Luxury Stocks Are Selling at Fast-Fashion Prices

Luxury stocks like LVMH and Prada are trading at a significant discount to fast-fashion peers, reflecting investor fears about fading growth drivers. For two decades, booming Chinese demand and Western middle-class spending fueled luxury gains, but these trends are reversing. Bernstein research shows Chinese retail sales grew less than 1% for five consecutive months, as households dip into savings to cover day-to-day expenses.

Real-estate values in China have fallen 40% from 2021 peaks, leaving homeowners feeling poorer and reducing luxury spending. Adding pressure, Beijing recently announced a 20% tax on offshore trusts, which may prompt wealthy Chinese shoppers to pull back on big-ticket items. Meanwhile, European and U.S. middle-income consumers face renewed inflation and higher borrowing costs from rising bond yields, limiting discretionary spending on items like $4,000 handbags.

While ultra-luxury brands reliant on the super-rich, such as Brunello Cucinelli, remain resilient, mass-market giants like Louis Vuitton are vulnerable, deriving over half its sales from middle-income shoppers. Trading at a 30% earnings discount to Inditex, LVMH faces a murkier investment case compared to the 2016 turnaround, when a product overhaul and U.S. focus drove 34% annual returns over five years.

أسهم الفخامة مثل LVMH وPrada تتداول بخصم كبير مقارنة بنظيراتها في موضة السرعة، مما يعكس مخاوف المستثمرين بشأن تراجع محركات النمو. لمدة عقدين، دفعت الطلب المزدهر في الصين وإنفاق الطبقة الوسطى الغربية مكاسب الفخامة، لكن هذه الاتجاهات تنعكس الآن. تظهر أبحاث بيرنشتاين أن مبيعات التجزئة في الصين نمت بأقل من 1% لمدة خمسة أشهر متتالية، حيث يلجأ الأسر إلى مدخراتها لتغطية النفقات اليومية. انخفضت قيم العقارات في الصين بنسبة 40% عن ذروتها في عام 2021، مما ترك مالكي المنازل يشعرون بالفقر وتقليل إنفاقهم على الفخامة. aumentando الضغط، أعلنت بكين مؤخرًا عن ضريبة بنسبة 20% على الصناديق الخارجية، مما قد يدفع المتسوقين الأثرياء في الصين إلى التراجع عن إنفاق كبير على العناصر ذات التكلفة العالية. في الوقت نفسه، يواجه المستهلكون من الطبقة المتوسطة في أوروبا والولايات المتحدة تضخمًا متجددًا وتكاليف اقتراض أعلى بسبب ارتفاع عائدات السندات، مما يحد من إنفاقهم التقديري على العناصر مثل الحقائب التي تكلف 4000 دولار. بينما تظل العلامات التجارية للفخامة الفائقة التي تعتمد على الأثرياء للغاية، مثل Brunello Cucinelli، صامدة، فإن العمالقة في السوق الجماعي مثل لويس فويتون عرضة للخطر، حيث تستمد أكثر من نصف مبيعاتها من المستهلكين من الطبقة المتوسطة. يتم تداول LVMH بخصم في الأرباح يبلغ 30% مقارنة بـ Inditex، مما يجعل حالته الاستثمارية أكثر غموضًا مقارنة بعام 2016 عندما أدى تجديد المنتج والتركيز على الولايات المتحدة إلى عوائد سنوية بلغت 34% على مدى خمس سنوات.

