Гигант производства аккумуляторов Contemporary Amperex Technology Co. Ltd. (CATL) отчитался о прибыли за квартал, которая выросла медленнее ожиданий, что побудило аналитиков предупредить: компания и её конкуренты могут с трудом справляться с давлением со стороны возобновлённого внутреннего налога на потребление и отмены других налоговых льгот.
Квартальная отчётность CATL за третий квартал, опубликованная во вторник, не оправдала ожиданий рынка: маржа каждого подразделения сократилась из-за роста издержек и других факторов, включая уменьшение возврата налога на добавленную стоимость (НДС) при экспорте. Аналитики Citigroup Inc, Jefferies Financial Group Inc. и Morgan Stanley предупредили о возможном понижении консенсус-прогнозов. Аналитики Citigroup написали в заметке, что результаты имеют негативный эффект для других игроков второго эшелона, поскольку они не смогут полностью переложить налог на потребление, если его не сможет переложить CATL.
Акции CATL в Шэньчжэне подешевели примерно на 40% с майского пика на фоне опасений инвесторов по поводу конкуренции и маржи. Распродажа ускорилась в прошлом месяце, когда усилились опасения по поводу "de-CATLization" — тенденции, при которой некоторые автопроизводители диверсифицируют поставки в пользу более мелких конкурентов, и её возможного влияния на прибыль и производство. Пекин также использует фискальные рычаги, чтобы ограничить избыточные мощности и конкуренцию. В июле правительство объявило о прекращении десятилетнего освобождения литий-ионных аккумуляторов от налога на потребление: с сентября вводится сбор в размере 2%. Кроме того, оно сократило возврат НДС при экспорте аккумуляторной продукции и отменит его с 2027 года.
CATL уже предупреждала о волатильности внутренних заказов в результате этих мер. Аналитики Morgan Stanley написали, что ценовая конкуренция на рынке систем накопления энергии "может давить на маржу в расчёте на единицу продукции", хотя премия CATL за качество сохраняется. Они ожидают восстановления, но говорят, что его масштаб всё больше будет зависеть от продуктового микса и интенсивности конкуренции.
Источник: Bloomberg Markets · Сводку подготовил HeadlinesBriefing