Asia warned over zombie companies

Asia has become the world’s largest producer of zombie companies, the IMF has warned, as a rising share of corporate debt is concentrated on companies in the region that cannot service it. In its Global Financial Stability Report published on Tuesday, IMF researchers found that across 10 Asian economies — including China, India, Thailand, Indonesia and South Korea — zombie companies now account for 21.4 per cent of outstanding corporate debt in the region, up from under 10 per cent in 2008. Zombie companies are defined by the IMF as corporations whose earnings have not covered interest payments for at least three years, with survival often sustained by bank forbearance, suggesting a build-up of systemic financial risk.

The unnatural extension of thousands of companies beyond their natural economic life is widely seen by analysts as the root cause of Japan’s “lost decades” of economic stagnation from the 1990s onwards and the country’s acute non-performing loan crisis of the early 2000s. Japan’s current zombie quota was not included in the IMF’s latest research. At the end of 2025, corporate credit in Asia averaged 107 per cent of GDP, up from 81 per cent before the global financial crisis in 2007, notably higher than the global average of 93 per cent and 99 per cent among emerging market economies.

The IMF said this rising share of corporate debt is increasingly concentrated in firms that cannot service it. Recent analysis suggests corporate zombification is building rapidly in China, where Natixis analysts found the share of listed Chinese companies with insufficient revenue to cover interest payments rose to 12.5 per cent in June 2026 from about 6 per cent in 2019 — about double the global rate of 6.5 per cent. State policies favouring advanced industries like semiconductors supported rapid development but not profitability.

China’s National Bureau of Statistics said the percentage of lossmaking companies with annual operating revenues of Rmb20mn ($3mn) or above was 29.33 per cent in August 2026, up from 20.8 per cent the same month five years ago. The Federal Reserve Bank of Dallas identified mounting evidence of “zombie lending” in China, with banks rolling over bad loans to unprofitable companies rather than recognising losses, mirroring Japan’s experience in the 1980s and 1990s. The IMF said the share of zombie companies was relatively small in Latin America, Europe and Africa, where only about one in eight groups was a zombie in 2024, concentrated in a handful of large borrowers.

أصبحت آسيا أكبر منتج لشركات الزومبي في العالم، حذر من IMF، حيث أصبحت حصة متزايدة من الدين corporates مركزة على شركات في المنطقة لا تستطيع سدادها. ونشر IMF تقريره للاستقرار المالي العالمي يوم الثلاثاء، ووجد باحثو IMF أن 10 اقتصادات آسيوية — بما في ذلك الصين، الهند، تايلاند، إندونيسيا وكوريا الجنوبية — تمثل الآن 21.4% من الدين corporates outstanding في المنطقة، مقابل أقل من 10% في 2008. وتعريف شركات الزومبي من قبل IMF هي الشركات whose earnings have not covered interest payments for at least three years, with survival often sustained by bank forbearance, مما يشير إلى تراكم风险 مالي نظامي. تمديد آلاف الشركات بشكل غير طبيعي وراء حياتها الاقتصادية الطبيعية، ويراه المحللون على نطاق واسع السبب الجذري لـ “العقد المفقودة” اليابانية من الركود الاقتصادي منذ anni 1990 والازمة الحادة لقروض غير performant في أوائل العقد 2000. حصة اليابان الحالية من شركات الزومبي لم تشملها أحدث بحوث من IMF. بنهاية 2025، بلغ متوسط الدين corporates في آسيا 107% من GDP، ارتفاعًا من 81% قبل الأزمة المالية العالمية في 2007، وهو أعلى بكثير من المتوسط العالمي 93% و 99% بين اقتصادات الأسواق الناشئة. قال IMF أن هذا الجزء المتزايد من الدين corporates أصبح أكثر تركيزًا في الشركات التي لا تستطيع سدادها. تشير التحليلات الحديثة إلى أن zombification corporates تزداد بسرعة في الصين، حيث وجد محللو Natixis أن حصة الشركات المدرجة ذات الإيرادات غير كافية لتغطية مدفوعات الفائدة ارتفعت إلى 12.5% في يونيو 2026 من حوالي 6% في 2019 — حوالي ضعف المعدل العالمي 6.5%. تدعم السياسات الحكومية الصناعات المتقدمة مثل الرقائق الإلكترونية تطويرًا سريعًا لكنها لم تحقق ربحية. قالت Bureau of Statistics of China أن نسبة الشركات الخاسرة مع إيرادات تشغيلية سنوية قدرها Rmb20mn ($3mn) أو أكثر كانت 29.33% في أغسطس 2026، ارتفاعًا من 20.8% نفس الشهر قبل خمس سنوات. بنك الاحتياطي الفيدرالي في دالاسidentified أدلة متزايدة على “الإقراض zombie” في الصين، حيث تقوم البنوك بإعادة تمويل القروض السيئة إلى شركات غير رابحة بدلاً من الاعتراف بالخسائر، مما يعكس تجربة اليابان في الثمانينيات والتسعينيات. قال IMF أن حصة شركات الزومبي كانت صغيرة نسبيًا في أمريكا اللاتينية، أوروبا وأفريقيا، حيث كانت فقط حوالي واحدة من بين ثماني مجموعات شركة zombie في 2024، مركزة في عدد قليل من المقترضين الكبار.

