O início de setembro testemunhou uma alta repentina nos preços internacionais do gás natural. Enquanto os manchetes focam no petróleo cru ultrapassando a marca simbólica de 100 dólares por barril, os preços do gás subiram mais rápido e estão sendo negociados próximo ao equivalente em petróleo de 150 dólares por barril. A alta nos preços do gás não deveria surpreender.

Os analistas estão preocupados há meses com os baixos níveis de estoques de gás na Europa. Estes precisam ser elevados se a Europa quiser estar pronta para a temporada de aquecimento de inverno — e para garantir o fornecimento, a Europa deve competir diretamente com os compradores asiáticos. Mas os avisos foram ignorados.

Os preços "a termo" do gás para este inverno permaneceram firmemente estáveis em relação aos preços de verão. Portanto, não havia incentivo para que os traders comprassem gás e pagassem pelo uso de armazenamento por meses, esperando o inverno. Os governos queriam manter uma sensação de calma.

Então o que mudou? A aproximação do inverno entrou em foco. Mas talvez mais importante, há uma crescente consciência de que o comércio de GNL através do Estreito de Ormuz não tem uma solução óbvia, e o bloqueio poderia continuar indefinidamente. E as perspectivas para o GNL parecem mais sombrias do que para o petróleo.

A mentalidade mudou de expectativas de retorno ao mercado para preocupações com uma interrupção prolongada. De todos os muitos produtos básicos interrompidos pelo conflito no Oriente Médio, o GNL está entre os mais atingidos. Menos de 10 por cento do tráfego pré-guerra está passando.

O tamanho dos navios de GNL, o valor de suas remessas e as consequências de um ataque são um risco muito alto. Os preços atuais são de cerca de 25 dólares por MMBtu, e há relatos de opções para comprar GNL acima de 30 dólares por MMBtu. Isso é alto e doloroso.

Sugere que lares e fábricas estarão sujeitos a contas crescentes. Mas ainda está longe dos 50 a 75 dólares por MMBtu da crise de 2022.