Торговля импульсом на Белой китайце—ставка на растущих победителей и короткая продажа отстающих—полностью разрушилась, индекс импульса S&P 500 упал более 9% с 1 июля, отставая от роста S&P 500 в 2,8%. Индекс, который вырос на 44% во втором квартале и увеличился на 133% за пять лет, на пороге крупнейшего квартального убыли за 25 лет. Маттью Тим из Кантор Фитцджеральд описал это как «самоуничтожающуюся пророческую фразу», которая внезапно стала против инвесторов, использующих кредит и опционы для увеличения доходности. Коллапс в июле стал вторым худшим месяцем торговли импульсом за приблизительно 40 лет, при этом хедж-фонды понесли убытки, когда «звезды» ИИ, такие как Nvidia, Micron Technology и Advanced Micro Devices, изменили курс. Агустин Леброн из Equi Libre отмечает, что стратегии импульса работали в течение десятилетий, потому что информация распространяется медленно, а поведенческие предубеждения заставляют инвесторов слишком рано продавать победителей, сохраняя при этом проигравших слишком долго. Анти Илмэн из AQR Capital Management остается непоколебимым, заявляя: «Любая стратегия имеет периоды разочарования». Недавний всплеск акций Moderna и других тяжело коротких биотехнологических компаний, выросших на 150% в этом месяце, разрушил количественные фонды, при этом Goldman Sachs сообщил о худшем дне для систематических менеджеров длинно-короткой торговли более чем за два года.