আশিয়া বিশ্বের জম্বি কোম্পানির বৃহত্তম উৎপাদক হয়ে উঠেছে, IMF সতর্কতা দিয়েছে, কারণ कॉर्पোরেট ডেটের একটি বড় অংশ এমন কোম্পানির উপর কেন্দ্রিত যা তা পরিষেবা করতে পারে না। IMF의 शोधकर्ताओं द्वारा मंगलवार को प्रकाशित वैश्विक वित्तीय स्थिरता रिपोर्ट में, इस बात का पता चला है कि 10 एशियाई अर्थव्यवस्थाओं — जिसमें चीन, भारत, थाईलैंड, इंडोनेशिया और दक्षिण कोरिया शामिल हैं — में जोंबी कंपनियां अब क्षेत्र के कुल कॉर्पोरेट ऋण के 21.4% का प्रतिनिधित्व करती हैं, जो 2008 में कम से कम 10% से ऊपर है। IMF के अनुसार, जोंबी कंपनियां उन निगमों के रूप में परिभाषित की जाती हैं जिनकी कमाई कम से कम तीन वर्षों से ब्याज भुगतान को कवर नहीं कर पा रही है, और उनकी अस्तित्व अक्सर बैंकों की सहनशीलता द्वारा बनाए रखा जाता है, जिससे प्रणालीगत वित्तीय जोखिम का निर्माण होता है। हजारों कंपनियों का अस्वाभाविक रूप से उनके प्राकृतिक आर्थिक जीवन से परे विस्तार विश्लेषकों द्वारा व्यापक रूप से देखा गया है कि यह जापान की 1990 के दशक से शुरू हुई ‘खोई हुई दशकों’ आर्थिक ठहराव का जड़ कारण है और देश की शुरुआती 2000 के दशक की तीव्र गैर-निष्पादित ऋण संकट। IMF के शोध में जापान की वर्तमान जोंबी अनुपात शामिल नहीं है। 2025 के अंत तक, एशिया में कॉर्पोरेट ऋण औसतन GDP के 107% था, जो 2007 के वैश्विक वित्तीय संकट से पहले के 81% से ऊपर है, जो वैश्विक औसत 93% और उभरते बाजार अर्थव्यवस्थाओं के 99% से notably अधिक है। IMF ने कहा कि इस कॉर्पोरेट ऋण के बढ़ते हिस्से को उन कंपनियों में केंद्रित किया जा रहा है जो उसे सेवा नहीं कर सकतीं। हालिया विश्लेषण से पता चलता है कि चीन में जोंबीकरण तेजी से बन रहा है, जहां Natixis के शोधकर्ताओं ने पाया कि जून 2026 में सूचीबद्ध चीनी कंपनियों में से जिनकी आय ब्याज भुगतान को कवर करने के लिए पर्याप्त नहीं है, उनका हिस्सा बढ़कर 12.5% हो गया है, जो 2019 में लगभग 6% से ऊपर है — वैश्विक दर 6.5% के लगभग दोगुना। राज्य की नीतियां अर्धचालक जैसी उन्नत उद्योगों को प्राथमिकता देती हैं, जिससे तेज विकास तो हुआ लेकिन लाभप्रदता नहीं। चीन के राष्ट्रीय सांख्यिकी ब्यूरो ने अगस्त 2026 में वार्षिक परिचालन राजस्व 20 करोड़ रुपये (30 लाख डॉलर) या उससे अधिक वाली हानि-making कंपनियों का प्रतिशत 29.33% बताया है, जो उसी महीने पांच साल पहले के 20.8% से ऊपर है। डलास फेडरल रिजर्व बैंक ने चीन में ‘जोंबी उधार’ के बढ़ते सबूत की पहचान की है, जहां बैंक लाभहीन कंपनियों को बुरे ऋण को रोल ओवर कर रहे हैं rather than नुकसान स्वीकार करना, जो 1980 और 1990 के दशक में जापान के अनुभव की तरह है। IMF ने कहा कि जोंबी कंपनियों का हिस्सा लैटिन अमेरिका, यूरोप और अफ्रीका में अपेक्षाकृत छोटा है, जहां 2024 में लगभग एक में आठ समूह जोंबी थे, बड़े उधारकर्ताओं के एक छोटे समूह में केंद्रित है.

