Investor appetite for data centre IPOs is reaching its limit

Investor appetite for data centre initial public offerings is showing signs of fatigue, with several high-profile listings stalling in recent weeks. Air Trunk, a Blackstone-backed operator of server farms, has postponed its planned $1.5bn IPO in Singapore, marking the third such deal to falter in less than a month. Firmus last week pulled a $5bn float in Sydney, while SoftBank-backed SB Energy has pushed back its own IPO in New York.

The combined $12bn sought by the three companies represents only a fraction of the $5.2tn that McKinsey predicts will flow into the sector by 2030. However, investors appear increasingly cautious about unseasoned AI infrastructure stocks. Air Trunk was structured as a real estate investment trust, whose valuations tend to weaken as interest rates rise.

Nvidia-backed Firmus had tripled its valuation target since its last private fundraising round, and both Firmus and SB Energy remain lossmaking with negligible revenue, making traditional IPO valuation methods difficult to apply. While IPO proceeds offer flexibility and future access to capital markets, the hybrid nature of data centres—combining property, infrastructure and fast-evolving technology—may be better suited to project finance or venture capital. S&P already assumes data centres will last at most 25 years, half the lifespan it considers for general assets.

Despite the vast capital needs projected for AI compute—with Moody's estimating $3tn by 2031—public-market investors may not be the ideal providers of this funding.

يُظهر شهية المستثمرين في العروض العامة الأولية (IPO) لمراتب البيانات علامات التعب، حيث تُجمّد عدة عمليات إ Listing رفيعتها في الأسابيع الأخيرة. إير ترُك، مشغّل م farms الخوادم الذي يدعمه بلاكستون، أرجأ IPO المخطط له بقيمة 1.5 مليار دولار في سنغافورة، مما يُعدthird deal في less than شهر. أُQRST Firmus الاسبوع الماضي عرضًا بقيمة 5 billions في سيدني، بينما دفع SB Energy المدعوم بـ SoftBank IPO له في نيويورك. المجموع 12 billions التي تبحث عنها الشركات الثلاث يمثل جزءًا صغيرًا فقط من 5.2 تريليونات التي توقع ماكينزي أن تتدفق إلى Sector بحلول 2030. مع ذلك، يُظهر المستثمرون حذرة متزايدة تجاه أسهم بنيان AI غير النضج. تم هيكلة إير ترُك ك cylinder استثمار عقاري (REIT)، والتي تقل قيمتها عادة مع ارتفاع أسعار الفوائد. نمت Firmus المدعوم بـ Nvidiathreefold في القيمة المستهدف منذ آخر جمع تمويل خاص بها، و Firmus و SB Energy لا تزالان خاسرتين بإيرادات ضئيلة، مما يجعل طرق التقييم التقليدية للIPO صعوبة فيKN. بينما تقدم إيرادات IPO مرونة ووصولًا مستقبليًا إلى أسواق رأس المال، الطبيعة الهجینة لمراحل البيانات—which تجمع بين العقار والبنية التحتية وتقنيات سريعة التغير—قد تكون أكثر ملاءمة ل finance مشروع أو رأس المال المغامرة. S&P يفترض بالفعل أن مراحل البيانات ستحظى بأقصى عمر 25 سنة، نصف مدة الحياة التي ي considered للصول Generals. رغم احتياجات رأس المال الهائلة المتوقعة لـ AI compute—with Moody's estimating $3tn by 2031—market investors may not be the ideal providers of this funding.

