Долго ожидаемая продажа акций банка IDBI Ltd. в Индии предоставит правительству премьер-министра Narendra Modi некоторую fiscal relief, по мере того как растущие цены на топливо и убывающие иностранные поступления добавляют давление на экономику. Сделка на 528,78 млрд рупий (5,6 млрд долларов) выведет поступления от продажи активов за пределы годовой цели правительства в 800 млрд рупий впервые за семь лет. Эта разовая прибыль даст правительству пространство для смягчения последствий для домохозяйств от нефти за 100 долларов и более, не подвергая риску его целевого показателя дефицита в 4,3%, заявили экономисты. Однако relief может оказаться кратковременным, если цены на сырую нефть останутся высокими.
«Продажа акций пополняет казну правительства», — сказал Гаурав Капур, экономист из Indus Ind Bank Ltd. «Эти деньги помогают правительству легко достичь целей по дефициту, но также дают ему достаточные средства для продолжения субсидирования топлива на более длительный период, учитывая, что международные цены на нефть могут оставаться выше 100 долларов за баррель в течение продолжительного времени».
Импортируя около 90% своих потребностей в сырой нефти, Индия особенно уязвима к росту мировых цен. Правительство уже снизило налоги на топливо для защиты потребителей, в то время как государственные нефтеторговцы保持着 prices despite рост международных издержек. Эти меры сказываются на государственных финансах. Сборы акциза упали на 23% в первые пять месяцев финансового года, начавшегося в апреле, по данным компании ICRA. Фискальный дефицит составил 7,1 трлн рупий за тот же период, что составляет почти 42% от годовой цели. В прошлом месяце ICRA предупредила, что правительство может превысить свою цель по дефициту на 1,4 трлн рупий, если не найдет экономий в других областях.
Пока что сильная экономика предоставляет некоторую буферную зону. Индия собрала 14,3 трлн рупий (149 млрд долларов) в gross direct taxes за период с 1 апреля по 17 сентября, что на 15,2% больше, чем годом ранее.
«Правительству нужно строить налоговые буферы против непредсказуемых глобальных и внутренних рисков, особенно в условиях неопределенности вокруг кризиса на Ближнем Востоке и рисков роста субсидий и импортных издержек», — сказала Мадхави Арора, экономист из Emkay Global Financial Services Ltd. «Кроме того, divestment последовательно отставал от бюджетных целей в последних годах, что делает более сильный толчок в этом году необходимым и своевременным».
Продажа происходит, когда индийская рупия является одной из худших валют в Азии. В выходные дни центральный банк Индии внедрил ряд мер для поддержки ослабляющейся рупии, strongest action со времени кризиса страны в 2013 году. Губернатор Reserve Bank of India Sanjay Malhotra на этой неделе сказал, что политики будут рассматривать additional measures, если они понадобятся. Сделка по IDBI также знаменует важный прорыв для программы приватизации Индии, которая неоднократно не достигала целей правительства. Нью-Дели выделил 800 млрд рупий от продаж акций и монетизации активов в текущем финансовом году, после лет разочаровывающих поступлений. Тем не менее, поступления обеспечивают только временное облегчение. В отличие от налоговых поступлений, которые ежегодно поступают в казну правительства, поступления от приватизации — это разовая прибыль. Длительный период высоких цен на нефть может therefore erode fiscal cushion, особенно если Нью-Дели продолжит защищать домохозяйства от более высоких цен на топливо, сказали экономисты.
«Если цены на топливо останутся высокими, правительству может потребоваться рассмотреть более медленный темп fiscal consolidation или умеренный рост общественных капитальных расходов» в году, заканчивающемся в марте 2028 года, сказала Гарима Капур, экономист из Elara Capital. «Это сохранит фокус на стратегической divestment и монетизации активов, когда правительство пытается балансировать свои fiscal priorities с необходимостью поддерживать рост».
Источник: Bloomberg Markets · Сводку подготовил HeadlinesBriefing