Asien ist laut IMF die weltweit größte Produzentin von Zombie-Unternehmen geworden, da ein wachsender Anteil der Firmenkredite auf Unternehmen entfällt, die Zinsen nicht bedienen können. In ihrem am Dienstag veröffentlichten Global Financial Stability Report fanden IMF-Forscher heraus, dass in 10 asiatischen Volkswirtschaften — darunter China, Indien, Thailand, Indonesien und Südkorea — Zombie-Unternehmen nun 21,4% des ausstehenden Firmenkredits in der Region ausmachen, gegenüber unter 10% im Jahr 2008. Als Zombie-Unternehmen definiert der IMF Corporations, deren Einnahmen seit mindestens drei Jahren die Zinszahlungen nicht decken, wobei das Überleben oft durch Banken duldsames Verhalten ermöglicht wird, was auf einen Aufbau systemischer Finanzrisiken hindeutet.

Die unnatürliche Verlängerung tausender Unternehmen über ihre natürliche wirtschaftliche Lebensdauer hinaus wird von Analysten weithin als die Wurzel der „verlorenen Jahrzehnte" Japans wirtschaftlicher Stagnation seit den 1990er Jahren und der akuten Nicht-performing-Loan-Krise des Landes zu Beginn der 2000er Jahre gesehen. Das aktuelle Zombie-Quota Japans wurde in der jüngsten Forschung des IMF nicht einbezogen. Am Ende 2025 lag der durchschnittliche Firmenkredit in Asien bei 107% des BIP, gegenüber 81% vor der globalen Finanzkrise 2007, deutlich höher als der weltweite Durchschnitt von 93% und 99% bei Schwellenländern.

Der IMF sagte, dass dieser wachsende Anteil der Firmenkredite zunehmend auf Firmen entfällt, die ihn nicht bedienen können. Aktuelle Analysen deuten darauf hin, dass die Zombifizierung in China rasch zunimmt, wobei Natixis-Analysten feststellten, dass der Anteil der notierten chinesischen Unternehmen, die nicht genügend Einnahmen haben, um Zinszahlungen zu decken, im Juni 2026 auf 12,5% gestiegen ist von etwa 6% im Jahr 2019 — etwa das Doppelte des globalen Tempos von 6,5%. Staatspolitiken, die fortschrittliche Industrien wie Halbleiter begünstigten, ermöglichten zwar schnelles Wachstum, aber nicht Rentabilität.

Das chinesische Statistikamt sagte, der Prozentsatz der Verlust machender Unternehmen mit jährlichen Betriebseinnahmen von Rmb20mn ($3mn) oder mehr betrug im August 2026 29,33%, gegenüber 20,8% im gleichen Monat vor fünf Jahren. Die Federal Reserve Bank of Dallas identifizierte zunehmende Belege für „Zombie-Kredite" in China, wherein Banken bad loans an unprofitablе Unternehmen rollen over anstatt Verluste anzuerkennen, was das Erlebnis Japans in den 1980er und 1990er Jahren widerspiegelt. Der IMF sagte, dass der Anteil von Zombie-Unternehmen in Lateinamerika, Europa und Afrika relativ klein war, wo nur etwa ein Achtel der Gruppen 2024 Zombie-Unternehmen waren, konzentriert auf eine Handvoll großer Schuldner.

