La vente tant attendue des actions de la banque IDBI Ltd. en Inde fournira au gouvernement du Premier ministre Narendra Modi un certain soulagement fiscal, à mesure que la hausse des prix des carburants et la diminution des flux financiers étrangers accentuent la pression sur l'économie. Cette transaction de 528,78 milliards de roupies (5,6 milliards de dollars) fera dépasser pour la première fois en sept ans l'objectif annuel de 800 milliards de roupies fixé par le gouvernement pour les ventes d'actifs. Les économistes indiquent que ce gain ponctuel donne au gouvernement une marge de manœuvre pour amortir les ménages face à un prix du pétrole dépassant 100 dollars sans compromettre son objectif de déficit de 4,3 %. Cependant, ce soulagement pourrait s'avérer éphémère si les prix du brut restent élevés.
« La vente d'actions alimentera les caisses du gouvernement », a déclaré Gaurav Kapur, économiste chez Indus Ind Bank Ltd. « Ces fonds permettent au gouvernement d'atteindre confortablement ses objectifs de déficit, mais lui fournissent également des ressources suffisantes pour poursuivre les subventions aux carburants plus longtemps, sachant que les prix internationaux du pétrole pourraient rester au-dessus de 100 dollars le baril pendant une période prolongée ».
L'Inde importe environ 90 % de ses besoins en pétrole brut, ce qui la rend particulièrement vulnérable à la hausse des prix mondiaux. Le gouvernement a déjà réduit les taxes sur les carburants pour protéger les consommateurs, tandis que les distributeurs de pétrole étatiques ont maintenu les prix des pompes inchangés malgré la hausse des coûts internationaux. Ces mesures pèsent sur les finances publiques. Les recettes de la taxe spéciale ont chuté de 23 % au cours des cinq premiers mois de l'année fiscale débutant en avril, selon la société de notation ICRA. Le déficit fiscal a atteint 7,1 billions de roupies sur la même période, soit près de 42 % de l'objectif sur l'année complète. ICRA a averti le mois dernier que le gouvernement pourrait dépasser son objectif de déficit jusqu'à 1,4 billion de roupies s'il ne trouve pas d'économies ailleurs.
À ce jour, une économie forte offre une certaine sécurité. L'Inde a perçu 14,3 billions de roupies (149 milliards de dollars) d'impôts directs bruts du 1er avril au 17 septembre, une hausse de 15,2 % par rapport à l'année précédente.
« Le gouvernement doit constituer des tampons fiscaux contre les risques mondiaux et domestiques imprévisibles, en particulier dans un contexte d'incertitude autour de la crise au Moyen-Orient et de risques de hausse des subventions et des coûts d'importation », a déclaré Madhavi Arora, économiste chez Emkay Global Financial Services Ltd. « De plus, la désinvestissement a constamment été en deçà des objectifs budgétaires ces dernières années, rendant une poussée plus forte cette année à la fois nécessaire et opportune ».
La vente intervient alors que la roupie indienne fait partie des monnaies les moins performantes en Asie. Le week-end, la banque centrale indienne a déployé une série de mesures pour soutenir la roupie en baisse, son action la plus forte depuis la crise monétaire du pays en 2013. Le gouverneur de la Banque de Réserve de l'Inde, Sanjay Malhotra, a déclaré cette semaine que les décideurs examineraient d'autres mesures si nécessaire. La transaction IDBI marque également une avancée majeure pour le programme de privatisation indien, qui a répétément manqué ses objectifs. New Delhi a budgétisé 800 milliards de roupies provenant de ventes d'actions et de monétisation d'actifs pour l'année fiscale en cours, après des années de recettes décevantes. Cependant, ces revenus ne fournissent qu'un soulagement temporaire. Contrairement aux recettes fiscales qui affluent dans les caisses de l'État chaque année, les recettes de privatisation sont un gain ponctuel. Une période prolongée de prix élevés du pétrole pourrait donc éroder le tampon fiscal, en particulier si New Delhi continue à protéger les ménages contre la hausse des coûts des carburants, ont déclaré les économistes.
« Si les prix des carburants restent élevés, le gouvernement peut devoir envisager un rythme plus lent de consolidation fiscale ou modérer la croissance des dépenses de capital public » pour l'année se terminant en mars 2028, a déclaré Garima Kapoor, économiste chez Elara Capital. « Cela maintiendra l'attention sur la désinvestissement stratégique et la monétisation des actifs alors que le gouvernement cherche à équilibrer ses priorités fiscales avec le besoin de maintenir la croissance ».
Source: Bloomberg Markets · Résumé par HeadlinesBriefing