Awal bulan September telah menyaksikan kenaikan mendadak yang tajam dalam harga gas alam internasional. Sementara judul berita berfokus pada minyak mentai yang menembus batas simbolis 100 dolar per barel, harga gas telah naik lebih cepat dan diperdagangkan mendekati setara minyak sebesar 150 dolar per barel. Kenaikan harga gas seharusnya tidak mengejutkan.

Para analis telah khawatir selama berbulan-bulan tentang tingkat stok gas yang rendah di Eropa. Stok ini harus dinaikkan jika Eropa ingin siap untuk musim pemanasan musim dingin — dan untuk mengamankan pasokan, Eropa harus bersaing langsung dengan pembeli Asia. Tetapi peringatan tersebut diabaikan.

Harga "depan" gas untuk musim dingin ini tetap datar dengan teguh relatif terhadap harga musim panas. Oleh karena itu, tidak ada insentif bagi pedagang untuk membeli gas dan membayar untuk menggunakan penyimpanan selama berbulan-bulan, menunggu musim dingin. Pemerintah ingin mempertahankan rasa tenang.

Jadi apa yang berubah? Pendekatan musim dingin telah menjadi fokus. Tetapi mungkin lebih penting lagi, ada kesadaran yang semakin tumbuh bahwa perdagangan LNG melalui Selat Hormuz tidak memiliki solusi yang jelas, dan blokade dapat berlanjut tanpa batas waktu. Dan prospek untuk LNG terlihat lebih suram dibandingkan minyak.

Pola pikir telah bergeser dari harapan kembali ke pasar menjadi kekhawatiran tentang gangguan yang berkepanjangan. Dari semua banyak komoditas yang terganggu oleh konflik di Timur Tengah, LNG termasuk yang paling parah terkena dampaknya. Kurang dari 10 persen lalu lintas pra-perang yang berhasil melewati.

Ukuran kapal LNG yang sangat besar, nilai kiriman mereka dan konsekuensi dari serangan adalah risiko yang terlalu tinggi. Harga saat ini sekitar 25 dolar per MMBtu, dan ada laporan tentang opsi untuk membeli LNG di atas 30 dolar per MMBtu. Itu tinggi dan menyakitkan.

Ini menunjukkan bahwa rumah tangga dan pabrik akan tunduk pada tagihan yang meningkat. Tetapi itu masih jauh dari 50 hingga 75 dolar per MMBtu krisis tahun 2022.