Asia se ha convertido en el mayor productor de empresas zombie del mundo, según la advertencia del IMF, ya que una creciente parte de la deuda corporativa está concentrada en empresas de la región que no pueden servirse. En su Informe de Estabilidad Financiera Global publicado el martes, investigadores del IMF encontraron que en 10 economías asiáticas —incluyendo China, India, Tailandia, Indonesia y Corea del Sur— las empresas zombie ahora representan el 21.4% de la deuda corporativa outstanding en la región, frente a menos del 10% en 2008. Las empresas zombie se definen por el IMF como corporaciones cuyos ingresos no han cubierto los pagos de interés durante al menos tres años, con la supervivencia a menudo sostenida por la tolerancia bancaria, lo que sugiere un acumulamiento de riesgo financiero sistémico.

La extensión innatural de miles de empresas más allá de su vida económica natural es vista ampliamente por analistas como la causa raíz de Japón的“失去的几十年” de estancamiento económico desde los años 90 y la crisis aguda de préstamos no performantes del país a principios de los 2000. La cuota actual de empresas zombie de Japón no se incluyó en la investigación más reciente del IMF. Al final de 2025, el crédito corporativo en Asia promedió el 107% del PIB, frente al 81% antes de la crisis financiera global en 2007, notablemente más alto que el promedio global del 93% y el 99% entre las economías emergentes.

El IMF dijo que esta creciente parte de la deuda corporativa está cada vez más concentrada en empresas que no pueden servirse. El análisis reciente sugiere que la zombificación corporativa está creciendo rápidamente en China, donde analistas de Natixis encontraron que la participación de empresas cotizadas con ingresos insuficientes para cubrir pagos de interés aumentó al 12.5% en junio de 2026 desde aproximadamente el 6% en 2019 — aproximadamente el doble de la tasa global del 6.5%. Las políticas estatales que favorecen industrias avanzadas como los semiconductores apoyaron un desarrollo rápido pero no la rentabilidad.

El Banco Nacional de Estadísticas de China dijo que el porcentaje de empresas con pérdidas y ingresos operativos anuales de Rmb20mn ($3mn) o más fue del 29.33% en agosto de 2026, frente al 20.8% el mismo mes hace cinco años. El Banco de la Reserva Federal de Dallas identificó evidencia creciente de “préstamos zombie” en China, con bancos renegociando malos préstamos a empresas poco rentables en lugar de reconocer pérdidas, reflejando Japón在1980s y 1990s的经历。El IMF dijo que la participación de empresas zombie fue relativamente pequeña en Latinoamérica, Europa y África, donde solo sobre una en ocho grupos era una zombie en 2024, concentrada en pocos grandes prestatarios.

L'Asie est devenue le plus grand producteur d'entreprises zombie du monde, avertit l'IMF, alors qu'une part croissante de la dette corporative est concentrée sur des entreprises de la région qui ne peuvent pas la servir. Dans son rapport sur la stabilité financière mondiale publié mardi, des chercheurs de l'IMF ont constaté que dans 10 économies asiatiques — incluant la Chine, l'Inde, la Thaïlande, l'Indonésie et la Corée du Sud — les entreprises zombie représentent désormais 21,4% de la dette corporative en souffrance dans la région, contre moins de 10% en 2008. Les entreprises zombie sont définies par l'IMF comme des corporations dont les revenus n'ont pas couvert les paiements d'intérêts depuis au moins trois ans, la survie étant souvent soutenue par la tolérance bancaire, suggérant un accumul de risque financier systémique.

L'extension non naturelle de milliers d'entreprises au-delà de leur vie économique naturelle est largement vue par les analystes comme la cause racine du « décennies perdues » du Japon stagnation économique depuis les années 1990 et la crise aiguë de créances non performantes du pays au début des années 2000. Le quota actuel d'entreprises zombie du Japon n'a pas été inclus dans les recherches les plus récentes de l'IMF. À la fin 2025, le crédit corporatif en Asie a moyenné 107% du PIB, contre 81% avant la crise financière mondiale en 2007, notablement plus élevé que la moyenne mondiale de 93% et 99% parmi les économies émergentes. L'IMF a déclaré que cette part croissante de la dette corporative est de plus en plus concentrée dans les entreprises qui ne peuvent pas la servir.

Des analyses récentes suggèrent que la zombification corporative se développe rapidement en Chine, où des analystes de Natixis ont trouvé que la part des entreprises cotées avec des revenus insuffisants pour couvrir les paiements d'intérêts est passée à 12,5% en juin 2026 depuis environ 6% en 2019 — soit environ le double du taux mondial de 6,5%. Les politiques étatiques favorisant les industries avancées comme les semi-conducteurs ont soutenu un développement rapide mais pas la rentabilité. L'Office national des statistiques de Chine a déclaré que le pourcentage d'entreprises déficitaires avec des revenus d'exploitation annuels de Rmb20mn ($3mn) ou plus était de 29,33% en août 2026, contre 20,8% le même mois il y a cinq ans.

