Европейские облигации, включая Gilts, BTPs и OATs, страдают, так как инвесторы боятся энергетического шока и политической неопределенности. Цены на газ, выросшие более чем на 120% с начала иранской войны, привели к росту доходности до многолетних максимумов, с ростом стоимости заимствования Франции, Италии и Великобритании больше всего в G7. Даже немецкие облигации на 30 лет требуют наивысшего вознаграждения с 2011 года. Аналитики предупреждают, что зависимость Европы от энергии и низкие уровни запасов могут толкать цены на газ выше 100 евро/MWh, заставляя ЕЦБ продолжать повышать ставки. Свапы предполагают еще три повышения ставки на четверть пункта ЕЦБ по сравнению с двумя от ФРС, а политические гонки во Франции, Италии и Германии добавляют дополнительное давление. Французские облигации отстают, так как дебаты по выборам 2027 года давят на финансовые outlook, доходности Италии остаются низкими благодаря стабильности Мелони, но сталкиваются с рисками коалиции, а немецкие бизнес-лидеры предостерегают от популизма перед региональными выборами. Комбинированные энергетические и политические риски перестраивают рынки облигаций по всей Европе.