A curva de títulos da Índia está pronta para se aplanar ainda mais enquanto o Banco de Reserva da Índia intensifica as retiradas de liquidez, levando alguns investidores a preferir dívida de 10 anos em vez de notas de cinco anos. A diferença entre os rendimentos de cinco e 10 anos deve diminuir à medida que o RBI drena o excesso de dinheiro, pressionando os vencimentos mais curtos, segundo Industrial and Commercial Bank of China Ltd. e Anand Rathi Global Finance Ltd. O rendimento a cinco anos pode subir para cerca de 7% a partir do atual 6,94% se o banco central mantiver uma postura agressiva no aperto de políticas, segundo ICICI Securities Primary Dealership Ltd. O excesso de liquidez no sistema bancário está levando o RBI a retirar fundos, exercendo pressão ascendente sobre os rendimentos de vencimentos mais curtos enquanto tenta conter os preços. O banco central já retirou mais de 1 trilhão de rúpias (US$ 10,4 bilhões), e a velocidade de absorção adicional de dinheiro, juntamente com qualquer aumento adicional de taxas, determinará até onde a curva de rendimento se aplanará.
Alok Sharma, chefe do tesouro na ICBC em Mumbai, vê a diferença entre os rendimentos de cinco e 10 anos diminuindo até 10 pontos básicos e a curva se tornando plana ou levemente invertida se as taxas overnight subirem significativamente acima da taxa de refi. Harsimran Sahni, chefe do tesouro na Anand Rathi, recomenda vender o título de referência de cinco anos e comprar o título de 10 anos, uma negociação que se beneficiaria de uma diferença de rendimento mais estreita. O próximo teste vem na quarta-feira, quando o RBI deve aumentar sua taxa de política em 25 pontos básicos para 5,50%, segundo a maioria dos economistas pesquisados pelo Bloomberg. Seria o primeiro aumento desde fevereiro de 2023, e qualquer sinal de um caminho de endurecimento mais agressivo provavelmente adicionará pressão no curto prazo da curva.
Fonte: Bloomberg Markets · Resumido por HeadlinesBriefing