emeria 70 সেন্টে বদলাচ্ছে। Partners Group 2024ের পর থেকে তার পোর্টফোলিওে 49億 ডলার以上 restructure, জমা বা মূল্য পরিবর্তন করেছে এবং dozens of private equity পদ কাটিয়ে কর্মক্ষমতা উন্নত করেছে। কোম্পানিটি मौজুদা借권দাতা ক 'uptiering' মতো রণনীতির থেকে রক্ষা করার হवाले দিচ্ছে, য obstante আलोচক警告 দিয়ে such তালিকাগুলো流动성 সংকট বাড়াতে পারে, যেমন KKR-owned Genesis Careে দেখা গেছে।

Die Schweizer Private-Equity-Firma Partners Group Holding AG blockiert Hedge Fonds von Investitionen in die Schuld von drei Notlagen-Firmen—Emeria SASU, Ammega Group BV und Breitling AG—um die 6-Milliarden-Euro-Schuldenrestrukturierung zu schützen. Das in Zug ansässige Unternehmen nutzt genehmigte Kreditgeber-Listen, also "White Lists", in Kreditdokumenten, um opportunistische Fonds von dem Kauf von Notschulden abzuhalten, selbst wenn Kreditpreise fallen und der Pool potenzieller Käufer schrumpft. Hedge Fonds suchen typischerweise Einfluss, indem sie günstige Schuld erwerben und Restrukturierungsgespräche führen, aber Partners Group lehnt Anfragen ab, sie in die genehmigten Kreditgeber-Listen für Emeria, Ammega und Breitling aufzunehmen.

Obwohl Hedge Fonds auch über nicht abgedeckte Anleihen teilnehmen könnten, sind diese Einschränkungen eine der strengsten Maßnahmen des Marktes. Emeria, ehemals Foncia, verhandelt die Umstrukturierung ihrer 3,6-Milliarden-Euro-Schuld und könnte eine Kapitalerhöhung durch Partners Group benötigen. Die Kredite von Ammega und Breitling werden aktuell mit 79 bzw. 82 Cent pro Euro bewertet, während Emeria mit 70 Cent gehandelt wird.

Partners Group hat seit 2024 über 49 Milliarden Euro umstrukturiert, aufgenommen oder neu bewertet und Dutzende Private-Equity-Positionen gestrichen, um die Performance zu verbessern. Die Firma nennt den Schutz bestehender Gläubiger vor Taktiken wie "Up‑tiering" als Begründung, Kritiker warnen jedoch, dass solche Listen die Liquiditätskrise verschärfen können, wie am Beispiel von KKR-eigenem Genesis Care zu sehen ist.

La firma de private equity suiza Socios Grupo Holding AG está bloqueando a los fondos de cobertura de invertir en la deuda de tres empresas en dificultades de su cartera—Emeria SASU, Ammega Group BV y Breitling AG—para evitar interrumpir sus esfuerzos de reestructuración de deuda por 6.000 millones de euros (6.700 millones de dólares). La empresa, con sede en Zug, está utilizando listas de prestamistas aprobados, o 'listas blancas', en la documentación de préstamos para restringir a fondos oportunistas de comprar deuda en dificultades, incluso cuando los precios de los préstamos bajan y el grupo de compradores potenciales se reduce. Los fondos de cobertura típicamente buscan obtener influencia comprando barato la deuda y liderando las conversaciones de reestructuración, pero Socios Grupo se niega a añadirlos a las listas de prestamistas aprobados para Emeria, Ammega y Breitling.

Aunque los fondos de cobertura aún podrían participar a través de bonos no cubiertos por las listas, estas restricciones son de las más estrictas del mercado. Emeria, antiguamente Foncia, negocia reestructurar su deuda de 3.600 millones de euros y podría requerir una inyección de efectivo de Socios Grupo. Las préstamos de Ammega y Breitling se negocian a 79 y 82 centavos por euro, respectivamente, mientras que Emeria se negocia a 70 centavos.

Socios Grupo ha reestructurado, recaudado o vuelto a fijar precios en más de 49.000 millones de dólares en su cartera desde 2024 y ha recortado docenas de puestos de private equity para mejorar el rendimiento. La firma invoca blindar a los prestamistas existentes de tácticas como 'subir la capa' como razón, aunque críticos advierten que estas listas pueden empeorar crisis de liquidez, como se vio en Genesis Care, propiedad de KKR.