ডেটা সেন্টারের জন্য প্রাথমিক সার্বজনিক অফার (IPO)-এর বিনিয়োগকারীদের আগ্রহে কমতির ইঙ্গিত দেখা যাচ্ছে, গত কয়েক সপ্তাহে একাধিক উচ্চপ্রচারিত লিস্টিং স্থগিত হয়েছে। ব্ল্যাকস্টোন সমর্থিত সার্ভার ফার্ম সঞ্চালক এয়ার ট্রাক সিঙ্গাপুরে তার পরিকল্পিত 1.5 বিলিয়ন ডলারের IPO পিছিয়ে দিয়েছে, এটি এক মাসের মধ্যে তৃতীয় ডিল যা ব্যর্থ হয়েছে। গত সপ্তাহে ফার্মাস সিডনিতে 5 বিলিয়ন ডলারের ফ্লোটেশন প্রত্যাহার করেছে, যখন সফটব্যাংক সমর্থিত এসবি ইনার্জি নিউইয়র্কে তার নিজস্ব IPO পিছিয়ে দিয়েছে। তিনটি কোম্পানির দাবিকৃত 12 বিলিয়ন ডলার মাত্র একটি অংশ, যা ম্যাকিনসের ভবিষ্যদ্বাণী অনুযায়ী 2030 সাল পর্যন্ত ক্ষেত্রে প্রবাহিত হবে 5.2 ট্রিলিয়ন ডলার। তবে, বিনিয়োগকারীরা অভিজ্ঞতাহীন AI ইনফ্রাস্ট্রাকচার স্টকগুলোর প্রতি বেশি সতর্ক হয়ে উঠেছেন। এয়ার ট্রাককে একটি রিয়েল এস্টেট ইনভেস্টমেন্ট ট্রাস্ট (REIT) হিসেবে গঠন করা হয়েছিল, যার মূল্য সাধারণত সুদের হার বাড়লে কমে। নিউভিডিয়া সমর্থিত ফার্মাস তার শেষ ব্যক্তিগত অর্থায়ন রাউন্ড থেকে তার মূল্য লক্ষ্য তিগুন করেছে, এবং ফার্মাস এবং এসবি ইনার্জি দুইটিই লোকসানের মধ্যে আছে এবং আয় নগর্য, যা প্রাথমিক মূল্যায়ন পদ্ধতিগুলোকে প্রয়োগ করা কঠিন করে তুলেছে। IPO থেকে অর্থ আয় ভবিষ্যত পুঁজি বাজার অ্যাক্সেস এবং তার সুবিধা আছে, ডেটা সেন্টারগুলোর সংকর প্রকৃতি—যা সম্পদ, ইনফ্রাস্ট্রাকচার এবং দ্রুত বিকশিত প্রযুক্তিকে একত্রিত করে—প্রকল্প অর্থায়ন বা ভেঞ্চার ক্যাপিটালের জন্য উপযুক্ত হতে পারে। এস এন্ড পি ইতিমধ্যে ধারণা করেছে যে ডেটা সেন্টারগুলো সর্বোচ্চ 25 বছর চলবে, যা সাধারণ সম্পদের জীবনকালের অর্ধেক। AI কম্পিউটিং-এর জন্য প্রয়োজনীয় পুঁজির প্রায়োগিক প্রয়োজনতা সত্ত্বে—with Moody's estimating $3tn by 2031—সার্বজনিক বাজার বিনিয়োগকারীরা এই অর্থায়নের আদর্শ প্রদাতা নাও হতে পারে।

Die Investorenbereitschaft für Data-Center-IPOs zeigt Anzeichen der Ermüdung, mit mehreren hochkarätigen Börsengängen, die in den letzten Wochen stecken geblieben sind. Air Trunk, ein von Blackstone Supported Betreiber von Server-Farmen, hat seinen geplanten 1,5-Milliarden-Dollar-IPO in Singapur verschoben, was der dritte Scheitern in weniger als einem Monat ist. Firmus hat letzte Woche einen 5-Milliarden-Dollar-Float in Sydney zurückgezogen, während die von SoftBank-supported SB Energy ihren eigenen IPO in New York verschoben hat.

Die gesuchten 12 Milliarden Dollar der drei Unternehmen stellen nur einen Bruchteil der 5,2 Billionen Dollar dar, die McKinsey bis 2030 in den Sektor fließen lässt. Allerdings erscheinen Investoren zunehmend vorsichtig gegenüber unerfahrenen AI-Infrastruktur-Aktien. Air Struk als Real Estate Investment Trust (REIT) strukturiert, deren Bewertungen tendenziell schwächer werden, wenn die Zinsen steigen.

Nvidia-gestützte Firmus hat ihr Bewertungsziel seit ihrer letzten privaten Kapitalerhöhung verdreifacht, und sowohl Firmus als auch SB Energy sind mit vernachlässigbarem Umsatz verlustreich, was traditionelle IPO-Bewertungsmethoden schwierig macht. Obwohl IPO-Erlöse Flexibilität und zukünftigen Zugang zu Kapitalmärkten bieten, könnte die hybride Natur von Data Centern—die Immobilien, Infrastruktur und schnell sich verändernde Technologie kombiniert—besser für Projektfinanzierung oder Venture Capital geeignet sein. S&P geht bereits davon aus, dass Data Center maximal 25 Jahre halten, die Hälfte der Lebensdauer, die für allgemeine Assets angenommen wird.

Trotz des enormen Kapitalbedarfs, der für AI compute projected—with Moody's estimating $3tn by 2031—public-market investors may not be the ideal providers of this funding.

