銀行株は金利が上昇しているにもかかわらず下落しており、異常な市場力への懸念が高まっている。通常、金利の上昇は貸し手にとって有利で、借り手から徴収する金利と預金者に支払う金利の差を広げるが、ストックスのヨーロッパ大型銀行サブインデックスは9月初旬以来7%下落している。住宅ローンコストの上昇、例えば英国の5年固定金利が6%を超えることは、ローン需要を減少させる可能性がある。さらに、「ベアフラットナー」——短期金利が長期金利を上回る状況——は収益性を悪化させる。なぜなら銀行は短期で借り入れ、長期で貸し出すからである。フィンテックやMetaのMuseなどのAIツールからの競争が預金金利に圧力をかけ、銀行は金利上昇のより多くの部分を預金者に転嫁せざるを得なくなっている。この「預金ベータ」は今後の決算報告で重要な焦点となる。キーフ、ブルイット・アンド・ウッズのアナリストは、ヨーロッパにおける預金と貸出コストの上昇がマージン圧力を制限する可能性があると主張する一方、ドイチェバンクのラージャ・アクラムは金利変動からより高い収益を期待している。ユーロ圏における企業ローンの強い伸びは、防衛とインフラ投資による需要を示しており、持続的であると見られる。評価がより控えめになった今、ヨーロッパの銀行は5年連続で市場をアウトパフォームしており、この傾向を延ばす可能性がある。
出典: Financial Times Companies · 要約：HeadlinesBriefing