La société suisse d'investissement privé Partners Group Holding AG bloque les fonds d'investissement de dettes d'entreprises en difficulté—Emeria SASU, Ammega Group BV et Breitling AG—afin d'éviter de perturber ses efforts de refinancement de 6 milliards d'euros (6,7 milliards de dollars). L'entreprise, basée à Zug, utilise des listes de prêteurs approuvés, ou "blanch", dans la documentation de prêt pour restreindre les fonds opportunistes d'acheter des dettes en difficulté, même si les prix des prêts baissent et que le bassin d'acheteurs potentiels se réduit. Les fonds d'investissement cherchent généralement à obtenir de l'influence en achetant dettes à bas prix et en menant des discussions de restructuration, mais Partners Group refuse les demandes de les ajouter aux listes de prêteurs approuvés pour Emeria, Ammega et Breitling.

Bien que les fonds d'investissement puissent toujours participer via des obligations non couvertes par les listes, ces restrictions sont parmi les plus strictes du marché. Emeria, anciennement Foncia, négocie le réaménagement de sa dette de 3,6 milliards d'euros et pourrait nécessiter un apport en cash de la part de Partners Group. Les prêts d'Ammega et de Breitling sont cotés respectivement à 79 et 82 centimes par euro, tandis qu'Emeria se négocie à 70 centimes.

Partners Group a restructuré, levé ou réévalué plus de 49 milliards de dollars dans son portefeuille depuis 2024 et a supprimé des dizaines de postes en private equity pour améliorer les performances. L'entreprise invoque le blindage des créanciers existants contre des tactiques telles que "l'up‑tiering" comme raison, bien que des critiques avertissent que ces listes peuvent empirer les crises de liquidité, comme on l'a vu chez Genesis Care détenu par KKR.

स्विस निजी इक्विटी कंपनी Partners Group Holding AG परेशान पोर्टफोलियो कंपनियों के कर्ज में हेज फंड्स के निवेश को रोक रही है—Emeria SASU, Ammega Group BV, और Breitling AG—ताकि उसके 6 अरब यूरो (6.7 अरब डॉलर) के कर्ज पुनर्गठन प्रयासों में व्यवधान न हो। Zug स्थित यह कंपनी ऋण दस्तावेजों में अनुमोदित ऋणदाता सूचियों, या 'व्हाइट लिस्ट' का उपयोग करके अवसरवादी फंडों को परेशान कर्ज खरीदने से रोक रही है, भले ही ऋण की कीमतें गिर रही हों और संभावित खरीदारों का पूल सिकुड़ रहा हो। हेज फंड्स आमतौर पर सस्ते में कर्ज खरीदकर और पुनर्गठन वार्ताओं का नेतृत्व करके प्रभाव हासिल करने का प्रयास करते हैं, लेकिन Partners Group Emeria, Ammega, और Breitling के लिए अनुमोदित ऋणदाता सूचियों में उन्हें जोड़ने के अनुरोधों को अस्वीकार कर रहा है। हालांकि हेज फंड्स उन बॉन्ड्स के माध्यम से अभी भी भाग ले सकते हैं जो सूचियों द्वारा कवर नहीं किए गए हैं, लेकिन ये प्रतिबंध बाजार के सबसे सख्त में से एक हैं। Emeria, पहले Foncia, अपने 3.6 अरब यूरो के कर्ज को फिर से आकार देने के लिए बातचीत कर रही है और इसमें Partners Group से नकदी इंजेक्शन की आवश्यकता हो सकती है। Ammega और Breitling के ऋण क्रमशः प्रति यूरो 79 और 82 सेंट पर कारोबार कर रहे हैं, जबकि Emeria का कारोबार 70 सेंट पर हो रहा है। Partners Group ने 2024 के बाद से अपने पोर्टफोलियो में 49 अरब डॉलर से अधिक का पुनर्गठन, जुटाया या कीमतों में बदलाव किया है और निजी इक्विटी के दर्जनों पदों को काटा है ताकि प्रदर्शन में सुधार किया जा सके। कंपनी मौजूदा ऋणदाताओं को 'अपटियरिंग' जैसी रणनीतियों से बचाने का हवाला देती है, हालांकि आलोचक चेतावनी देते हैं कि ऐसी सूचियां तरलता संकट को बदतर बना सकती हैं, जैसा कि KKR के स्वामित्व वाले Genesis Care में देखा गया है।