La Réserve fédérale de Dallas a identifié des preuves croissantes de « prêt zombie » en Chine, où les banques renouvellent les mauvais prêts aux entreprises non rentables plutôt que de reconnaître les pertes, reflétant l'expérience du Japon dans les années 1980 et 1990. L'IMF a déclaré que la part d'entreprises zombie était relativement petite en Amérique latine, Europe et Afrique, où seulement environ un sur huit groupes était une zombie en 2024, concentrée dans un petit nombre d'emprunteurs importants.

एशिया दुनिया की जोंबी कंपनियों का सबसे बड़ा उत्पादक बन गया है, IMF ने चेतावनी दी है, क्योंकि कॉर्पोरेट ऋण का एक बढ़ता हिस्सा उन कंपनियों पर केंद्रित है जो उसे सेवा नहीं कर सकतीं। IMF के शोधकर्ताओं द्वारा मंगलवार को प्रकाशित वैश्विक वित्तीय स्थिरता रिपोर्ट में, इस बात का पता चला है कि 10 एशियाई अर्थव्यवस्थाओं — जिसमें चीन, भारत, थाईलैंड, इंडोनेशिया और दक्षिण कोरिया शामिल हैं — में जोंबी कंपनियां अब क्षेत्र के कुल कॉर्पोरेट ऋण के 21.4% का प्रतिनिधित्व करती हैं, जो 2008 में कम से कम 10% से ऊपर है। IMF के अनुसार, जोंबी कंपनियां उन निगमों के रूप में परिभाषित की जाती हैं जिनकी कमाई कम से कम तीन वर्षों से ब्याज भुगतान को कवर नहीं कर पा रही है, और उनकी अस्तित्व अक्सर बैंकों की सहनशीलता द्वारा बनाए रखा जाता है, जिससे प्रणालीगत वित्तीय जोखिम का निर्माण होता है। हजारों कंपनियों का अस्वाभाविक रूप से उनके प्राकृतिक आर्थिक जीवन से परे विस्तार विश्लेषकों द्वारा व्यापक रूप से देखा गया है कि यह जापान की 1990 के दशक से शुरू हुई ‘खोई हुई दशकों’ आर्थिक ठहराव का जड़ कारण है और देश की शुरुआती 2000 के दशक की तीव्र गैर-निष्पादित ऋण संकट। IMF के शोध में जापान की वर्तमान जोंबी अनुपात शामिल नहीं है। 2025 के अंत तक, एशिया में कॉर्पोरेट ऋण औसतन GDP के 107% था, जो 2007 के वैश्विक वित्तीय संकट से पहले के 81% से ऊपर है, जो वैश्विक औसत 93% और उभरते बाजार अर्थव्यवस्थाओं के 99% से notably अधिक है। IMF ने कहा कि इस कॉर्पोरेट ऋण के बढ़ते हिस्से को उन कंपनियों में केंद्रित किया जा रहा है जो उसे सेवा नहीं कर सकतीं। हालिया विश्लेषण से पता चलता है कि चीन में जोंबीकरण तेजी से बन रहा है, जहां Natixis के शोधकर्ताओं ने पाया कि जून 2026 में सूचीबद्ध चीनी कंपनियों में से जिनकी आय ब्याज भुगतान को कवर करने के लिए पर्याप्त नहीं है, उनका हिस्सा बढ़कर 12.5% हो गया है, जो 2019 में लगभग 6% से ऊपर है — वैश्विक दर 6.5% के लगभग दोगुना। राज्य की नीतियां अर्धचालक जैसी उन्नत उद्योगों को प्राथमिकता देती हैं, जिससे तेज विकास तो हुआ लेकिन लाभप्रदता नहीं। चीन के राष्ट्रीय सांख्यिकी ब्यूरो ने अगस्त 2026 में वार्षिक परिचालन राजस्व 20 करोड़ रुपये (30 लाख डॉलर) या उससे अधिक वाली हानि-making कंपनियों का प्रतिशत 29.33% बताया है, जो उसी महीने पांच साल पहले के 20.8% से ऊपर है। डलास फेडरल रिजर्व बैंक ने चीन में ‘जोंबी उधार’ के बढ़ते सबूत की पहचान की है, जहां बैंक लाभहीन कंपनियों को बुरे ऋण को रोल ओवर कर रहे हैं rather than नुकसान स्वीकार करना, जो 1980 और 1990 के दशक में जापान के अनुभव की तरह है। IMF ने कहा कि जोंबी कंपनियों का हिस्सा लैटिन अमेरिका, यूरोप और अफ्रीका में अपेक्षाकृत छोटा है, जहां 2024 में लगभग एक में आठ समूह जोंबी थे, बड़े उधारकर्ताओं के एक छोटे समूह में केंद्रित है.

