Europäische Anleihen, einschließlich Gilts, BTPs und OATs, leiden unter Investorenangst vor Energieschock und politischer Unsicherheit. Steigende Gaspreise—seit Beginn des Iran-Krieges um über 120% gestiegen—haben die Renditen auf Mehrjahreshöhen getrieben, mit den höchsten Anstieg der Finanzierungskosten für Frankreich, Italien und UK im G7. Selbst deutsche 30-Jahres-Anleihen fordern seit 2011 das höchste Entgelt.

Analysten warnen, dass Europas Energieabhängigkeit und niedrige Speicherstände den Gaspreis über 100 Euro/MWh treiben könnten, wodurch die EZB gezwungen ist, die Zinsen weiter zu erhöhen. Swaps deuten auf drei weitere viertelprozentuale Zinserhöhungen der EZB im Vergleich zu zwei durch die Fed hin, während politische Rennen in Frankreich, Italien und Deutschland weiteren Druck ausüben. Französische Anleihen unterperformen, da 2027-Wahlkämpfe die Finanzaussichten belasten, italienische Renditen bleiben niedrig dank Melonis Stabilität, aber coalition Risiken bestehen, und deutsche Geschäftsführer warnen vor Populismus vor regionalen Wahlen.

Die kombinierten Energie- und Politikrisiken umgestalten Anleihemärkte ganz Europas.