Global Bonds Face Worst Quarter Since 2024 on Inflation Fears

Global government bonds are about to finish their worst quarter since 2024 as $100 oil revives the threat of an inflation shock to the world economy. A Bloomberg index of the debt has fallen 2.1% since June. It’s the biggest move since the three-month stretch at the end of 2024, when Donald Trump won a second term as US president and investors braced for a more expansionary fiscal policy. US Treasuries have been hit hard in the recent selloff, with the 30-year yield surpassing 5.61% on Tuesday to touch a level last seen in 2002. Shorter-maturity bonds have also been punished in the period, despite trimming some of their losses after the Federal Reserve’s favored inflation indicator came in lower than estimated on Wednesday. The ongoing conflict in the Middle East, as well as booming spending on artificial intelligence and a robust US economy, are all signaling to investors that inflation may be a more serious problem than they anticipated. In response, central banks in Australia, the European Union, Japan, Norway and the United States have raised interest rates over the past three months.

"The third quarter didn’t just drop hopes of ‘lower for longer,’ but doused them in scarce diesel and set fire to them," said Michael Every, global strategist at Rabobank, adding that the big issue now is how many more rates hikes are coming. Money markets have fully priced in three further rate hikes by the Federal Reserve and European Central Bank over the next year. In major debt markets, France has endured the most severe selloff. Investors are on edge ahead of next year’s presidential election, as opposition parties have been reluctant to compromise with President Emmanuel Macron’s outgoing administration just seven months ahead of the vote. French 10-year yields have increased by 1.15 percentage points to 4.8%, the worst quarterly performance since at least the establishment of the euro in 1999.

The bonds underperformed on Wednesday as the country’s latest inflation figures showed price growth accelerated to the fastest pace in more than two years in September, putting more pressure on ECB policymakers. One measure that’s being closely watched is the spread between French and German debt as an indicator of the level of stress within the market. The extra yield demanded by investors to hold French bonds over German 10-year debt now stands above 1.2 percentage points, a level last reached in 2012."Further spread widening in Europe is likely even without additional energy shocks," wrote RBC Capital Markets rates strategists led by Peter Schaffrik.

السندات الحكومية العالمية على وشك إنهاء أسوأ ربع لها منذ 2024، حيث يعيد النفط بسعر 100 دولار تهديد صدمة تضخمية للاقتصاد العالمي. انخفض مؤشر بلومبرغ للديون بنسبة 2.1% منذ يونيو. إنه أكبر حركة منذ الفترة التي استمرت ثلاثة أشهر في نهاية عام 2024، عندما فاز دونالد ترمب بفترة ثانية كرئيس للولايات المتحدة واستعد المستثمرون لسياسة مالية أكثر توسعية. تأثرت سندات الخزانة الأمريكية بشدة في البيع الأخير، حيث تجاوز عائد السندات لأجل 30 سنة 5.61% يوم الثلاثاء ليصل إلى مستوى لم يُشاهد منذ عام 2002. كما عوقبت السندات قصيرة الأجل خلال هذه الفترة، على الرغم من تقليل بعض خسائرها بعد أن جاء مؤشر التضخم المفضل للاحتياطي الفيدرالي أقل من المتوقع يوم الأربعاء. يشير الصراع المستمر في الشرق الأوسط، وكذلك الإنفاق المتزايد على الذكاء الاصطناعي والاقتصاد الأمريكي القوي، إلى أن التضخم قد يكون مشكلة أكثر خطورة مما توقعه المستثمرون. ردًا على ذلك، رفع البنوك المركزية في أستراليا والاتحاد الأوروبي واليابان والنرويج والولايات المتحدة أسعار الفائدة خلال الأشهر الثلاثة الماضية.

"لم يقتصر الربع الثالث على إسقاط آمال ‘أقل لفترة أطول’، بل غمرها بالديزل النادر وأشعل فيها النار،" قال مايكل إيفري، الاستراتيجي العالمي في رابوبنك، مضيفًا أن القضية الكبيرة الآن هي كم عدد زيادات الأسعار الإضافية القادمة. أسواق المال قدّرت بالكامل ثلاث زيادات إضافية في الأسعار من قبل الاحتياطي الفيدرالي والبنك المركزي الأوروبي خلال العام المقبل. في أسواق الديون الرئيسية، عانت فرنسا من أشد بيع. يشعر المستثمرون بالتوتر قبل انتخابات الرئاسة القادمة العام المقبل، حيث كان أحزاب المعارضة مترددة في التوصل إلى تسوية مع الإدارة الصادرة للرئيس إيمانويل ماكرون، قبل سبعة أشهر فقط من التصويت. ارتفع عائد السندات الفرنسية لأجل 10 سنوات بمقدار 1.15 نقطة مئوية إلى 4.8%، وهو أسوأ أداء ربعي منذ على الأقل إنشاء اليورو في عام 1999.

