Vários grandes fundos universitários americanos estão no caminho para igualar ou superar o amplo mercado de ações, pois grandes pesos em grupos tecnológicos como Space X e Open AI os ajudam a recuperar vários anos de baixo desempenho. Segundo Cambridge Associates, um punhado de fundos se espera que "significantly outperform" o índice S&P 500, que subiu mais de 20 por cento nos 12 meses até 30 de junho. Os fundos se beneficiaram da exposição a "um pequeno número de empresas privadas muito bem-sucedidas", disse Margaret Chen, chefe global da prática de fundos e fundações da consultoria, acrescentando que a mediana de retornos seria "muito forte".

Os fundos mantiveram as posições quer diretamente quer através de gestores de private equity. O desempenho do ano para a maioria dos fundos ainda não foi reportado publicamente, em parte devido ao tempo que leva para valorizar alguns ativos privados. "Está configurando para ser um ano notável para instituições com exposição a poucos grandes vencedores do mercado privado", disse Chen. Igualar ou superar os retornos do amplo mercado de ações americano pode ser notoriamente difícil para gestores ativos de fundos em ações públicas, com a maioria entregando desempenho abaixo do mercado a longo prazo.

O forte desempenho de algumas universidades marca o retorno a um padrão mais longo no qual grandes fundos tendem a beneficiar de uma pesada exposição a private equity, muitas das quais se expandiram após a crise financeira global de 2008. Essas alocações têm pesar sobre o desempenho em anos recentes, pois as avaliações de mercado privado caíram após o boom de 2021, e depois se recuperaram mais lentamente do que ações públicas. Falta de ofertas públicas iniciais e aquisições também cortou as distribuições para investidores, adicionando pressão aos fundos fortemente expostos a mercados privados.

O forte desempenho de algumas universidades marca o retorno a um padrão mais longo © Michael Nagle/Bloomberg Fundos com mais de 5 bilhões de ativos retornaram um anualizado 7,8 por cento nos três anos até junho de 2025, segundo um estudo da National Association of College and University Business Officers e Commonfund, comparado com um anualizado 19,7 por cento para o S&P 500 nesse período. Mas essa dinâmica se reverteu este ano, pois o listing de destaque do conglomerado de foguetes Space X e as valorizações disparadas de start-ups de IA como Open AI e Anthropic entregaram um vento a fundos que investiram nas empresas cedo, quer através de firms de private equity quer ao lado delas. Houve escolas que foram castigadas nos últimos vários anos por causa de sua exposição a mercados privados, disse Chris Bittman, partner da Cerity Partners que gerencia capital para fundos de endowment incluindo a University of Colorado Foundation.

Este ano, você provavelmente verá ... retornos de históricos outperformers de volta ao topo das tabelas novamente porque de alguns nomes tecnológicos. O fundo de fim de ano da Universidade Harvard tinha cerca de 2,2 bilhões de dólares em ações Space X até 30 de junho, sua maior ever single public equity holding, segundo registros regulatórios e pessoas com conhecimento do assunto. Suas participações em start-ups tecnológicas de destaque poderiam dar um grande impulso ao seu desempenho este ano, segundo pessoas com conhecimento do fundo.

Isso marcaria um reverso de 2025, quando seu diretor executivo NP Narvekar disse que o desempenho estava "amortecido por ter menos pública do que private equity", com private equity representando 41 por cento de seus ativos. Harvard declinou comentar.