インドの国債カーブは、インド準備銀行が流動性の引き抜きを強化する中で、さらに平坦化する見込みであり、一部の投資家は5年債よりも10年債を好むようになっている。5年から10年までの利回り差は、RBIが過剰現金を引き抜くにつれて縮小する見込みであり、これはIndustrial and Commercial Bank of China Ltd.およびAnand Rathi Global Finance Ltd.によると、短期金利への圧力を高めるものである。政策の引き締めを積極的に続ける場合、5年利回りは現在の6.94%から約7%まで上昇する可能性がある、とICICI Securities Primary Dealership Ltd.の見解を伝えている。銀行システムの過剰流動性はRBIに資金を引き抜かせることになり、価格を抑えようとする中で短期金利への上昇圧力をかける。中央銀行は既に1兆ルピー（104億ドル）以上を引き抜いており、今後の現金吸収のペースや追加の利上げ幅は、利回りカーブがどの程度平坦化するかを決定するだろう。
ICBCのムンバイ担当財務長アロク・シャルマは、5年と10年の利回り差が最大10ベースポイントまで縮小し、オーバーナイトレートがレポレートレートを大幅に上回った場合にはカーブが平坦化または軽く逆転すると見ている。Anand Rathiの財務長ハーシムラン・サニは、5年ベンチマーク債を売り、10年債を買うことを推奨しており、利回り差の縮小によって利益を得ることができる取引である。次のテストは水曜日にやってくる、当日RBIは政策金利を25ベースポイント引き上げて5.50%にすると予想されており、ブルームバーグが調査した経済学者の多数がその見解を示している。これは2023年2月以来の初回引き締めであり、より積極的な引き締め路線のシグナルは、カーブの短期部分に圧力を加える可能性が高い。
出典: Bloomberg Markets · 要約：HeadlinesBriefing