Nafsu investor untuk penawaran umum perdana (IPO) pusat data menunjukkan tanda-tanda kelelahan, dengan beberapa listing bergengsi yang mengalami stagnasi dalam beberapa minggu terakhir. Air Trunk, operator peternakan server yang didukung oleh Blackstone, menunda IPO yang direncanakan sebesar $1,5 miliar di Singapura, yang merupakan deal ketiga yang gagal dalam kurun waktu kurang dari satu bulan. Firmus minggu lalu menarik float $5 miliar di Sydney, sementara SB Energy yang didukung oleh SoftBank menunda IPO-nya di New York.
Gabungan $12 miliar yang dicari oleh tiga perusahaan tersebut hanya merupakan sebagian kecil dari $5,2 triliun yang diprediksi McKinsey akan mengalir ke sektor tersebut pada tahun 2030. Namun, investor tampaknya semakin waspada terhadap saham infrastruktur AI yang tidak berpengalaman. Air Trunk terstruktur sebagai real estate investment trust (REIT), yang nilai cenderung melemah ketika suku bunga naik.
Nvidia-backed Firmus telah melipat tiga kali target valuasi sejak terakhir kali penggalangan dana swasta, danboth Firmus dan SB Energy masih merugi dengan pendapatan yang diabaikan, membuat metode valuasi IPO tradisional sulit diterapkan. Meskipun proses IPO menawarkan fleksibilitas dan akses masa depan ke pasar modal, sifat hibrida pusat data—yang menggabungkan properti, infrastruktur, dan teknologi yang berkembang cepat—mungkin lebih cocok untuk pembiayaan proyek atau modal ventura. S&P sudah berasumsi bahwa pusat data akan bertahan paling lama 25 tahun, setengah dari umur yang dianggap untuk aset umum.
Meskipun kebutuhan modal yang sangat besar yang diproyeksikan untuk AI compute—with Moody's estimating $3tn by 2031—investor pasar publik mungkin tidak penyedia ideal dari pendanaan ini.
Sumber: Financial Times Companies · Diringkas oleh HeadlinesBriefing