Asia telah menjadi produser terbesar perusahaan zombie di dunia, Wasas IMF, karena sebagian besar utang korporat meningkat fokus pada perusahaan di wilayah ini yang tidak bisa melayani utangnya. Dalam Laporan Stabilitas Keuangan Global yang diterbitkan pada Selasa, para peneliti IMF menemukan bahwa di 10 ekonomi Asia — termasuk China, India, Thailand, Indonesia dan Korea Selatan — perusahaan zombie sekarang mewakili 21,4% utang korporat outstanding di wilayah ini, dari bawah 10% pada 2008. Perusahaan zombie didefinisikan oleh IMF sebagai korporasi yang pendapatan mereka tidak menutup pembayaran bunga selama setidaknya tiga tahun, dengan kelangsungan hidup seringkali didukung oleh pengampuan bank, yang menandakan akumulasi risiko keuangan sistemik.

Perpanjangan alami ribuan perusahaan di luar hayat ekonomi alami mereka secara luas analis melihat sebagai akar penyebab Jepang “tahun hilang” stagnasi ekonomi sejak 1990-an dan krisis utang non-performing akut negara pada awal 2000-an. Kuota zombie Jepang kini tidak termasuk dalam penelitian terbaru IMF. Pada akhir 2025, kredit korporat di Asia rata-rata 107% GDP, dari 81% sebelum krisis keuangan global 2007, secara signifikan lebih tinggi dari rata-rata global 93% dan 99% antara ekonomi muncul.

IMF mengatakan bahwa bagian yang meningkat utang korporat ini semakin konsentris pada perusahaan yang tidak bisa melayani utangnya. Analisis terbaru menyarankan bahwa zombifikasi korporat di China sangat cepat membangun, di mana analis Natixis menemukan bahwa bagian perusahaan perusahaan terbuka dengan pendapatan tidak mencukupi untuk menutup pembayaran bunga naik menjadi 12,5% pada Juni 2026 dari sekitar 6% pada 2019 — sekitar lipat ganda tingkat global 6,5%. Kebijakan negara yang mendukung industri maju seperti semicondon mendukung perkembangan yang cepat namun tidak menguntungkan.

Badan Statistik Nasional China mengatakan bahwa persentase perusahaan rugi dengan pendapatan operasional tahunan Rmb20mn ($3mn) atau lebih tinggi Agustus 2026 sebesar 29,33%, dari 20,8% bulan yang sama lima tahun yang lalu. Federal Reserve Bank of Dallas mengidentifikasi bukti meningkat "pinjaman zombie" di China, di mana bank melakukan rollover utang buruk ke perusahaan tidak untung rather than mengenali kerugian.

アジアは世界最大のゾンビ企業生産地となり、IMFが警告しています。企業債務の増大する割合が、利払いができない企業に集中しているためです。IMFの研究者たちが火曜日に公開したグローバル・ファイナンシャル・スタビリティ・レポートによると、中国、インド、タイ、インドネシア、韓国など10のアジア経済圏で、ゾンビ企業は now 地域の企業債務の21.4%を占めており、2008年の10%未満から大幅に増加しています。IMFが定義するゾンビ企業とは、少なくとも3年間、利払いが収益でカバーされていない企業で、生存はしばしば銀行の忍容によって支えられており、システムリスクの蓄積を示唆しています。自然な経済生命を超えて延命された数千社は、分析家の間で広く見られていますが、1990年代以降の日本の「失われた decades」の経済停滞の根本原因とされ、2000年代初頭のアックの非正常ローン危機の原因ともなっています。IMFの最新の研究には日本の現在のゾンビ比率は含まれていません。2025年末時点で、アジアの企業信用はGDPの107%に平均し、2007年の金融危機前の81%から上昇し、世界平均の93%と新興市場経済圏の99%より顕著に高くなっています。IMFは、この企業債務の増大する割合が、返済できない企業にますます集中していると指摘しています。最近の分析では、中国でゾンビ化が急速に進んでいることが示唆されており、Natixisのアナリストが2026年6月に上場中国企業のうち、利払い収益が不十分な割合が12.5%に上昇し、2019年の約6%から増加——これは世界全体の6.5%の約2倍となっています。国家政策が半導体などの先進産業を支援したことで急速な発展はしたが、利益の確保にはつながらなかった。中国国家統計局は、2026年8月の年間営業収入が2000万ドル（300万ドル）以上の赤字企業の割合が29.33%であると発表しており、5年前の同じ月の20.8%から増加しています。ダラス連邦準備銀行は、中国で「ゾンビ貸付」の増大する証拠を特定しており、銀行が損失を認めるのではなく、赤字企業に対してローンのロールオーバーを行っている様子は、1980年代と1990年代の日本の経験に似ています。IMFは、ゾンビ企業の割合がラテンアメリカ、ヨーロッパ、アフリカでは比較的小さく、2024年には約8社に1社がゾンビ企業であり、大口借り手の少数に集中していると指摘しています。