LVMH এবং Prada মতো লัก্সারি স্টক ফাস্ট ফ্যাশনের সমকক্ষের তুলনায় উল্লেখযোগ্য ছूटে ট্রেড করছে, ব่งদারদের বৃদ্ধির চালকগুলো কমজোর হওয়ার ভয় প্রতিফলিত করছে। দু दशকে, চীনের উত্থানশীল চাহিদা এবং পশ্চিম মধ্যবর্গীয় খরচ লัก্সারির লাভকে বাড়িয়েছে, কিন্তু এই প্রবণতাগুলো উল্টে যাচ্ছে। বার্নস্টিন গবেষণা দেখায় যে চীনের খুদ্র বিক্রয় পাঁচ পর্যায়ক্রমিক মাসে 1% কম বাড়ল, কারণ পরিবার দৈনন্দিন খরচ কভার করতে আপনার জমা খচিয়ে ফেলছে। চীনের সম্পদ মূল্য ২০২১-এর শীর্ষ থেকে ৪০% কমে গেছে, যা মালিকদেরকে আরও গরিব মনে করিয়ে লัก্সারি খরচ কমিয়ে দিয়েছে। চাপ বাড়ানোর জন্য, বেইজিং recién আউটশোর ট্রাস্টে ২০% কর ঘোষণা করেছে, যা ধনবান চীनी কেনাকারীদের বড় টিকেট আইটেমে খরচ কমাতে বাধ্য করতে পারে। meantime, ইউরোপ এবং যুক্তরাষ্ট্রের মধ্যবাজার আয়ের ব্যবহারকারী নতুন মुद्रাস्फীতি এবং বন্ড আয় বাড়ে উধার খরচের সম্মুখীন হচ্ছে, যা $৪,০০০ হ্যান্ডব্যাগের মতো বিনিয়োগ্য খরচকে সীমিত করছে। যদিও সুপরিচিত ধনীদের উপর নির্ভরশীল অট্রা-লัก্সারি ব্র্যান্ড যেমন Brunello Cucinelli নমনীয় থাকছে, বাজারের মোটা বড় ব্র্যান্ড যেমন Louis Vuitton ঝুঁকিপূর্ণ, কারণ তাদের বিক্রয়ের অর্ধেকের বেশি মধ্যবাজার आयের ব্যবহারকারীদের থেকে আসে। Inditex-এর তুলনায় ৩০% আয় ছूटে ট্রেড করছে LVMH, যার বিনিয়োগের ক্ষেত্র ২০১৬-এর পাল্টাবদলের তুলনায় আরও অনিশ্চিত, যখন পণ্য উন্নয়ন এবং মার্কেটে যুক্তরাষ্ট্রে ফোকাস দিলে পাঁচ বছর 동안 বার্ষিক ৩৪% রিটার্ন मिला।

Luxusaktien wie LVMH und Prada werden mit einem signifikanten Abschlag gegenüber Fast-Fashion-Konkurrenten gehandelt, was Investorenängsten wegen schwindender Wachstumstreiber entspricht. Seit zwei Jahrzehnten trieb der boomende chinesische Nachfrage und der Konsum der westlichen Mittelschicht das Wachstum des Luxussegments an, doch diese Trends kehren sich nun um. Bernsteins Forschung zeigt, dass der Einzelhandel in China in fünf aufeinanderfolgenden Monaten weniger als 1% wuchs, da Haushalte ihre Ersparnisse für tägliche Ausgaben anzapfen.

Die Immobilienwerte in China sind seit dem Höchststand von 2021 um 40% gefallen, was Hauseigentümer ärmer fühlen lässt und ihre Luxusausgaben reduziert. Zusätzlich erhöht Peking den Druck, indem es kürzlich eine Steuer von 20% auf Offshore-Trusts ankündigte, was wohlhabende chinesische Käufer möglicherweise dazu veranlassen könnte, bei teuren Artikel zurückzuhalten. Gleichzeitig sehen sich mittelständische Verbraucher in Europa und den USA mit wiederauflebender Inflation und höheren Kreditkosten aufgrund steigender Anleiherenditen konfrontiert, was ihre freiwilligen Ausgaben für Artikel wie 4.000-Dollar-Handtaschen einschränkt.

Während Ultra-Luxusmarken, die von den Superreichen abhängen, wie Brunello Cucinelli, widerstandsfähig bleiben, sind Massenmarkt-Giganten wie Louis Vuitton anfällig, da mehr als die Hälfte ihres Umsatzes aus mittelständischen Konsumenten stammt. LVMH wird mit einem Gewinnabschlag von 30% gegenüber Inditex gehandelt, wodurch seine Investmentlage im Vergleich zur Wende von 2016 – als eine Produktüberarbeitung und der Fokus auf den USA jährliche Renditen von 34% über fünf Jahre brachten – unsicherer erscheint.

Las acciones de lujo como LVMH y Prada se negocian con un descuento significativo frente a sus pares de moda rápida, reflejando temores de inversores sobre el debilitamiento de los motores de crecimiento. Durante dos décadas, la creciente demanda china y el gasto de la clase media occidental impulsaron las ganancias del lujo, pero estas tendencias están invirtiéndose. La investigación de Bernstein muestra que las ventas minoristas chinas crecieron menos del 1% durante cinco meses consecutivos, ya que los hogares recurren a sus ahorros para cubrir gastos diarios.