Perusahaan equity swiss Partners Group Holding AG memblokir hedge fund dari menginvestasi utang tiga perusahaan portofolio yang sulit—Emeria SASU, Ammega Group BV, dan Breitling AG—untuk menghambat upaya refinanansial utang 6 miliar Euro (6,7 miliar Dollar). Perusahaan yang berpusat di Zug menggunakan daftar kreditor yang disetujui, atau "white list", dalam dokumentasi pinjaman untuk membatasi fund opportunis dari membeli utang yang sulit, meskipun harga pinjaman turun dan kumpulan pembeli potensial mengecil. Hedge fund biasanya mencari pengaruh dengan membeli murah utang dan memimpin pembicaraan restrukturisasi, tetapi Partners Group menolak permintaan untuk menambahkannya ke dalam daftar kreditor yang disetujui untuk Emeria, Ammega, dan Breitling.

Meskipun hedge fund masih bisa berpartisipasi melalui obligasi yang tidak ditutup oleh daftar, batasan-batasan ini adalah dari yang ketat di pasar. Emeria, dahulu Foncia, sedang bernegosiasi untuk merekayasa utang 3,6 miliar Euro dan mungkin memerlukan injeksi tunai dari Partners Group. Utang Ammega dan Breitling diperdagangkan masing-masing 79 dan 82 cent per Euro, sementara Emeria diperdagangkan 70 cent.

Partners Group telah merefinansial, mengumpulkan, atau meredefinisikan harga lebih dari 49 miliar Dollar di portofolionsinya sejak 2024 dan memotong puluhan posisi private equity untuk meningkatkan performa. Perusahaan menyebut melindungi kreditor yang ada dari taktik seperti "up-tiering" sebagai alasan, meskipun kritisi memperingat bahwa daftar-daftar ini bisa memperburuk krisis likuiditas, seperti yang terlihat di Genesis Care yang dimiliki KKR.

スイスのプライベートエクイティ企業 Partners Group Holding AGは、Emeria SASU、Ammega Group BV、Breitling AGの3社の困窮ポートフォリオ企業の債務からヘッジファンドの投資をブロックし、60億ユーロ（67億ドル）の債務再編作業の妨害を防止しています。 Zug拠点の企業は、ローン文書における承認済み貸主リスト、または"ホワイトリスト"を使用し、機会主義的なファンドが distressed デットを安価に買い占めるのを防いでいます。ヘッジファンドは通常、安価に債務を買収し、再編交渉を主導することで影響力を得ようとしますが、パートナーグループはEmeria、Ammega、Breitlingへの承認済み貸主リストへの追加を拒否しています。リストの対象外の債券を通じて参加することは可能ですが、これらの制限は市場でも最も厳しい部類に入ります。Emeria（旧Foncia）は36億ユーロの債務再編交渉を行っており、 Partners Group からの資金注入が必要となる可能性があります。AmmegaとBreitlingのローンはそれぞれユーロあたり79セント、82セントで取引されており、Emeriaは70セントで取引されています。 Partners Groupは2024年以降、ポートフォリオ全体で490億ドル以上の再編、調達、価格改定を行い、パフォーマンス向上のために数十のプライベートエクイティ職を削減しています。同社は既存の貸主を"uptiering"といった戦術から守る理由として挙げていますが、批判者はこうしたリストが流動性窮乏を悪化させる可能性があると警告しています。KKRが所有するGenesis Careでの事例がその例です。

A firma suíça de private equity Partners Group Holding AG está bloqueando fundos de investimento em dívida de três empresas em dificuldades da sua carteira—Emeria SASU, Ammega Group BV e Breitling AG—para evitar interromper seus esforços de reestruturação de 6 bilhões de euros (6,7 bilhões de dólares). A empresa, sediada em Zug, está usando listas de credores aprovadas, ou "white lists", na documentação de empréstimo para restringir fundos oportunistas de comprar dívida em dificuldade, mesmo quando os preços dos empréstimos caem e o pool de compradores potenciais diminui. Fundos de investimento normalmente buscam ganhar influência comprando dívida barata e liderando talks de reestruturação, mas Partners Group recusa solicitações de adicioná-los às listas de credores aprovados para Emeria, Ammega e Breitling.

