A tanto esperada venda de ações do Banco IDBI Ltd. na Índia fornecerá ao governo do primeiro-ministro Narendra Modi um certo alívio fiscal, à medida que preços em alta dos combustíveis e fluxos financeiros estrangeiros em declínio aumentam a pressão sobre a economia. A operação de 528,78 bilhões de rúpias (US$ 5,6 bilhões) fará com que as receitas de vendas de ativos superem pela primeira vez em sete anos a meta anual de 800 bilhões de rúpias estabelecida pelo governo. Economistas disseram que esse ganho one-off dá ao governo espaço para amortecer os domicílios frente a preços de petróleo acima de US$ 100 sem comprometer sua meta de déficit de 4,3%. O alívio pode, no entanto, provar-se efêmero se os preços do crude permanecerem altos.
"A venda de ações vai encher os cofres do governo", disse Gaurav Kapur, economista do Indus Ind Bank Ltd. "O dinheiro ajuda o governo a cumprir confortavelmente suas metas de déficit, mas também lhe fornece fundos suficientes para continuar com subsídios de combustível por mais tempo, considerando que os preços internacionais do petróleo podem permanecer acima de US$ 100 por barril por um período prolongado".
A Índia importa cerca de 90% de suas necessidades de crude, deixando-a particularmente vulnerável ao aumento dos preços globais. O governo já cortou impostos sobre combustíveis para proteger os consumidores, enquanto os retalhistas de petróleo estatais mantiveram os preços das bombas inalterados apesar do aumento dos custos internacionais. Essas medidas estão cobrando um preço nas finanças públicas. As arrecadações de impostos de excise caíram 23% nos primeiros cinco meses do ano fiscal que começou em abril, segundo a empresa de classificação ICRA. O déficit fiscal atingiu 7,1 trilhões de rúpias no mesmo período, ou quase 42% da meta anual. A ICRA alertou no mês passado que o governo poderia ultrapassar sua meta de déficit em até 1,4 trilhão de rúpias a menos que encontre economias em outras áreas.
Até agora, uma economia forte está fornecendo algum amortecimento. A Índia arrecadou 14,3 trilhões de rúpias (US$ 149 bilhões) em impostos diretos brutos de 1º de abril a 17 de setembro, um aumento de 15,2% em relação ao ano anterior.
"O governo precisa construir amortecedores fiscais contra riscos globais e domésticos imprevisíveis, particularmente amid incerteza sobre a crise no Oriente Médio e riscos de aumento de subsídios e custos de importação", disse Madhavi Arora, economista da Emkay Global Financial Services Ltd. "Além disso, a desinvestimento tem consistentemente ficado abaixo das metas orçamentárias nos últimos anos, tornando uma impulso mais forte este ano necessário e oportuno".
A venda ocorre enquanto a rupia indiana está entre as piores moedas na Ásia. No final de semana, o banco central da Índia implementou uma série de medidas para apoiar a rupia em declínio, sua ação mais forte desde a crise cambial do país em 2013. O governador do Banco de Reserva da Índia, Sanjay Malhotra, disse esta semana que os formuladores de políticas considerariam mais measures, se necessárias. A transação da IDBI também marca um grande avanço para o programa de privatização da Índia, que repetidamente caiu curto das metas do governo. Nova Delhi orçou 800 bilhões de rúpias de vendas de ações e monetização de ativos este ano fiscal, após anos de receitas decepcionantes. No entanto, os procedimentos fornecem apenas alívio temporário. Ao contrário das receitas fiscais, que fluem para os cofres do governo todo ano, as receitas de privatização são um ganho one-off. Um período prolongado de preços altos do petróleo pode, portanto, erodir o amortecimento fiscal, particularmente se Nova Delhi continuar protegendo os domicílios dos maiores custos dos combustíveis, disseram os economistas.
"Se os preços dos combustíveis permanecerem elevados, o governo pode precisar considerar um ritmo mais lento de consolidação fiscal ou moderar o crescimento do gasto público de capital" no ano que termina em março de 2028, disse Garima Kapoor, economista da Elara Capital. "Isso manterá o foco no desinvestimento estratégico e na monetização de ativos enquanto o governo busca equilibrar suas prioridades fiscais com a necessidade de sustentar o crescimento".
Fonte: Bloomberg Markets · Resumido por HeadlinesBriefing