أظهر أداء السندات ضعيفًا يوم الأربعاء حيث أظهرت أحدث أرقام التضخم في البلاد تسارع نمو الأسعار إلى أسرع وتيرة في أكثر من عامين في سبتمبر، مما زاد الضغط على صانعي سياسات البنك المركزي الأوروبي. أحد المؤشرات التي تتم مراقبتها عن كثب هو الفارق بين الديون الفرنسية والألمانية كمؤشر لمستوى التوتر في السوق. العائد الإضافي الذي يطالب به المستثمرون لحمل السندات الفرنسية على حساب الديون الألمانية لأجل 10 سنوات الآن يزيد عن 1.2 نقطة مئوية، وهو مستوى لم يُسجل منذ عام 2012."من المرجح أن يستمر اتساع الفارق في أوروبا حتى دون صدمات طاقة إضافية،" كتب استراتيجيي أسعار الفائدة في RBC أسواق رأس المال بقيادة بيتر شافريك.

বিশ্বব্যাপী সরকারি বন্ড ২০২৪ এর পর থেকে তার সবচেয়ে খারাপ ত্রৈমাসিক শেষ করতে যাচ্ছে, কারণ $১০০ তেল বিশ্ব অর্থনীতিতে মुद्रাস्फীতি আঘাতের হুমকি পুনর্জীবিত করেছে। ব্লুমব্র ঋণ সূচক জুন থেকে ২.১% কমেছে। এটি ২০২৪ এর শেষে তিন মাসের পর্যায়ের পর সবচেয়ে বড় গতি, যখন ডোনাল্ড ট্রাম্প যুক্তরাষ্ট্রের Prezzy হিসেবে দ্বিতীয় মেয়াদ জিতেছিলেন এবং বিনিয়োগদাতারা আরও প্রসারিত আর্থিক নীতির জন্য প্রস্তুত হয়েছিলেন। যুক্তরাষ্ট্রের খাজানা বন্ড গত বিক্রয়ের সময় কঠোরভাবে প্রভাবিত হয়েছে, মঙ্গলবার ৩০-বছরের উপজ ৫.৬১% এর উপরে চলে গেছে, যা ২০০২ এর পরে দেখানো স্তরকে স্পর্শ করেছে। ছোট মেয়াদী বন্ডও এই পর্যায়ে দন্ডিত হয়েছে, যদিও বুধবার ফেডারেল রিজার্ভের পছন্দের মुद्रাস्फীতি সূচক অনুমানের নিচে এসেছে এবং কিছু ক্ষতি কমানো হয়েছে। মধ্য পশ্চিমে চলমান সংঘর্ষ, কৃত্রিম বুদ্ধিমত্তায় খर्चের উত্থান এবং শক্তিশালী যুক্তরাষ্ট্রের অর্থনীতিটি সবগুলোই বিনিয়োগদাতাদেরকে সংকেত দিচ্ছে যে মुद्रাস्फীতি তাদের আশা থেকে বেশি গंभीর সমস্যা হতে পারে। প্রতিক্রিয়ায়, অস্ট্রেলিয়া, ইউরোপীয় ইউনিয়ন, জাপান, নরওয়ে এবং যুক্তরাষ্ট্রের কেন্দ্রীয় ব্যাংকগুলো গত তিন মাসে ব্যাজের হার বাড়িয়েছে।

"তৃতীয় ত্রৈমাসিক শুধু ‘দীর্ঘমেয়াদে কম’ এর আশা শুধু দেবেননি, বরং সেগুলোকে দুর্দান্ত ডিজেলে ভিজিয়ে অগ্নিকাণ্ড করে দিয়েছে," রাবোব্যাংকের বিশ্বব্যাপী রণনীতিক মাইকেল এভરી বলেছেন, এবং বলেছেন যে বড় সমস্যা এখন কতটি আরও হারের বাড়ি আসবে। মুদ্রা বাজারগুলো পূর্ণরূপে আগামী এক বছরে ফেডারেল রিজার্ভ এবং ইউরোপীয় সেন্ট্রাল ব্যাংক দ্বারা তিনটি আরও হারের বাড়ির মূল্য নির্ধারণ করেছে। প্রধান ঋণ বাজারগুলোতে, ফ্রান্স সবচেয়ে গंभीর বিক্রি মোকাবেলা করেছে। বিনিয়োগদাতারা আগামী বছরের Prezzy নির্বাচনের আগে কিনারায় আছে, কারণ বিরোধী দল Prezzy ইম্যানুয়েল ম্যাক্রোনের বাইরে যাওয়া প্রশাসন کے ساتھ সমঝোতা করার জন্য अनिच्छुक हैं, मतदान से केवल सात महीने पहले। ফ্রান্সের ১০-বছরের বন্ড উপজ ১.১৫ শতাংশ পয়েন্ট বাড়ে ৪.৮% হয়ে গেছে, যা কমপক্ষে ১৯৯৯ সালে ইউরো প্রতিষ্ঠিত হওয়ার পর থেকে সবচেয়ে খারাপ ত্রৈমাসিক কর্মক্ষমতা।

