La curva de bonos de India se encuentra preparada para aplanarse aún más a medida que el Banco de Reserva de la India intensifica las retiradas de liquidez, lo que lleva a algunos inversores a favorecer deuda de 10 años sobre notas de cinco años. La brecha entre los rendimientos de cinco y 10 años se espera que se estreje a medida que el RBI drena el exceso de efectivo, presionando los vencimientos más cortos, según Industrial and Commercial Bank of China Ltd. y Anand Rathi Global Finance Ltd. El rendimiento a cinco años podría subir a alrededor del 7% desde un actual 6.94% si el banco central mantiene una postura agresiva en el endurecimiento de políticas, según ICICI Securities Primary Dealership Ltd. El exceso de liquidez en el sistema bancario está impulsando al RBI a retirar fondos, ejerciendo presión al alza sobre los rendimientos de vencimientos más cortos mientras intenta contener los precios. El banco central ya ha retirado más de 1 billón de rupias (10.4 mil millones de dólares), y el ritmo de absorción adicional de efectivo, junto con cualquier aumento adicional de tasas, determinará hasta qué punto se aplanará la curva de rendimientos.
Alok Sharma, jefe de tesorería en ICBC en Mumbai, ve que la brecha entre los rendimientos de cinco y 10 años se estreche hasta 10 puntos básicos y que la curva se vuelva plana o levemente invertida si las tasas interbancarias suben significativamente por encima de la tasa de refi. Harsimran Sahni, jefe de tesorería en Anand Rathi, recomienda vender el bono de referencia a cinco años y comprar el bono a 10 años, una operación que se beneficiaría de una brecha de rendimientos más estrecha. La próxima prueba llegará el miércoles, cuando se espera que el RBI aumente su tasa de política en 25 puntos básicos a 5.50%, según la mayoría de los economistas encuestados por Bloomberg. Sería el primer aumento desde febrero de 2023, y cualquier señal de una trayectoria de endurecimiento más agresiva probablemente añadirá presión en el corto plazo de la curva.
Fuente: Bloomberg Markets · Resumido por HeadlinesBriefing