Los valores inmobiliarios en China han caído un 40% desde los picos de 2021, dejando a los propietarios sintiéndose más pobres y reduciendo su gasto en lujo. Añadiendo presión, Pekín anunció recientemente un impuesto del 20% sobre los fideicomisos offshore, lo que podría llevar a los compradores chinos adinerados a reducir sus compras de artículos de alto costo. Mientras tanto, los consumidores de ingresos medios en Europa y EE.

UU. enfrentan una inflación renovada y mayores costos de endeudamiento debido al aumento de los rendimientos de los bonos, limitando su gasto discrecional en artículos como bolsos de $4,000. Mientras que las marcas de ultra-lujo dependientes de los super-ricos, como Brunello Cucinelli, permanecen resilientes, los gigantes de mercado masivo como Louis Vuitton son vulnerables, obteniendo más de la mitad de sus ventas de consumidores de ingresos medios. Negociando con un descuento del 30% en ganancias frente a Inditex, LVMH enfrenta un caso de inversión más incierto en comparación con el giro de 2016, cuando una revisión de productos y un enfoque en EE.

UU. impulsaron retornos anuales del 34% durante cinco años.

Les actions de luxe comme LVMH et Prada se négocient avec une décote significative par rapport à leurs pairs de la mode rapide, reflétant les craintes des investisseurs concernant l'affaiblissement des moteurs de croissance. Pendant deux décennies, la demande chinoise en plein essor et les dépenses de la classe moyenne occidentale ont alimenté la croissance du luxe, mais ces tendances s'inversent désormais. Les recherches de Bernstein montrent que les ventes au détail en Chine ont augmenté de moins de 1% pendant cinq mois consécutifs, car les ménages puisent dans leurs économies pour couvrir les dépenses quotidiennes.

Les valeurs immobilières en Chine ont chuté de 40% par rapport aux sommets de 2021, laissant les propriétaires se sentir plus pauvres et réduisant leurs dépenses de luxe. En outre, Pékin a récemment annoncé une taxe de 20% sur les fiducies offshore, ce qui pourrait inciter les acheteurs chinois fortunés à réduire leurs achats d'articles coûteux. Pendant ce temps, les consommateurs de revenu moyen en Europe et aux États-Unis font face à une inflation renouvelée et à des coûts d'emprunt plus élevés en raison de la hausse des rendements obligataires, limitant leurs dépenses discrétionnaires pour des articles tels que des sacs à main de 4 000 dollars.

Bien que les marques de luxe ultime dépendant des super-riches, comme Brunello Cucinelli, restent résilientes, les géants du marché de masse comme Louis Vuitton sont vulnérables, tirant plus de la moitié de leurs ventes des consommateurs de revenu moyen. Négociant avec une décote de 30% sur les bénéfices par rapport à Inditex, LVMH fait face à un cas d'investissement plus incertain par rapport au retournement de 2016, lorsque une refonte des produits et un focus sur les États-Unis ont entraîné des rendements annuels de 34% sur cinq ans.

लक्ज़री स्टॉक्स जैसे LVMH और प्रादा फास्ट फैशन के समान कंपनियों की तुलना में महत्वपूर्ण छूट पर ट्रेड कर रहे हैं, जिससे निवेशकों में वृद्धि के चालकों के कमजोर होने की चिंता बढ़ रही है। दो दशकों से, चीन की बढ़ती मांग और पश्चिमी मध्यम वर्ग के खर्च ने लक्ज़री के लाभ को बढ़ावा दिया, लेकिन ये प्रवृत्तियाँ उलट रही हैं। बर्नस्टीन अनुसंधान से पता चलता है कि चीन की खुदरा बिक्री पाँच लगातार महीनों तक 1% से कम बढ़ी, क्योंकि परिवार दैनिक खर्चों को कवर करने के लिए अपनी बचत में डुबकी लगा रहे हैं। चीन में संपत्ति मूल्य 2021 के शिखर से 40% गिर गए हैं, जिससे घर मालिकों को गरीब महसूस हो रहा है और लक्ज़री खर्च में कमी आई है। दबाव बढ़ाते हुए, बीजिंग ने हाल ही में offshore ट्रस्ट पर 20% कर की घोषणा की है, जो अमीर चीनी खरीदारों को बड़े टिकट आइटम पर खर्च कम करने के लिए प्रेरित कर सकती है।与此同时, यूरोप और अमेरिका के मध्यम आय वाले उपभोक्ताओं को नवीनीकृत मुद्रास्फीति और बॉन्ड यील्ड में वृद्धि से बढ़ी उधार लेने की लागत का सामना करना पड़ रहा है, जिससे $4,000 के हैंडबैग जैसी वस्तुओं पर विवेकाधीन खर्च सीमित हो रहा है। जबकि सुपर-riche पर निर्भर अल्ट्रा-लक्ज़री ब्रांड जैसे ब्रुनेलो क्यूचिनेलि लचीले बने हुए हैं, लक्ज़री के बड़े ब्रांड जैसे लुई विटटन असुरक्षित हैं, क्योंकि उनकी बिक्री का आधा से अधिक मध्यम आय वाले उपभोक्ताओं से आता है। इंडिटेक्स की तुलना में 30% की आय छूट पर ट्रेड कर रहे LVMH का निवेश मामला 2016 के टर्नअराउंड की तुलना में अधिक अनिश्चित है, जब उत्पाद सुधार और अमेरिका पर ध्यान केंद्रित करने से पाँच साल में वार्षिक 34% का रिटर्न मिला।