বন্ডগুলো বুধবার কমজোর কর্মShown, কারণ দেশের সর্বশেষ মुद्रাস्फীতি আंकड़े দেখিয়েছে যে সেপ্টেম্বর में মূল্য বৃদ্ধি দু বছর বেশি পরের সবচেয়ে দ্রুত গति থেকে বাড়েছে, যা ইসিবি নীতিমন্ত্রদাতাদের উপর আরও চাপ বাড়িয়েছে। একটি চকিতভাবে পর্যবেক্ষিত মাপ ফ্রেনচ এবং জার্মান ঋণের মধ্যে ফারক, যা বাজারে চাপের মাত্রার সূচক। জার্মান ১০-বছরের ঋণের তুলনা में ফ্রেনচ বন্ড ধারণ करने के लिए বিনিয়োগদাতারা যে অতিরিক্ত উপজ চান, এখন ১.২ শতাংশ পয়েন্টের বেশি, যা ২০১২ এর পর থেকে প্রথমবারের মতো এই স্তরে পৌঁছেছে।"ইউরোপে ফারকের আরও বিস্তার হওয়ার সম্ভাবনা আছে,即使 অতিরিক্ত শক্তি ঝটক না হোক," পিটার শ্যাফ্রিকের নেতৃত্বে আরবিসি ক্যাপিটাল মার্কেটসের হারের নীতিবিদরা লিখেছেন।

Globale Staatsanleihen stehen vor ihrem schlimmsten Quartal seit 2024, da Öl zu 100 Dollar die Bedrohung eines Inflationsschocks für die Weltwirtschaft wiederbelebt. Ein Bloomberg-Index für Schulden ist seit Juni um 2,1 % gefallen. Es ist die größte Bewegung seit dem dreimonatigen Zeitraum Ende 2024, als Donald Trump eine zweite Amtszeit als US-Präsident gewann und die Investoren sich auf eine expansivere Finanzpolitik vorbereiteten. US-Staatsanleihen wurden beim jüngsten Verkauf stark getroffen, wobei die Rendite von 30-Jahres-Anleihen am Dienstag über 5,61 % stieg und ein Niveau erreichte, das zuletzt 2002 beobachtet wurde. Auch kurzfristige Anleihen wurden in diesem Zeitraum belastet, obwohl sie einige ihrer Verluste nach der Veröffentlichung des bevorzugten Inflationsindikators der Federal Reserve am Mittwoch, der niedriger als erwartet ausfiel, ausgleichen konnten. Der anhaltende Konflikt im Nahen Osten, sowie das boomende Ausgaben für Künstliche Intelligenz und eine robuste US-Wirtschaft, signalisieren den Investoren, dass Inflation ein ernsteres Problem sein könnte als erwartet. Als Reaktion haben die Zentralbanken von Australien, der Europäischen Union, Japan, Norwegen und den Vereinigten Staaten in den letzten drei Monaten die Zinssätze erhöht.

"Das dritte Quartal hat nicht nur die Hoffnungen auf ‚längerfristig niedrig‘ zunichte gemacht, sondern sie mit seltenem Diesel übergossen und in Brand gesetzt", sagte Michael Every, Globalstratege bei Rabobank, und fügte hinzu, dass die große Frage jetzt ist, wie viele weitere Zinserhöhungen noch kommen werden. Die Geldmärkte haben vollständig drei weitere Zinserhöhungen durch die Federal Reserve und die Europäische Zentralbank im nächsten Jahr eingepreist. Bei den wichtigsten Schuldentmärkten hat Frankreich den schwersten Verkauf erlitten. Die Investoren sind angespannt vor der Präsidentschaftswahl im nächsten Jahr, da die Oppositionsparteien zögerlich waren, Kompromisse mit der ausgehenden Regierung von Präsident Emmanuel Macron einzugehen, nur sieben Monate vor der Wahl. Die Rendite französischer 10-Jahres-Anleihen ist um 1,15 Prozentpunkte auf 4,8 % gestiegen, das schlechteste Quartalsergebnis seit mindestens der Einführung des Euro im Jahr 1999.

Die Anleihen haben am Mittwoch unterdurchschnittlich abgeschnitten, da die neuesten Inflationszahlen des Landes zeigten, dass das Preiswachstum im September auf das schnellste Tempo seit mehr als zwei Jahren beschleunigt wurde, was zusätzlichen Druck auf die EZB-Politiker ausübte. Ein genau beobachteter Indikator ist der Spread zwischen französischen und deutschen Staatsanleihen als Maß für das Stressniveau im Markt. Die zusätzliche Rendite, die Investoren für das Halten französischer Anleihen gegenüber deutschen 10-Jahres-Anleihen verlangen, liegt jetzt über 1,2 Prozentpunkten, ein Niveau, das zuletzt 2012 erreicht wurde."Eine weitere Ausweitung des Spreads in Europa ist wahrscheinlich, selbst ohne zusätzliche Energieschocks", schrieben die Zinsstrategen von RBC Capital Markets unter der Leitung von Peter Schaffrik.