A Ásia tornou-se o maior produtor de empresas-zumbi do mundo, avisa o IMF, já que uma parcela crescente da dívida corporativa está concentrada em empresas da região que não conseguem servi-la. Em seu Relatório de Estabilidade Financeira Global publicado na terça-feira, pesquisadores do IMF encontraram que em 10 economias asiáticas — incluindo China, Índia, Tailândia, Indonésia e Coreia do Sul — as empresas-zumbi agora representam 21,4% da dívida corporative outstanding na região, contra menos de 10% em 2008. Empresas-zumbi são definidas pelo IMF como corporações cujos rendimentos não cobriram pagamentos de juros durante pelo menos três anos, com a sobrevivência muitas vezes sustentada pela tolerância bancária, sugerindo um acúmulo de risco financeiro sistêmico.

A extensão innatural de milhares de empresas além de sua vida econômica natural é amplamente vista por analistas como a causa raiz do Japão’s “décadas perdidas” de estagnação econômica desde os anos 90 e a crise aguda de créditos não performantes do país no início dos anos 2000. A cota atual de empresas-zumbi do Japão não foi incluída na pesquisa mais recente do IMF. No final de 2025, o crédito corporativo na Ásia média 107% do PIB, contra 81% antes da crise financeira global em 2007, notavelmente mais alto que a média global de 93% e 99% entre economias emergentes.

O IMF disse que esta crescente parte da dívida corporativa está cada vez mais concentrada em empresas que não conseguem servi-la. Análise recente sugere que a zombificação corporativa está se desenvolvendo rapidamente na China, onde analistas da Natixis encontraram que a participação de empresas listadas com receitas insuficientes para cobrir pagamentos de juros subiu para 12,5% em junho de 2026 desde aproximadamente 6% em 2019 — cerca de o dobro da taxa global de 6,5%. Políticas estatais que favorecem indústrias avançadas como semicondutores apoiaram um desenvolvimento rápido mas não rentabilidade.

O Banco Nacional de Estatísticas da China disse que o percentual de empresas com prejuízo e receitas operacionais anuais de Rmb20mn ($3mn) ou mais foi de 29,33% em agosto de 2026, contra 20,8% o mesmo mês há cinco anos. O Banco da Reserva Federal de Dallas identificou evidências crescentes de “empréstimo zombie” na China, onde bancos estão renegociando empréstimos ruins a empresas pouco rentáveis em vez de reconhecer perdas, espelhando a experiência do Japão nos anos 1980 e 1990. O IMF disse que a participação de empresas-zumbi foi relativamente pequena na América Latina, Europa e África, onde apenas sobre uma em oito grupos era uma empresa-zumbi em 2024, concentrada em poucos grandes devedores.