Saham mewah seperti LVMH dan Prada diperdagangkan dengan diskon signifikan dibandingkan pihak fashion cepat, mencerminkan khawatir investor mengenai penurunan driver pertumbuhan. Selama dua dekade, permintaan yang melambung di Cina dan pengeluaran kelas menengah Barat telah mendorong pertumbuhan mewah, tetapi tren ini kini membalik. Penelitian Bernstein menunjukkan bahwa penjualan ritel di Cina tumbuh kurang dari 1% selama lima bulan berturut-tutu, karena rumah tangga mencari tabungan untuk menutupi pengeluaran harian.

Nilai properti di Cina telah turun 40% dari puncaknya tahun 2021, membuat pemilik rumah merasa lebih miskin dan mengurangi pengeluaran mewah. Menambah tekanan, Peking baru-baru ini mengumumkan pajak 20% atas trust offshore, yang mungkin memaksa pembelanja kaya di Cina untuk mengurangi belanja pada barang-barang mahal. Sementara itu, konsumen pendapatan menengah di Eropa dan AS menghadapi inflasi yang kembali dan biaya pinjaman yang lebih tinggi akibat kenaikan hasil obligasi, membatasi pengeluarannya yang diskresional untuk barang seperti tas tangan senilai $4.000.

Meskipun merek mewah ultra yang bergantung pada super-kaya seperti Brunello Cucinelli tetap tahan lama, raksasa pasar massal seperti Louis Vuitton rentan karena lebih dari setengah penjualannya berasal dari konsumen pendapatan menengah. LVMH diperdagangkan dengan diskon laba 30% dibandingkan Inditex, membuat kasus investasinya lebih tidak pasti dibandingkan dengan pembalikan tahun 2016, ketika revisi produk dan fokus pada AS menghasilkan return tahunan sebesar 34% selama lima tahun.

LVMHやプラダなどのラグジュアリー株は、ファストファッションの競合他社と比較して大幅な割引で取引されており、投資家の成長ドライバーの減速への懸念を反映しています。20年間にわたり、中国の急増する需要と西洋の中産階級の消費がラグジュアリーの成長を牽引してきましたが、これらのトレンドは今逆転しています。バーンスタインの調査によると、中国の小売売上高は過去5ヶ月連続で1%未満の伸びにとどまっており、家計は日常の出費を賄うために貯蓄を取り崩しています。中国の不動産価値は2021年のピークから40%下落しており、住宅所有者は以前より貧しく感じ、ラグジュアリーへの支出を減らしています。さらに、北京は最近、オフショアトラストに対して20%の税を課すことを発表しました。これにより、裕福な中国の買い物客が高額商品への支出を控える可能性があります。一方、ヨーロッパと米国の中産階級消費者は、インフレの再燃と債券利回りの上昇による借り入れコストの増加に直面しており、これにより、4,000ドルのハンドバッグなどの任意支出が制限されています。超富裕層に依存するウルトララグジュアリーブランド（ブルネロ・クチネリなど）は依然として強靭ですが、ルイ・ヴィトンなどのマスマーケットの巨頭は脆弱です。なぜなら、その売上の半分以上が中産階級消費者から来ているからです。LVMHはInditexと比較して利益で30%の割引で取引されており、これは2016年の転換点（製品の刷新と米国市場への焦点により、5年間で年率34%のリターンを達成）と比較すると、投資の見通しがより不透明であることを示しています。

As ações de luxo como LVMH e Prada estão sendo negociadas com um desconto significativo em relação aos pares da moda rápida, refletindo os temores dos investidores sobre o enfraquecimento dos impulsionadores de crescimento. Por duas décadas, a demanda crescente na China e o gasto da classe média ocidental impulsionaram os ganhos do luxo, mas essas tendências estão se invertendo. A pesquisa da Bernstein mostra que as vendas no varejo na China cresceram menos de 1% por cinco meses consecutivos, pois as famílias estão usando suas economias para cobrir despesas diárias.