Los bonos gubernamentales globales están a punto de terminar su peor trimestre desde 2024, ya que el petróleo a $100 revive la amenaza de un shock inflacionario para la economía mundial. Un índice de Bloomberg de la deuda ha caído un 2,1% desde junio. Es el mayor movimiento desde el tramo de tres meses a finales de 2024, cuando Donald Trump ganó un segundo mandato como presidente de EE. UU. y los inversores se prepararon para una política fiscal más expansiva. Los bonos del Tesoro de EE. UU. han sido golpeados duramente en la reciente venta, con el rendimiento del bono a 30 años superando el 5,61% el martes para alcanzar un nivel visto por última vez en 2002. Los bonos de menor vencimiento también han sido castigados en el período, a pesar de haber recortado algunas de sus pérdidas después de que el indicador favorito de inflación de la Reserva Federal saliera más bajo de lo estimado el miércoles. El conflicto en curso en Oriente Medio, así como el auge del gasto en inteligencia artificial y una economía estadounidense robusta, están señalando a los inversores que la inflación podría ser un problema más grave de lo anticipado. En respuesta, los bancos centrales de Australia, la Unión Europea, Japón, Noruega y los Estados Unidos han aumentado las tasas de interés durante los últimos tres meses.

"El tercer trimestre no solo eliminó las esperanzas de ‘más bajo por más tiempo’, sino que las roció con diésel escaso y les prendió fuego", dijo Michael Every, estratega global de Rabobank, añadiendo que el gran problema ahora es cuántas subidas de tasas más están por venir. Los mercados monetarios han precio totalmente tres aumentos adicionales de tasas por parte de la Reserva Federal y el Banco Central Europeo durante el próximo año. En los principales mercados de deuda, Francia ha soportado la venta más severa. Los inversores están nerviosos antes de las elecciones presidenciales del próximo año, ya que los partidos de la oposición han sido reacios a comprometerse con la administración saliente del presidente Emmanuel Macron, justo siete meses antes de la votación. El rendimiento de los bonos franceses a 10 años ha aumentado en 1,15 puntos porcentuales hasta el 4,8%, el peor desempeño trimestral desde al menos el establecimiento del euro en 1999.

Los bonos tuvieron un bajo rendimiento el miércoles, ya que las últimas cifras de inflación del país mostraron que el crecimiento de los precios se aceleró hasta el ritmo más rápido en más de dos años en septiembre, ejerciendo más presión sobre los responsables de políticas del BCE. Una medida que se está vigilando de cerca es el diferencial entre la deuda francesa y alemana como indicador del nivel de estrés dentro del mercado. El rendimiento adicional exigido por los inversores para mantener bonos franceses sobre la deuda alemana a 10 años ahora supera los 1,2 puntos porcentuales, un nivel alcanzado por última vez en 2012."Un mayor ensanchamiento del diferencial en Europa es probable incluso sin shocks energéticos adicionales", escribieron los estrategas de tasas de RBC Capital Markets liderados por Peter Schaffrik.

Les obligations d'État mondiales sont sur le point de clôturer leur pire trimestre depuis 2024, car le pétrole à 100 dollars ravive la menace d'un choc inflationniste pour l'économie mondiale. Un indice Bloomberg de la dette a chuté de 2,1 % depuis juin. C'est le plus fort mouvement depuis la période de trois mois à la fin de 2024, lorsque Donald Trump a remporté un second mandat en tant que président des États-Unis et que les investisseurs se préparaient à une politique budgétaire plus expansive. Les bons du Trésor américain ont été durement touchés lors de la récente vente, avec le rendement des obligations à 30 ans dépassant 5,61 % mardi pour atteindre un niveau observé pour la dernière fois en 2002. Les obligations à plus courte échéance ont également été pénalisées durant cette période, malgré une réduction de certaines de leurs pertes après que l'indicateur d'inflation privilégié de la Réserve fédérale soit sorti inférieur aux estimations mercredi. Le conflit en cours au Moyen-Orient, ainsi que la forte hausse des dépenses en intelligence artificielle et une économie américaine robuste, signalent tous aux investisseurs que l'inflation pourrait être un problème plus sérieux qu'ils ne l'anticipaient. En réponse, les banques centrales d'Australie, de l'Union européenne, du Japon, de la Norvège et des États-Unis ont relevé leurs taux d'intérêt au cours des trois derniers mois.

"Le troisième trimestre n'a pas seulement anéanti les espoirs de « plus bas plus longtemps », mais les a arrosés de diesel rare et y a mis le feu", a déclaré Michael Every, stratège mondial chez Rabobank, ajoutant que la grande question maintenant est de savoir combien de nouvelles hausses de taux vont intervenir. Les marchés monétaires ont entièrement intégré trois hausses de taux supplémentaires de la Réserve fédérale et de la Banque centrale européenne au cours de l'année prochaine. Sur les principaux marchés de la dette, la France a subi la vente la plus sévère. Les investisseurs sont tendus avant l'élection présidentielle de l'année prochaine, car les partis d'opposition ont été réticents à faire des compromis avec l'administration sortante du président Emmanuel Macron, à seulement sept mois du vote. Le rendement des obligations françaises à 10 ans a augmenté de 1,15 point de pourcentage pour atteindre 4,8 %, soit la pire performance trimestrielle depuis au moins la création de l'euro en 1999.