Embora os fundos de investimento ainda possam participar através de bônus não cobertos pelas listas, essas restrições são das mais rigorosas do mercado. Emeria, antigamente Foncia, negocia reestruturar sua dívida de 3,6 bilhões de euros e pode exigir injeção de caixa de Partners Group. Os empréstimos de Ammega e Breitling estão precificados respectivamente a 79 e 82 centavos por euro, enquanto Emeria negocia a 70 centavos.

Partners Group reestruturou, levantou ou reprecificou mais de 49 bilhões de dólares em sua carteira desde 024 e cortou dezenas de cargos de private equity para melhorar o desempenho. A firma invoca blindar credores existentes de táticas como "up‑tiering" como razão, embora críticos avisem que essas listas podem piorar crises de liquidez, como visto em Genesis Care, owned by KKR.

Швейцарская частная эмиссия Partners Group Holding AG блокирует хедж-фонды от инвестиций в долги трех проблемных компаний портфеля—Emeria SASU, Ammega Group BV и Breitling AG—чтобы предотвратить срыв усилий по реструктуризации долга на 6 млрд евро (6,7 млрд долларов). Компания, основанная в Zug, использует списки одобренных кредиторов, или "white lists", в документации по кредитам для ограничения opportunistic фондов от покупки проблемных долгов, даже когда цены на кредиты падают и пул потенциальных покупателей сужается. Хедж-фонды обычно стремятся получить влияние, покупая дешевые долги и ведущие переговоры по реструктуризации, но Partners Group отказывается от запросов добавить их в списки одобренных кредиторов для Emeria, Ammega и Breitling. Хотя хедж-фонды все равно могут участвовать через облигации, не охваченные списками, эти ограничения среди самых строгих на рынке. Emeria, Formerly Foncia, ведет переговоры по реструктуризации своего долга на 3,6 млрд евро и может потребовать вливания денег от Partners Group. Кредиты Ammega и Breitling торгуются соответственно по 79 и 82 цента за евро, в то время как Emeria торгуется по 70 цента. Partners Group переструктуризировала, привлекла или переоценила более 49 млрд долларов в своем портфеле с 2024 года и сократила десятки позиций в частном капитале для улучшения результатов. Компания указывает, что защищает существующих кредиторов от тактик вроде "up‑tiering", хотя критики предупреждают, что такие списки могут усугубить кризис ликвидности, как это было видно в Genesis Care, принадлежащем KKR.

瑞士私募股权公司合作伙伴集团控股公司正在阻止对冲基金投资三家组合公司的债务——Emeria SASU、Ammega Group BV和Breitling AG，以防止干扰其60亿欧元（67亿美元）的债务重组工作。该总部位于楚格的公司正在使用经批准的贷款人名单，或‘白名单’，在贷款文件中限制机会主义基金以低价购买困境债务，即使债券价格下跌，潜在买家池也在缩小。对冲基金通常通过以低价购买债务并主导重组谈判来获取影响力，但合作伙伴集团拒绝了将其添加到Emeria、Ammega和Breitling的经批准贷款人名单的请求。虽然对冲基金仍可通过未被名单覆盖的债券参与交易，但这些限制是市场上最严格的之一。Emeria原名Foncia，正在谈判重组其36亿欧元债务，可能需要合作伙伴集团注资。Ammega和Breitling的贷款分别以每欧元79美分和82美分的价格交易，而Emeria交易价格为70美分。合作伙伴集团自2024年以来已重新融资、募集或重新定价其组合中的490亿美元以上，并削减了数十家私募股权职位以提升业绩。该公司以保护现有债权人免受如提高层级等策略的影响为由辩护，尽管批评人士警告此类名单可能加剧流动性危机，正如KKR拥有的Genesis Care所见。