يُتوقع أن يصبح منحنى السندات في الهند أكثر تسوية مع تكثيف بنك الاحتياطي الهندي لعمليات سحب السيولة، مما يدفع بعض المستثمرين إلى تفضيل الديون ذات المدى 10 سنوات على السندات ذات الخمس سنوات. من المتوقع أن يتقلص الفرق بين العائد لمدة خمس وعشر سنوات مع سحب بنك الاحتياطي السيولة الزائدة، مما يضغط على الاستحقاجات ذات المدى القصير، وفقًا لصندوق التحالف الصيني والتجاري المحدود وأندان رايثي للتمويل العالمي المحدود. قد يرتفع العائد على الخمس سنوات إلى حوالي 7% من مستوى حالي 6.94% إذا استمر البنك المركزي في اتباع سياسة تشديد عدوائية، وفقًا لشركة ICICI Securities Primary Dealership Ltd. إن الفائض السيولة في نظام البنوك يدفع بنك الاحتياطي لسحب الأموال، مما يضغط على العوائد ذات المدى القصيرة أثناء محاولته الحد من الأسعار. لقد سحب البنك المركزي أكثر من تريليون روبية (10.4 مليار دولار) بالفعل، وسرعة امتصاص النقد الإضافي إلى جانب أي زيادة إضافية في الفائدة ستحدد مدى تسوية منحنى العائد.
ألكس شرما، رئيس خزينة في بنك التحالف الصيني في مومباي، يرى أن الفجوة بين العائد لمدة خمس وعشر سنوات ستتقلص إلى 10 نقاط أساسية، وقد يتحول المنحنى إلى التسوية أو الانقضاض الخفيف إذا ارتفعت المعدلات الليلية بشكل ملحوظ فوق معدل الرافع. هرسيمران ساهني، رئيس خزينة في أندان رايثي، يوصي ببيع السندة المرجعية لمدة خمس سنوات وشراء السندة لمدة 10 سنوات، وهو تاجارة سيستفيد من تقلص الفجوة بين العائد. الاختبار التالي سيكون في الأربعاء، حيث يُتوقع أن يرفع بنك الاحتياطي الهندي معدل سياسته البنكية بـ 25 نقطة أساسية إلى 5.50%، وفقًا لأغلبية الاقتصاديين الذين شملهم استطلاع بلومبرغ. سيكون هذا أول زيادة منذ فبراير 2023، وأي إشارة إلى مسار تشديد أكثر عدوائية من المرجح أن تضيف ضغطًا على الطرف القصير من المنحنى.
المصدر: Bloomberg Markets · لخّصه HeadlinesBriefing