Les obligations ont sous-performé mercredi, car les derniers chiffres d'inflation du pays ont montré une accélération de la croissance des prix au rythme le plus rapide en plus de deux ans en septembre, exerçant une pression supplémentaire sur les décideurs de la BCE. Un indicateur étroitement surveillé est l'écart entre la dette française et allemande, en tant qu'indicateur du niveau de stress au sein du marché. La prime de rendement supplémentaire exigée par les investisseurs pour détenir des obligations françaises plutôt que de la dette allemande à 10 ans dépasse désormais 1,2 point de pourcentage, un niveau atteint pour la dernière fois en 2012."Un élargissement supplémentaire de l'écart en Europe est probable même sans chocs énergétiques supplémentaires", ont écrit les stratèges en taux de RBC Marchés des Capitaux dirigés par Peter Schaffrik.

वैश्विक सरकारी बॉन्ड्स 2024 के बाद से अपनी सबसे खराब तिमाही समाप्त करने वाले हैं, क्योंकि $100 तेल ने विश्व अर्थव्यवस्था में मुद्रास्फीति झटके की धमकी को फिर से जीवित कर दिया है। ब्लूमबर्ग सूचकांक का ऋण जून से 2.1% गिरा है। यह 2024 के अंत में तीन महीने के अंतराल के बाद सबसे बड़ा कदम है, जब डोनाल्ड ट्रम्प ने अमेरिकी राष्ट्रपति के रूप में दूसरा कार्यकाल जीता और निवेशकों ने अधिक विस्तारवादी财政政策 के लिए तैयार हो गए। अमेरिकी ट्रेजरी बॉन्ड हालिया बिकवाली में कठोर रूप से प्रभावित हुए हैं, मंगलवार को 30-वर्षीय उपज 5.61% से ऊपर चली गई, जो 2002 के बाद से देखे गए स्तर को छू गई। छोटी अवधि वाले बॉन्ड्स भी इस अवधि में दंडित हुए हैं, बावजूद इसके कि बुधवार को फेडरल रिजर्व के पसंदीदा मुद्रास्फीति संकेतक अनुमान से कम आया और कुछ नुकसान की भरपाई की गई। मध्य पूर्व में चल रहे संघर्ष, साथ ही कृत्रिम बुद्धिमत्ता पर खर्च में उछाल और मजबूत अमेरिकी अर्थव्यवस्था, सभी निवेशकों को संकेत दे रहे हैं कि मुद्रास्फीति उनकी अपेक्षा से अधिक गंभीर समस्या हो सकती है। प्रतिक्रिया में, ऑस्ट्रेलिया, यूरोपीय संघ, जापान, नॉर्वे और संयुक्त राज्य अमेरिका के केंद्रीय बैंकों ने पिछले तीन महीनों में ब्याज दरें बढ़ाई हैं।

"तीसरी तिमाही ने न केवल ‘लंबे समय तक कम’ की आशाओं को गिरा दिया, बल्कि उन्हें escas डीजल से भिगोकर आग लगा दी," राबोबैंक के वैश्विक रणनीतिकार माइकल एवरी ने कहा, और जोड़ा कि अब बड़ा मुद्दा यह है कि कितनी और दरों में वृद्धि आएगी। मनी मार्केट्स ने पूरी तरह से अगले एक साल में फेडरल रिजर्व और यूरोपीय सेंट्रल बैंक द्वारा तीन और दर वृद्धियों की कीमत लगा ली है। प्रमुख ऋण बाजारों में, फ्रांस ने सबसे गंभीर बिकवाली झेली है। निवेशक अगले साल के राष्ट्रपति चुनाव से पहले किनारे पर हैं, क्योंकि विपक्षी दल राष्ट्रपति इमैनुएल मैक्रॉन की बाहर जा रही प्रशासन के साथ समझौता करने के लिए अनिच्छुक हैं, मतदान से केवल सात महीने पहले। फ्रांसीसी 10-वर्षीय बॉन्ड उपज 1.15 प्रतिशत अंक बढ़कर 4.8% हो गई है, जो कम से कम 1999 में यूरो की स्थापना के बाद से सबसे खराब तिमाही प्रदर्शन है।

बॉन्ड्स बुधवार को कमजोर प्रदर्शन करे, क्योंकि देश की नवीनतम मुद्रास्फीति आंकड़ों ने दिखाया कि सितंबर में मूल्य वृद्धि दो साल से अधिक समय में सबसे तेज गति से बढ़ी, जिससे ईसीबी नीति निर्माताओं पर अधिक दबाव पड़ा। एक ऐसा उपाय जो बारीकी से देखा जा रहा है वह फ्रेंच और जर्मन ऋण के बीच का फैलाव है, जो बाजार में तनाव के स्तर का संकेतक है। फ्रेंच बॉन्ड्स पर जर्मन 10-वर्षीय ऋण की तुलना में निवेशकों द्वारा मांगी गई अतिरिक्त उपज अब 1.2 प्रतिशत अंक से अधिक है, जो 2012 के बाद से पहली बार इस स्तर तक पहुंची है।"यूरोप में फैलाव का और विस्तार होना संभावित है, भले ही अतिरिक्त ऊर्जा झटके न हों," पीटर शैफ्रिक के नेतृत्व में आरबीसी कैपिटल मार्केट्स के दर रणनीतिकारों द्वारा लिखा गया।