El apetito de los inversores para las ofertas públicas iniciales (IPO) de centros de datos muestra signos de fatiga, con varios listados de alto perfil que se estancaron en las últimas semanas. Air Trunk, un operador de granjas de servidores respaldado por Blackstone, ha pospuesto su IPO planificada de 1.500 millones de dólares en Singapur, marcando el tercer acuerdo en fracasar en menos de una semana. Firmus la semana pasada retiró una flotation de 5.000 millones de dólares en Sídney, mientras que SB Energy, respaldada por SoftBank, ha retrasado su propia IPO en Nueva York.

Los 12.000 millones de dólares que buscan las tres empresas representan solo una fracción de los 5,2 billones de dólares que McKinsey pronostica que fluirán hacia el sector para 2030. Sin embargo, los inversores parecen cada vez más cautelosos con las acciones de infraestructura AI no experimentadas. Air Trunk fue estructurada como un fideicomiso de inversión inmobiliaria (REIT), cuyas tienden a debilitarse a medida que suben los tipos de interés.

Firmus, respaldada por Nvidia, triplicó su objetivo de valoración desde su última ronda de financiamiento privado, y tanto Firmus como SB Energy siguen perdiendo dinero con ingresos despreciables, dificultando la aplicación de métodos de valoración IPO tradicionales. Aunque los procedimientos de IPO ofrecen flexibilidad y futuro acceso a los mercados de capitales, la naturaleza híbrida de los centros de datos—que combinan propiedad, infraestructura y tecnología de rápida evolución—podría adaptarse mejor a la financiación de proyectos o al capital de riesgo. S&P ya asume que los centros de datos durarán como máximo 25 años, la mitad de la vida útil que considera para activos generales.

A pesar de las enormes necesidades de capital proyectadas para el cómputo AI—Moody's estima 3 billones de dólares para 2031—los inversores del mercado público pueden no ser los proveedores ideales de este financiamiento.

डेटा सेंटरों के लिए प्रारंभिक सार्वजनिक ऑफरिंग (IPO) की निवेशक भूख में कमी के संकेत दिख रहे हैं, हाल ही में कई उच्च प्रोफाइल लिस्टिंग अटक गए हैं। ब्लैकस्टोन द्वारा समर्थित सर्वर फार्मों का संचालन करने वाली कंपनी एयर ट्रंक ने सिंगापुर में अपनी योजित 1.5 बिलियन डॉलर की IPO में देर की है, जो कि एक महीने से कम समय में तीसरी ऐसी डील है जिसमें असफलता आई है। गत हफ्ते, फर्मस ने सिडनी में 5 बिलियन डॉलर की फ्लोटेशन वापस ली, जबकि सॉफ्टबैंक द्वारा समर्थित एसबी एनर्जी ने अपनी न्यूयॉर्क में अपनी IPO में देर की है। तीनों कंपनियों द्वारा मांगे गए कुल 12 बिलियन डॉलर मेंकेंसे की भविष्यबाणी के अनुसार 2030 तक क्षेत्र में प्रवाहित होने वाले 5.2 ट्रिलियन डॉलर के केवल एक अंश हैं। हालांकि, निवेशक अनुभवी AI इन्फ्रास्ट्रक्चर स्टॉक्स के प्रति अधिक सावधानी बताते हैं। एयर ट्रंक को एक रियल एस्टेट इन्वेस्टमेंट ट्रस्ट (REIT) के रूप में संगठित किया गया है, जिसके मूल्य ब्याज दरों बढ़ने पर कम हो जाते हैं। न्विडिया द्वारा समर्थित फर्मस ने अपने पिछले प्राइवेट फंडरेजिंग राउंड के बाद अपने मूल्यांकन लक्ष्य में तिगुना वृद्धि की है, और फर्मस और एसबी एनर्जी दोनों लाभदायक नहीं हैं और उनके राजस्व नगण्य हैं, जिससे पारंपरिक IPO मूल्यांकन तरीकों को लागू करना कठिन हो गया है। हालांकि, IPO शेयरों की बिक्री से लचक और भविष्य में पूंजी बाजार तक पहुंच मिल सकती है, डेटा सेंटरों की हाइब्रिड प्रकृति—जो संपत्ति, इन्फ्रास्ट्रक्चर और तेजी से विकसित होने वाली प्रौद्योगिकी को जोड़ती है—परियोजना वित्त या वेंचर कैपिटल के लिए अधिक उपयुक्त हो सकती है। एस एंड पी पहले ही मानता है कि डेटा सेंटर कम से कम 25 साल तक चल सकते हैं, जो कि सामान्य संपत्तियों के जीवनकाल के आधे के बराबर है। एआई कंप्यूटिंग के लिए आवश्यक पूंजी की भारी आवश्यकताओं के बावजूद—मूडीज ने 2031 तक 3 ट्रिलियन डॉलर का अनुमान लगाया है—सार्वजनिक बाजार के निवेशक इस वित्त के आदर्श प्रदाता नहीं हो सकते।

