A pessimismo em torno das ações de imobiliária é tão grave, com as taxas de juros subindo, que condições existem para uma inversão dramática a benefício dos investidores com boa cronologia. O índice Stoxx 600 Imobiliário caiu cerca de 7% em 2026 e está pronto para um terceiro ano consecutivo de subdesempenho. Embora o setor tenha mantido-se dentro de uma faixa durante esse período, a lacuna em relação ao índice Stoxx 600 mais amplo agora é maior do que durante a crise financeira global.

"A mudança das expectativas de cortes de taxas para possíveis aumentos de taxas intensificou o ambiente difícil para investimentos imobiliários, pois custos de empréstimo mais altos e condições financeiras mais rígidas pressionam os valores de ativos e o sentimento dos investidores", disse os estrategistas da JPMorgan Chase & Co. liderados por Mislav Matejka. "O setor é um claro proxy de ações e é afetado pelo aumento dos rendimentos de ações."

O desâptico tem estado em andamento por um tempo, mas intensificou-se durante o verão. De acordo com a pesquisa de setembro dos gestores de fundos da Bank of America Corp., a imobiliária europeia está entre os maiores underweights, com 36% dos investidores mantendo menos do que suas referências permitem. É a maior proporção em pelo menos dois anos, e quase três vezes a figura de julho. A forte correlação do setor com as ações significa que seu status de rejeição é merecido. Os bancos centrais estão em uma trajetória de aperto enquanto enfrentam a inflação, e enquanto os preços do petróleo permanecem elevados e a economia mantém-se resiliente, os responsáveis políticos não têm razão para mudar de direção. O mercado de swaps atualmente espera três aumentos adicionais de taxas do Banco Central Europeu para o final de junho do próximo ano, e quatro do Banco da Inglaterra para o final de julho. E, no entanto, a precificação agressiva de taxas que empurra os rendimentos de ações para cima pode inverter-se com a mesma rapidez. Os preços do petróleo têm sido