Os valores imobiliários na China caíram 40% em relação aos picos de 2021, deixando os proprietários se sentindo mais pobres e reduzindo seus gastos com luxo. Adicionando pressão, Pequim anunciou recentemente um imposto de 20% sobre trusts offshore, o que pode levar os compradores chineses abastados a reduzir seus gastos em itens de alto valor. Enquanto isso, os consumidores de renda média na Europa e nos EUA enfrentam uma inflação renovada e custos de empréstimo mais altos devido ao aumento dos rendimentos dos títulos, limitando seus gastos discricionários em itens como bolsas de $4.000.

Enquanto as marcas de ultra-luxo dependentes dos super-ricos, como Brunello Cucinelli, permanecem resilientes, os gigantes do mercado de massa como Louis Vuitton são vulneráveis, pois mais da metade de suas vendas vem de consumidores de renda média. Negociando com um desconto de 30% nos lucros em relação à Inditex, a LVMH enfrenta um caso de investimento mais incerto em comparação com a virada de 2016, quando uma reformulação de produtos e um foco nos EUA impulsionaram retornos anuais de 34% ao longo de cinco anos.

Акции люксовых брендов, таких как LVMH и Prada, торгуются с существенным дисконтом по сравнению с конкурентами из сегмента быстрой моды, что отражает опасения инвесторов по поводу ослабления драйверов роста. В течение двух десятилетий бурно растущий спрос в Китае и потребление среднего класса на Западе стимулировали рост люксовых брендов, но эти тенденции теперь меняются. Исследования Bernstein показывают, что розничные продажи в Китае росли менее чем на 1% в течение пяти месяцев подряд, поскольку домохозяйства используют свои сбережения для покрытия повседневных расходов. Стоимость недвижимости в Китае снизилась на 40% по сравнению с пиком 2021 года, оставляя домовладельцев ощущающими себя беднее и снижающими свои траты на люксовые товары. Добавлением давления стало недавнее объявление Пекина о налоге в размере 20% на офшорные трасты, что может заставить состоятельных китайских покупателей сократить расходы на дорогие товары. Между тем, потребители со средним доходом в Европе и США сталкиваются с возобновившейся инфляцией и более высокими затратами на заимствование из-за роста доходности облигаций, ограничивая их дискреционные расходы на товары вроде сумок стоимостью $4000. Хотя сверхлюксовые бренды, ориентированные на сверхбогатых, такие как Brunello Cucinelli, остаются устойчивыми, массовые гиганты вроде Louis Vuitton уязвимы, поскольку более половины их продаж приходится на потребителей со средним доходом. LVMH торгуется с дисконтом по прибыли в 30% по сравнению с Inditex, что делает его инвестиционную позицию более неопределенной по сравнению с поворотом в 2016 году, когда переработка продуктов и фокус на рынке США обеспечили годовую доходность в 34% в течение пяти лет.

奢侈品股票如LVMH和Prada正以显著折扣交易于快时尚同业，反映出投资者对增长动力减弱的担忧。二十年来，蓬勃的中国需求和西方中产阶级消费推动了奢侈品的增长，但这些趋势正在逆转。伯恩斯坦研究显示，中国零售销售额连续五个月增长低于1%，因为家庭正动用储蓄来支付日常开支。中国房地产价值较2021年峰值下跌了40%，使房主感到更贫穷并减少奢侈品消费。此外，北京最近宣布对离岸信托征收20%的税，这可能促使富裕的中国购物者减少大额商品的采购。与此同时，欧洲和美国的中等收入消费者面临通胀回升和因债券收益率上升导致的更高借贷成本，限制了他们对4000美元手袋等非必需品的支出。虽然依赖超级富豪的极致奢侈品牌如布鲁넬洛·奇内利仍保持韧性，但大众市场巨头如路易威登则脆弱不堪，其超过一半的销售额来自中等收入消费者。LVMH以较Inditex低30%的盈利折扣交易，相比2016年的转around（当时产品革新和美国市场聚焦带来五年年均34%的回报），其投资前景更加模糊。