Nafsu investor untuk penawaran umum perdana (IPO) pusat data menunjukkan tanda-tanda kelelahan, dengan beberapa listing bergengsi yang mengalami stagnasi dalam beberapa minggu terakhir. Air Trunk, operator peternakan server yang didukung oleh Blackstone, menunda IPO yang direncanakan sebesar $1,5 miliar di Singapura, yang merupakan deal ketiga yang gagal dalam kurun waktu kurang dari satu bulan. Firmus minggu lalu menarik float $5 miliar di Sydney, sementara SB Energy yang didukung oleh SoftBank menunda IPO-nya di New York.

Gabungan $12 miliar yang dicari oleh tiga perusahaan tersebut hanya merupakan sebagian kecil dari $5,2 triliun yang diprediksi McKinsey akan mengalir ke sektor tersebut pada tahun 2030. Namun, investor tampaknya semakin waspada terhadap saham infrastruktur AI yang tidak berpengalaman. Air Trunk terstruktur sebagai real estate investment trust (REIT), yang nilai cenderung melemah ketika suku bunga naik.

Nvidia-backed Firmus telah melipat tiga kali target valuasi sejak terakhir kali penggalangan dana swasta, danboth Firmus dan SB Energy masih merugi dengan pendapatan yang diabaikan, membuat metode valuasi IPO tradisional sulit diterapkan. Meskipun proses IPO menawarkan fleksibilitas dan akses masa depan ke pasar modal, sifat hibrida pusat data—yang menggabungkan properti, infrastruktur, dan teknologi yang berkembang cepat—mungkin lebih cocok untuk pembiayaan proyek atau modal ventura. S&P sudah berasumsi bahwa pusat data akan bertahan paling lama 25 tahun, setengah dari umur yang dianggap untuk aset umum.

Meskipun kebutuhan modal yang sangat besar yang diproyeksikan untuk AI compute—with Moody's estimating $3tn by 2031—investor pasar publik mungkin tidak penyedia ideal dari pendanaan ini.

データセンターのinitial public offerings（IPO）への投資家 appetite は疲労の兆しを見せ、最近数週間で複数の高プロファイルな上場が停滞している。Blackstoneが支援するサーバーファームオペレーターのAir Trunkは、シンガポールで計画していた15億ドルのIPOを延期し、これは1か月以内に3件目の失敗となる。先週、Firmusはシドニーで50億ドルのfloatを引き揚げ、SoftBank支援のSB Energyはニューヨークでの自らのIPOを延期した。3社が求める合計120億ドルは、マッキンゼーが2030年までにこの分野に流れると予測する5.2兆 dolのほんの一部にすぎない。しかし、投資家は経験の浅いAIインフラストックに対して次第に慎重になっている。Air Trunkは不動産投資信託（REIT）として構造化されており、金利が上昇すると評価が弱まる傾向がある。Nvidia支援のFirmusは、前の私募資金調達ラウンドから評価ターゲットを3倍に引き上げ、FirmusとSB Energyの両社は収益がほぼない状態で損失を出しており、従来のIPO評価手法を適用することが困難である。IPOProceedsは将来の資本市場へのアクセスと柔軟性を提供するが、データセンターのハイブリッド性質—不動産、インフラ、急速に進化する技術を組み合わせたもの—are may be better suited to project finance or venture capital。S&Pは既にデータセンターが最大25年しか持たないとしており、これは一般資産に考虑される寿命の半分である。AIコンピューティングに必要な資本額が莫大であると推定されている—Moody'sは2031年までに3兆dolと推定—にもかかわらず、公開市場の投資家がこの資金を提供する理想的な存在ではないかもしれない。

O apetite dos investidores para ofertas públicas iniciais (IPO) de data centers está mostrando sinais de fadiga, com vários listados de alto perfil travando nas últimas semanas. Air Trunk, um operador de fazendas de servidores apoiado pela Blackstone, adiou seu IPO planejado de US$ 1,5 bilhão em Singapura, marcando a terceira operação a fracassar em menos de um mês. Firmus na semana passada retirou um IPO de US$ 5 bilhões em Sydney, enquanto a SB Energy, apoiada pela SoftBank, adiou seu próprio IPO em Nova York.

