La esperada venta de acciones del Banco IDBI Ltd. en la India proporcionará al gobierno del primer ministro Narendra Modi cierto alivio fiscal, a medida que los precios en ascenso de los combustibles y los flujos financieros extranjeros en declive presionan la economía. Esta transacción de 528,78 mil millones de rupias (5.600 millones de dólares) hará que los ingresos por la venta de activos superen por primera vez en siete años el objetivo anual del gobierno de 800 mil millones de rupias. Los economistas señalan que este beneficio one-off da al gobierno margen para amortiguar a los hogares frente a precios del petróleo que superan los 100 dólares, sin comprometer su objetivo de déficit del 4,3%. Sin embargo, el alivio podría resultar efímero si los precios del crudo se mantienen altos.
"La venta de acciones fortalecerá las arcas del gobierno", afirmó Gaurav Kapur, economista de Indus Ind Bank Ltd. "El dinero ayuda al gobierno a cumplir cómodamente con sus objetivos de déficit, pero también le da fondos suficientes para continuar con los subsidios de combustible por más tiempo, considerando que los precios internacionales del petróleo podrían permanecer por encima de los 100 dólares por barril durante un período prolongado".
La India importa aproximadamente el 90% de sus necesidades de crudo, lo que la hace particularmente vulnerable al aumento de los precios globales. El gobierno ya ha recortado los impuestos a los combustibles para proteger a los consumidores, mientras que los minoristas de petróleo estatales han mantenido los precios de bomba inalterados a pesar del aumento de los costos internacionales. Estas medidas están cobrando su tributo a las finanzas públicas. Las recaudaciones del impuesto especial cayeron un 23% en los primeros cinco meses del año fiscal que comenzó en abril, según la empresa de calificación ICRA. El déficit fiscal alcanzó los 7,1 billones de rupias en el mismo período, casi el 42% del objetivo anual. ICRA advirtió el mes pasado que el gobierno podría superar su objetivo de déficit en hasta 1,4 billones de rupias a menos que encuentre ahorros en otros lugares.
Hasta ahora, una economía fuerte está proporcionando algún amortiguador. La India recaudó 14,3 billones de rupias (149.000 millones de dólares) en impuestos directos brutos del 1 de abril al 17 de septio, un aumento del 15,2% respecto al año anterior.
"El gobierno necesita construir amortiguadores fiscales contra riesgos globales y domésticos impredecibles, particularmente amid la incertidumbre sobre la crisis en Oriente Medio y los riesgos de aumento de subsidios y costos de importación", afirmó Madhavi Arora, economista de Emkay Global Financial Services Ltd. "Además, la desinversión ha consistentemente quedado por debajo de los objetivos presupuestados en los últimos años, haciendo que un esfuerzo más fuerte este año sea necesario y oportuno".
La venta ocurre mientras la rupia india es una de las peores monedas en Asia. Durante el fin de semana, el banco central de la India implementó una serie de medidas para apoyar la rupia en declive, su acción más fuerte desde la crisis monetaria del país en 2013. El gobernador del Banco de Reserva de la India, Sanjay Malhotra, afirmó esta semana que los formuladores de políticas considerarían más medidas si fueran necesarias. La transacción de IDBI también marca un punto de inflexión significativo para el programa de privatización de la India, que repetidamente ha caído corto de los objetivos del gobierno. Nueva Delhi presupuestó 800 mil millones de rupias de ventas de acciones y monetización de activos este año fiscal, después de años de ingresos decepcionantes. Sin embargo, los ingresos solo proporcionan un alivio temporal. A diferencia de los ingresos fiscales, que fluyen a las arcas del gobierno cada año, los ingresos por privatización son una ganancia one-off. Un período prolongado de precios altos del petróleo podría, por lo tanto, erosionar el amortiguador fiscal, particularmente si Nueva Delhi continúa protegiendo a los hogares de los mayores costos del combustible, dijeron los economistas.
"Si los precios del combustible se mantienen elevados, el gobierno podría necesitar considerar un ritmo más lento de consolidación fiscal o moderar el crecimiento del gasto público de capital" en el año que termina en marzo de 2028, afirmó Garima Kapoor, economista de Elara Capital. "Esto mantendrá el enfoque en la desinversión estratégica y la monetización de activos mientras el gobierno busca equilibrar sus prioridades fiscales con la necesidad de sostener el crecimiento".
Fuente: Bloomberg Markets · Resumido por HeadlinesBriefing