Obligasi pemerintah global akan menyelesaikan kuartal terburuknya sejak 2024 karena minyak harga $100 membangkitkan ancaman shock inflasi bagi ekonomi dunia. Indeks Bloomberg utang telah turun 2,1% sejak Juni. Ini adalah pergerakan terbesar sejak periode tiga bulan pada akhir 2024, ketika Donald Trump memenangkan periode kedua sebagai Presiden AS dan investor menyiapkan diri untuk kebijakan fiskal yang lebih ekspansif. Obligasi Tresori AS telah terdampak keras dalam penjualan akhir ini, dengan hasil obligasi 30 tahun melebihi 5,61% pada Selasa untuk mencapai tingkat terakhir kali terlihat pada 2002. Obligasi dengan jatuh tempo lebih pendek juga telah dihukum dalam periode ini, meskipun mereka telah mengurangi sebagian kerugian setelah indikator inflasi favorit Federal Reserve pada Rabu ternyata lebih rendah dari perkiraan. Konflik yang berlangsung di Timur Tengah, serta pengeluaran yang melonjak pada kecerdasan buatan dan ekonomi AS yang kuat, semua memberi sinyal kepada investor bahwa inflasi mungkin menjadi masalah yang lebih serius daripada yang mereka duga. Sebagai respons, bank sentral di Australia, Uni Eropa, Jepang, Norwegia, dan Amerika Serikat telah meningkatkan suku bunga selama tiga bulan terakhir.

"Kuartal ketiga tidak hanya menghancurkan harapan ‚lebih lama lebih rendah‘, tetapi juga menyiramnya dengan solar langka dan membakarnya", kata Michael Every, strateg global di Rabobank, menambahkan bahwa masalah besar sekarang adalah berapa banyak lagi kenaikan suku bunga yang akan datang. Pasar uang telah sepenuhnya menghargai tiga kenaikan suku bunga tambahan oleh Federal Reserve dan Bank Central Eropa dalam tahun berikutnya. Di pasar utang utama, Prancis telah mengalami penjualan yang paling parah. Investor merasa tegas sebelum pemilihan Presiden tahun depan karena partai opposisi engak berkompromis dengan administrasi yang akan meninggalkan Presiden Emmanuel Macron, hanya tujuh bulan sebelum pemilihan. Hasil obligasi Prancis 10 tahun telah meningkat 1,15 poin persentase menjadi 4,8%, yang merupakan performa kuartal terburuk sejak setidaknya pembentukan euro pada 1999.

Obligasi menunjukkan performa di bawah rata-rata pada Rabu karena angka inflasi terbaru negara menunjukkan bahwa pertumbuhan harga telah mempercepat menjadi laju tercepat dalam lebih dari dua tahun pada September, memberikan tekanan tambahan kepada pembuat kebijakan BCE. Satu indikator yang dipantau dengan sangat adalah selisih antara utang Prancis dan Jerman sebagai indikator tingkat stres di pasar. Hasil tambah yang diminta investor untuk memegang obligasi Prancis alih-alih utang Jerman 10 tahun kini berada di atas 1,2 poin persentase, tingkat yang terakhir kali tercapai pada 2012."Perlebaran selisih lebih lanjut di Eropa kemungkinan besar terjadi bahkan tanpa shock energi tambahan", kata strateg suku bunga RBC Capital Markets yang dipimpin oleh Peter Schaffrik.

世界の政府債券は2024年以来最悪の四半期を終えようとしています。これは、100ドルの原油が世界経済にインフレショックの脅威を再燃させているためです。ブルームバーグの債務指数は6月以降2.1%下落しています。これは2024年末の3か月間以来の最大の動きで、当時ドナルド・トランプが米国大統領の2期目を獲得し、投資家がより拡張的な財政政策に備えていた頃です。米国債は最近の売りで大きな打撃を受け、火曜日には30年物利回りが5.61%を超え、2002年以来の水準に達しました。短期債もこの期間に打撃を受けましたが、水曜日に連邦準備制度理事会の好むインフレ指標が予想を下回ったことで一部の損失を縮小しました。中東での継続的な紛争、人工知能への支出の急増、そして堅調な米国経済がすべて、投資家にインフレが予想以上に深刻な問題になる可能性を示しています。これに対応して、オーストラリア、欧州連合、日本、ノルウェー、および米国の中央銀行は過去3か月間で金利を引き上げました。

