Eine Reihe großer US-Universitätsendowments stehen kurz davor, den breiten Aktienmarkt zu erreichen oder zu übertreffen, da große Gewichtungen in Tech-Gruppen wie Space X und Open AI ihnen helfen, mehrere Jahre Unterperformance wettzumachen. Nach Cambridge Associates erwarten einige Endowments, den S&P 500 Index "deutlich zu übertreffen", der im 12 Monaten bis zum 30. Juni um mehr als 20 % gestiegen ist.

Die Fonds profitierten von der Exposition gegenüber "einer kleinen Anzahl sehr erfolgreicher Privatunternehmen", sagte Margaret Chen, globale Leiterin der Endowment- und Foundation Practice der Beratungsfirma, und fügte hinzu, dass die Medianrendite "sehr stark" wäre. Die Fonds hielten die Positionen entweder direkt oder über Private-Equity-Manager. Die Performance für das Jahr der meisten Endowments wurde noch nicht öffentlich berichtet, teilweise weil einige Private-Assets erst bewertet werden müssen. "Es sieht so aus, als würde ein herausragendes Jahr für Institutionen mit Exposition zu einigen großen Private-Market-Siegern bevorstehen", sagte Chen.

Das Equalieren oder Übertreffen der Renditen des breiten US-Aktienmarktes ist für aktive Fondsmanager in öffentlichen Aktien notorisch schwierig, mit den meisten, die auf lange Sicht unter-market Performance erbringen. Der starke Auftritt einiger Endowments markiert eine Rückkehr zu einem längeren Muster, in dem große Endowments von einem erheblichen Exposure zu Private Equity profitiert haben, viele davon haben sich nach der globalen Finanzkrise 2008 erweitert. Diese Allokationen haben in den letzten Jahren die Performance belastet, da Private-Market-Bewertungen nach dem Boom 2021 fielen und sich dann langsamer erholten als öffentliche Aktien.

Mangelnde IPOs und Übernahmen haben auch die Auszahlungen an Investoren behindert, was dem Druck auf Endowments, die stark Private-Market-exposure hatten, zusätzlich hinzugefügt. Der starke Auftritt einiger Endowments markiert eine Rückkehr zu einem längeren Muster © Michael Nagle/Bloomberg Endowments mit mehr als 5 Mrd. Assets haben im dreijährigen Zeitraum bis Juni 2025 annualisiert 7,8 % erwirtschaftet, laut einer Studie des National Association of College and University Business Officers und Commonfund, im Vergleich zu annualisiert 19,7 % für den S&P 500 in diesem Zeitraum.

Aber diese Dynamik hat sich dieses Jahr gedreht, da der blockbuster-IPO des Rocket-Konzerns Space X und die steigenden Bewertungen von KI-Start-ups wie Open AI und Anthropic einem gewinnbringenden Windfall für Endowments bescherte, die frühzeitig in die Unternehmen investiert hatten, entweder über Private-Equity-Firmen oder neben ihnen. Es gab Schulen, die in den letzten Jahren wegen ihrer Private-Exposure schlecht gefahren sind, sagte Chris Bittman, Partner bei Cerity Partners, der Kapital für Endowments einschließlich der University of Colorado Foundation verwaltet. Dieses Jahr werden Sie wahrscheinlich ...

Returns von historischen Outperformern wieder an der Spitze der Charts sehen, weil einige Technologie-Namen. Die Endowment der Harvard University hielt zum 30. Juni etwa 2,2 Mrd.

Wert an Space X-Anteilen, ihr größtes je einzelnes öffentliches Eigenkapital-Holding, das laut regulatorischen Filials und Personen mit Sachverstand einen signifikanten Investitionsgewinn generiert hat. Ihre Beteiligungen an hochprofilierten Tech-Start-ups könnten dieses Jahr einen großen Boost für ihre Performance geben, according to persons with knowledge of the endowment. Das würde einen Rückschlag von 2025 markieren, als ihr CEO NP Narvekar sagte, die Performance sei "durch weniger Public als Private Equity gedämpft", wobei Private Equity 41 % seines Vermögens ausmachte.

Harvard hat kommentiert.