أصبحت آسيا أكبر منتج لشركات الزومبي في العالم، حذر من IMF، حيث أصبحت حصة متزايدة من الدين corporates مركزة على شركات في المنطقة لا تستطيع سدادها. ونشر IMF تقريره للاستقرار المالي العالمي يوم الثلاثاء، ووجد باحثو IMF أن 10 Economies آسيوية — بما في ذلك الصين، الهند، تايلاند، إندونيسيا وكorea الجنوبية — تمثل الآن 21.4% من الدين corporates outstanding في المنطقة، مقابل أقل من 10% في 2008. وتعريف شركات الزومبي من قبل IMF هي الشركات whose earnings have not covered interest payments for at least three years, with survival often sustained by bank forbearance, مما يشير إلى تراكم风险 مالي نظامي. تمديد آلاف الشركات بشكل غير طبيعي وراء حياتها الاقتصادية الطبيعية، ويراه المحللون على نطاق واسع السبب الجذري لـ “العقد المفقودة” اليابانية من الركود الاقتصادي منذ anni 1990 والازمة الحادة لقروض غير performant في أوائل العقد 2000. حصة japan الحالية من شركات الزومبي لم تشملها أحدث بحوث من IMF. بنهاية 2025، بلغ متوسط الدين corporates في آسيا 107% من GDP، ارتفاعًا من 81% قبل الأزمة المالية العالمية في 2007، وهو أعلى بكثير من المتوسط العالمي 93% و 99% بين اقتصادات الأسواق الناشئة. قال IMF أن هذا الجزء المتزايد من الدين corporates أصبح أكثر تركيزًا في الشركات التي لا تستطيع سدادها. تشير التحليلات الحديثة إلى أن zombification corporates تزداد بسرعة في الصين، حيث وجد محللو Natixis أن حصة الشركات المدرجة ذات الإيرادات غير كافية لتغطية مدفوعات الفائدة ارتفعت إلى 12.5% في يونيو 2026 من حوالي 6% في 2019 — حوالي ضعف المعدل العالمي 6.5%. تدعم السياسات الحكومية الصناعات المتقدمة مثل الرقائق الإلكترونية تطويرًا سريعًا لكنها لم تحقق ربحية. قالت Bureau of Statistics of China أن نسبة الشركات الخاسرة مع إيرادات تشغيلية سنوية قدرها Rmb20mn ($3mn) أو أكثر كانت 29.33% في أغسطس 2026، ارتفاعًا من 20.8% نفس الشهر قبل خمس سنوات. بنك الاحتياطي الفيدرالي في دالاسidentified أدلة متزايدة على “الإقراض zombie” في الصين، حيث تقوم البنوك بإعادة تمويل القروض السيئة إلى شركات غير رابحة بدلاً من الاعتراف بالخسائر، مما يعكس تجربة اليابان في الثمانينيات والتسعينيات. قال IMF أن حصة شركات الزومبي كانت صغيرة نسبيًا في أمريكا اللاتينية، أوروبا وأفريقيا، حيث كانت فقط حوالي واحدة من بين ثماني مجموعات شركة zombie في 2024، مركزة في عدد قليل من المقترضين الكبار.

亚洲已成为世界最大的僵尸公司生产地区，IMF发出警告，因为企业债务中有越来越多的地区公司无法偿还。IMF周二发布的全球金融稳定报告中，研究人员发现，在10个亚洲经济体——包括中国、印度、泰国、印尼和韩国——僵尸公司现在占该地区总公司债务的21.4%，较2008年的不足10%大幅上升。僵尸公司由IMF定义为至少三年内息支未被收益覆盖的企业，其生存往往依赖于银行的宽容，这暗示了系统性金融风险的积累。数千家公司被不自然地延续其自然经济寿命，这被分析家广泛视为日本1990年代以来“失去的几十年”经济停滞的根本原因，以及2000年代初期 acute 非履约贷款危机。日本目前的僵尸比率未包含在IMF最新研究中。截至2025年底，亚洲公司信用平均为GDP的107%，较2007年全球金融危机前的81%上升，显著高于全球平均93%和新兴市场经济体99%。IMF表示，这日益集中的企业债务中，越来越多的公司无法偿还。最近的分析表明，中国僵尸化进程迅速加速，Natixis分析人员发现，2026年6月列中国公司中缺乏覆盖利息支付收入的比例飙升至12.5%，较2019年的约6%上升——约为全球水平6.5%的两倍。国家政策支持半导体等先进产业的快速发展，但并未带来盈利能力。中国国家统计局表示，2026年8月年营收不低于人民币2000万美元（300万美元）的亏损公司比例为29.33%，较五年前同期的20.8%上升。联邦储备银行达拉斯确认了中国“僵尸放贷”的迹象，银行将坏贷滚续至亏损公司而非确认损失，这与1980年代和1990年代日本的经历相似。IMF表示，僵尸公司在拉丁美洲、欧洲和非洲的份额相对较小，2024年仅约为八家企业中的一家，集中在少数大额借款人手中。