「第3四半期は、『長期低金利』への期待をただ打ち砕いただけではなく、希少なディーゼルをかけられて火をつけられた」と、ラボバンクのグローバルストラテジストであるマイケル・エブリーは述べ、さらに「今後の大きな問題は、あと何回の利上げがあるかだ」と付け加えました。マネーマーケットは、今後1年間に連邦準備制度理事会と欧州中央銀行がさらに3回利上げを行うことを完全に織り込んでいます。主要な債務市場では、フランスが最も深刻な売りに見舞われました。投資家は来年の大統領選挙を前に緊張しています。これは、反対党がエマニュエル・マクロン大統領の退任する政権と妥協することをためらっているためで、投票までわずか7か月しか残っていません。フランスの10年物国債利回りは1.15ポイント上昇し、4.8%となり、これはユーロが導入された1999年以来最悪の四半期パフォーマンスです。

債券は水曜日にパフォーマンスが悪化しました。これは、その国の最新のインフレデータが示すように、9月に物価上昇のペースが2年以上で最も速くなったためで、ECB政策立案者にさらなる圧力をかけています。注目されている指標の一つは、フランスとドイツの債券間のスプレッドで、これは市場のストレスレベルを示しています。フランス債券をドイツの10年物債券よりも保有するために投資家が要求する追加利回りは現在1.2ポイントを超えており、これは2012年以来の水準です。「ヨーロッパでのスプレッドのさらなる拡大は、追加のエネルギーショックがなくても起こり得る」と、ピーター・シャフリクが率いるRBCキャピタルマーケッツの金利ストラテジストたちは述べています。

Os títulos governamentais globais estão prestes a encerrar seu pior trimestre desde 2024, já que o petróleo a $100 revive a ameaça de um choque inflacionário para a economia mundial. Um índice da Bloomberg da dívida caiu 2,1% desde junho. É o maior movimento desde o período de três meses no final de 2024, quando Donald Trump venceu um segundo mandato como presidente dos EUA e os investidores se prepararam para uma política fiscal mais expansionista. Os títulos do Tesoro dos EUA foram fortemente atingidos na recente venda, com o rendimento do título de 30 anos ultrapassando 5,61% na terça-feira para atingir um nível visto pela última vez em 2002. Os títulos de prazo mais curto também foram penalizados durante este período, apesar de terem reduzido parte de suas perdas após o indicador favorito de inflação do Federal Reserve ter ficado abaixo do estimado na quarta-feira. O conflito em curso no Oriente Médio, bem como o aumento dos gastos com inteligência artificial e uma economia dos EUA robusta, estão sinalizando aos investidores que a inflação pode ser um problema mais sério do que eles antecipavam. Em resposta, os bancos centrais da Austrália, da União Europeia, do Japão, da Noruega e dos Estados Unidos elevaram as taxas de juros nos últimos três meses.

"O terceiro trimestre não apenas eliminou as esperanças de ‘mais baixo por mais tempo’, mas as regou com diesel escasso e as incendiou", disse Michael Every, estratega global do Rabobank, acrescentando que o grande problema agora é quantos aumentos de taxa ainda virão. Os mercados monetários precificaram totalmente três aumentos adicionais de taxa por parte do Federal Reserve e do Banco Central Europeu no próximo ano. Nos principais mercados de dívida, a França suportou a venda mais severa. Os investidores estão apreensivos antes da eleição presidencial do próximo ano, pois os partidos de oposição têm sido relutantes em fazer concessões com a administração saiente do presidente Emmanuel Macron, apenas sete meses antes da votação. O rendimento dos títulos franceses de 10 anos aumentou 1,15 ponto percentual para 4,8%, o pior desempenho trimestral desde, pelo menos, a criação do euro em 1999.

Os títulos tiveram desempenho inferior na quarta-feira, já que os últimos números de inflação do país mostraram que o crescimento dos preços acelerou para o ritmo mais rápido em mais de dois anos em setembro, exercendo mais pressão sobre os formuladores de políticas do BCE. Uma medida que está sendo monitorada de perto é o spread entre a dívida francesa e alemã como indicador do nível de estresse dentro do mercado. O rendimento adicional exigido pelos investidores para manter títulos franceses em vez da dívida alemã de 10 anos agora está acima de 1,2 ponto percentual, um nível atingido pela última vez em 2012."Um maior alargamento do spread na Europa é provável mesmo sem choques adicionais de energia", escreveram os estrategas de taxas do RBC Capital Markets liderados por Peter Schaffrik.

Глобальные государственные облигации завершают худший квартал с 2024 года, поскольку нефть по $100 возрождает угрозу инфляционного шока для мировой экономики. Индекс Bloomberg по долговым обязательствам упал на 2,1% с июня. Это наибольшее движение с трехмесячного периода в конце 2024 года, когда Дональд Трамп выиграл второй срок в качестве президента США и инвесторы готовились к более экспансионистской фискальной политике. Облигации казначейства США сильно пострадали в недавней распродаже, при этом доходность 30-летних облигаций во вторник превысила 5,61%, достигнув уровня, последнее время наблюдавшегося в 2002 году. Облигации со более коротким сроком погашения также пострадали в этот период, несмотря на то, что они частично компенсировали потери после того, как предпочтительный индикатор инфляции Федеральной резервной системы оказался ниже ожиданий в среду. Продолжающийся конфликт на Ближнем Востоке, а также бурный рост расходов на искусственный интеллект и сильная экономика США сигнализируют инвесторам, что инфляция может стать более серьезной проблемой, чем они ожидали. В ответ центральные банки Австралии, Европейского союза, Японии, Норвегии и США повысили процентные ставки за последние три месяца.

