O apetite dos investidores para ofertas públicas iniciais (IPO) de data centers está mostrando sinais de fadiga, com vários listados de alto perfil travando nas últimas semanas. Air Trunk, um operador de fazendas de servidores apoiado pela Blackstone, adiou seu IPO planejado de US$ 1,5 bilhão em Singapura, marcando a terceira operação a fracassar em menos de um mês. Firmus na semana passada retirou um IPO de US$ 5 bilhões em Sydney, enquanto a SB Energy, apoiada pela SoftBank, adiou seu próprio IPO em Nova York.
Os US$ 12 bilhões buscados pelas três empresas representam apenas uma fração dos US$ 5,2 trilhões que a McKinsey prevê que fluirão para o setor até 2030. No entanto, os investidores parecem cada vez mais cautelosos com ações de infraestrutura de IA inexperientes. A Air Trunk foi estruturada como um fundo imobiliário (REIT), cujos valores tendem a enfraquecer com a subida das taxas de juros.
A Firmus, apoiada pela Nvidia, triplicou sua meta de valuation desde sua última rodada de financiamento privado, e tanto Firmus como SB Energy permanecem prejuiciosas com receita insignificante, tornando difícil aplicar métodos de valuation IPO tradicionais. Embora os procedimentos de IPO ofereçam flexibilidade e acesso futuro a mercados de capitais, a natureza híbrida dos data centers—que combinam propriedade, infraestrutura e tecnologia em rápida evolução—pode ser mais adequada para financiamento de projetos ou venture capital. A S&P já assume que os data centers durarão no máximo 25 anos, metade da vida útil que considera para ativos gerais.
Apesar das enormes necessidades de capital projetadas para IA compute—with Moody's estimating $3tn by 2031—investidores no mercado público podem não ser os provedores ideais desse financiamento.
Fonte: Financial Times Companies · Resumido por HeadlinesBriefing