انخفض إصدار الديون العالمية المرتبطة بالذكاء الاصطناعي إلى 23 مليار دولار في سبتمبر، وهو ما يقارب نصف إجمالي أغسطس، وفقًا لبيانات مورغان ستانلي التي تشمل السندات العامة والطروحات الخاصة. ويأتي هذا التراجع بعد جمع رقم قياسي بلغ 113 مليار دولار في يونيو لصالح البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، مثل مراكز البيانات والرقائق. وتوقف إصدار سندات الذكاء الاصطناعي ذات التصنيف الاستثماري في الولايات المتحدة تمامًا الشهر الماضي، بعد أن جُمع 306 مليارات دولار بين يناير وأغسطس.
يزداد قلق المستثمرين من الإنفاق الرأسمالي الكبير على الذكاء الاصطناعي والعوائد غير المؤكدة. ويتصاعد المعارضة السياسية لمراكز البيانات كثيفة استهلاك الطاقة، ومن الأمثلة على ذلك مشروع «جوبيتر» التابع لشركة أوراكل بقيمة 18 مليار دولار في نيو مكسيكو، حيث تتداول قروضه عند نحو 85 سنتًا للدولار بعد إشعار القوة القاهرة المتعلق بالحصول على الكهرباء. وقال جون أيلوارد من شركة Sona Asset Management إن التمويل «يصبح أصعب قليلاً» مع تدقيق المستثمرين في تعرضهم الحالي للذكاء الاصطناعي.
ورغم التباطؤ، جُمع حتى الآن في عام 2026 ما قيمته 466 مليار دولار من الديون المرتبطة بالذكاء الاصطناعي، مقارنة بـ101 مليار دولار في 2025. ومن الصفقات الكبيرة المقبلة حزمة بقيمة 60 مليار دولار لصالح Broadcom وAnthropic، و40 مليار دولار لتمكين SpaceX من شراء رقائق Nvidia. ويرى المختصون في الائتمان أن هذا التوقف فرصة صحية لإعادة تقييم هياكل المخاطر.
المصدر: Financial Times Markets · لخّصه HeadlinesBriefing