"Третий квартал не только уничтожил надежды на «низко надолго», но и поливал их редким дизелем и поджигал", — сказал Майкл Эвери, глобальный стратег Rabobank, добавив, что главный вопрос сейчас заключается в том, сколько еще повышений ставок предстоит. Денежные рынки полностью заложили в цены три дополнительных повышения ставок со стороны Федеральной резервной системы и Европейского центрального банка в течение следующего года. На主要债务市场, Франция перенесла наиболее严重的抛售. Инвесторы находятся в напряжении перед президентскими выборами следующего года, поскольку партии оппозиции неохотно идут на компромисс с уходящей администрацией президента Эмманюэля Макрона, оставаясь всего за семь месяцев до голосования. Доходность французских 10-летних облигаций выросла на 1,15 процентных пункта до 4,8%, что является худшим квартальным результатом с, по крайней мере, введения евро в 1999 году.

Облигации показали худшие результаты в среду, поскольку последние данные об инфляции в стране показали, что рост цен ускорился до самого быстого темпа за более чем два года в сентябре, что увеличило давление на политиков ЕЦБ. Один из тщательно отслеживаемых показателей — спред между французскими и немецкими долговыми обязательствами, служащий индикатором уровня напряженности на рынке. Дополнительная доходность, которую инвесторы требуют за удержание французских облигаций вместо немецких 10-летних, теперь превышает 1,2 процентных пункта, уровень, последний раз достигнутый в 2012 году."Дальнейшее расширение спреда в Европе вероятно даже без дополнительных энергетических шоков", — написали стратеги по процентным ставкам RBC Capital Markets во главе с Питером Шаффриком.

全球政府债券即将结束自2024年以来最糟糕的季度，因$100油价复苏通胀威胁，对全球经济构成冲击。彭博债务指数自6月以来已下跌2.1%。这是自2024年底三个月期间以来最大的波动，当时唐纳德·特朗普赢得美国总统第二任期，投资者为更具扩张性的财政政策做好准备。美国国债在近期抛售中受到重创，周二30年期收益率升至5.61%以上，触及2002年以来的水平。短期限债券在此期间也受到惩罚，尽管在周三美联储偏好的通胀指标低于预期后，部分损失被削减。中东持续冲突、人工智能领域蓬勃发展的支出以及强劲的美国经济，都在向投资者传递信号：通胀可能比他们预期的更为严重。作为回应，澳大利亚、欧盟、日本、挪威和美国的中央银行在过去三个月内已提高利率。

"第三季度不仅粉碎了‘长期低利率’的希望，而且用稀缺的柴油浇灌并点燃了它们，"拉博银行全球战略师迈克尔·埃弗里说道，并补充说，现在的关键问题是还会有多少次加息。货币市场已完全消化美联储和欧洲央行在未来一年内将再次加息三次的预期。在主要债务市场中，法国遭受了最严重的抛售。投资者在明年总统选举前夕感到紧张，因为反对党不愿与埃马纽埃尔·马克龙即将离任的政府妥协，距离投票仅剩七个月。法国10年期国债收益率上升了1.15个百分点至4.8%，这是自欧元于1999年建立以来最糟糕的季度表现。

该债券在周三表现不佳，因为该国最新通胀数据显示，9月份价格增长加速至两年多来的最快 pace，给欧洲央行决策者带来更大压力。一个被密切关注的指标是法国和德国债券之间的利差，作为市场压力水平的指标。投资者持有法国债券而非德国10年期债券所要求的额外收益率目前超过1.2个百分点，这是自2012年以来首次达到该水平。"即使没有额外的能源冲击，欧洲的利差扩大也很可能继续，"由彼得·沙夫里克领导的RBC资本市场利率策略师写道。

关键实体：公司：Rabobank, RBC Capital Markets | 人物：George Nixon, Donald Trump, Michael Every, Emmanuel Macron, Peter Schaffrik | 地点：澳大利亚, 欧盟, 日本, 挪威, 美国, 法国, 德国

常见问题：是什么导致全球债券自2024年以来季度表现最差？

由$100油价、强劲的美国经济、人工智能支出和中东冲突引发的通胀担忧上升引发了债券抛售，推高收益率至多年高点，并促使央行加息。

FAQ Q: 什么是导致全球债券自2024年以来季度表现最差的原因？

FAQ A: 由$100油价、强劲的美国经济、人工智能支出和中东冲突引发的通胀担忧上升引发了债券抛售，推高收益率至多年高点，并促使央行加息。