Os US$ 12 bilhões buscados pelas três empresas representam apenas uma fração dos US$ 5,2 trilhões que a McKinsey prevê que fluirão para o setor até 2030. No entanto, os investidores parecem cada vez mais cautelosos com ações de infraestrutura de IA inexperientes. A Air Trunk foi estruturada como um fundo imobiliário (REIT), cujos valores tendem a enfraquecer com a subida das taxas de juros.

A Firmus, apoiada pela Nvidia, triplicou sua meta de valuation desde sua última rodada de financiamento privado, e tanto Firmus como SB Energy permanecem prejuiciosas com receita insignificante, tornando difícil aplicar métodos de valuation IPO tradicionais. Embora os procedimentos de IPO ofereçam flexibilidade e acesso futuro a mercados de capitais, a natureza híbrida dos data centers—que combinam propriedade, infraestrutura e tecnologia em rápida evolução—pode ser mais adequada para financiamento de projetos ou venture capital. A S&P já assume que os data centers durarão no máximo 25 anos, metade da vida útil que considera para ativos gerais.

Apesar das enormes necessidades de capital projetadas para IA compute—with Moody's estimating $3tn by 2031—investidores no mercado público podem não ser os provedores ideais desse financiamento.

Апетит инвесторов к первичным публичным предложениям (IPO) центров обработки данных проявляет признаки усталости, с несколькими высокопрофильными листингами, застрявшими на прошлых неделях. Air Trunk, оператор серверных ферм, поддержанный Blackstone, отложил запланированное IPO на 1,5 млрд долларов в Сингапуре, что стало третьим провалом за менее чем месяц. Firmus на прошлой неделе withdrew a $5bn float в Сиднее, в то время как поддерживаемая SoftBank SB Energy отложила своё IPO в Нью-Йорке. Суммарные 12 млрд долларов, которые ищут три компании, представляют собой лишь часть 5,2 трлн долларов, которые McKinsey predicts will flow into the sector by 2030. Однако инвесторы становятся всё более осторожными в отношении непроверенных акций инфраструктуры ИИ.

Air Trunk была структурирована как недвижимый инвестиционный трест (REIT), чьи оценки склонны ослабевать по мере роста процентных ставок. Поддерживаемая Nvidia Firmus утроила свою целевую оценку с момента последнего частного fundraising round, и обе Firmus и SB Energy остаются убыточными с пренебрежимо малым выручкой, что делает традиционные методы оценки IPO трудноприменимыми. Несмотря на то, что доходы от IPO предлагают гибкость и будущий доступ к рынкам капитала, гибридная природа центров обработки данных—объединяющая недвижимость, инфраструктуру и быстро меняющиеся технологии—может быть более подходящей для проектного финансирования или венчурного капитала. S&P уже предполагает, что центры обработки данных прослужат не более 25 лет, половину срока, который она считает для общих активов. Несмотря на огромные капитальные потребности, projected for AI compute—with Moody's estimating $3tn by 2031—инвесторы на публичных рынках могут не быть идеальными поставщиками этого финансирования.

数据中心首次公开募股（IPO）的投资者需求正显现出疲态，近期多起高调上市计划接连受挫。由黑石集团支持的服务器运营商Air Trunk已推迟其在新加坡计划中的15亿美元IPO，这是不到一个月内第三笔告吹的交易。上周，Firmus在悉尼撤回了50亿美元的上市计划，而软银支持的SB Energy则推迟了其在纽约的IPO。这三家公司合计寻求的120亿美元，仅占麦肯锡预测到2030年将流入该行业5.2万亿美元的一小部分。然而，投资者对尚无盈利记录的AI基础设施股票日益谨慎。Air Trunk被构架为房地产投资信托（REIT），其估值通常随利率上升而承压。由英伟达支持的Firmus自上一轮私募融资以来已将其估值目标上调三倍，且Firmus与SB Energy均处于亏损状态，收入微薄，使得传统的IPO估值方法难以适用。尽管IPO收益能提供灵活性和未来进入资本市场的机会，但数据中心兼具房地产、基础设施与快速演进技术的混合属性，或许更适合项目融资或风险投资。标普全球评级已假设数据中心的使用寿命最多为25年，仅为通用资产寿命的一半。尽管AI计算所需资本巨大——穆迪估计到2031年将达3万亿美元——但公开市场投资者可能并非提供此类资金的理想来源。