El inicio de septiembre ha visto un repentino aumento en los precios internacionales del gas natural. Mientras los titulares se centran en el crudo cruzando la marca simbólica de 100 dólares por barril, los precios del gas han subido más rápido, cotizando cerca del equivalente en petróleo de 150 dólares por barril. El repunte en los precios del gas no debería sorprender.

Los analistas han estado preocupados durante meses por los bajos niveles de existencias de gas en Europa. Estas deben aumentar si Europa quiere estar lista para la temporada de calefacción invernal — y para asegurar el suministro, Europa debe competir directamente con los compradores asiáticos. Pero las advertencias fueron ignoradas.

Los precios "a plazo" del gas para este invierno se mantuvieron firmemente planos en relación con los precios de verano. Por lo tanto, no había incentivo para que los comerciantes compraran gas y pagaran por usar almacenamiento durante meses, esperando el invierno. Los gobiernos querían mantener una sensación de calma. ¿Qué cambió entonces? La llegada del invierno se ha convertido en el foco.

Pero quizás más importante, existe una creciente conciencia de que el comercio de GNL a través del Estrecho de Ormuz no tiene una solución obvia, y el bloqueo podría continuar indefinidamente. Y las perspectivas para el GNL se ven más sombrías que para el petróleo. La mentalidad ha cambiado de expectativas de retorno al mercado a preocupaciones por una interrupción prolongada.

De todos los muchos productos básicos interrumpidos por el conflicto en Medio Oriente, el GNL es uno de los más golpeados. Menos del 10 por ciento del tráfico anterior a la guerra está pasando. El tamaño de los buques de GNL, el valor de sus envíos y las consecuencias de un ataque son un riesgo demasiado alto.

Los precios actuales rondan los 25 dólares por MMBtu, y hay informes de opciones para comprar GNL por encima de los 30 dólares por MMBtu. Eso es alto y doloroso. Sugiere que hogares y fábricas estarán sujetos a facturas crecientes.

Pero aún está lejos de los 50 a 75 dólares por MMBtu de la crisis de 2022.