モルガン・スタンレーが公募債と私募を対象にしたデータによると、AI関連債の世界の発行額は9月に230億ドルへ減少し、8月の総額のほぼ半分となりました。この減少は、6月にデータセンターや半導体などAIインフラ向けに記録的な1130億ドルが調達された後に続くものです。米国の投資適格AI債の発行は先月完全に停止しました。1月から8月にかけては3060億ドルが調達されていました。
投資家は、巨額のAI設備投資と不確実なリターンへの懸念を強めています。電力を大量に消費するデータセンターへの政治的反発も高まっており、ニューメキシコ州でのオラクルの180億ドル規模の「プロジェクト・ジュピター」がその例です。同プロジェクトでは、電力供給をめぐる不可抗力条項の通知後、ローンが1ドルあたり約85セントで取引されています。Sona Asset Managementのジョン・エイルワードは、投資家が既存のAIへのエクスポージャーを精査するなかで、資金調達は「少し難しくなっている」と指摘しました。
この減速にもかかわらず、2026年にはこれまでに4660億ドルのAI関連債が調達されており、2025年の1010億ドルから増加しています。今後の大型案件には、BroadcomとAnthropic向けの600億ドルのパッケージや、SpaceXがNvidiaのチップを購入するための400億ドルが含まれます。信用の専門家は、この一時的な停滞をリスク構造を見直す健全な機会と捉えています。
出典: Financial Times Markets · 要約：HeadlinesBriefing